负债32亿，一代空调大王轰然破产。

负债32亿，一代空调大王轰然破产。

“好空调，志高造”，这句刻在80后、90后记忆里的广告语，如今已成了一声沉重的时代叹息。

2026年春节前夕，广东志高空调正式进入破产清算程序，负债高达32亿元，可处置资产却寥寥无几。这个曾经与格力、美的同台叫板，年营收破百亿的空调巨头，终究没能熬过市场的浪潮。

谁能想到，志高当年是家电江湖里实打实的草根黑马。

1994年，创始人李兴浩从卖冰棍起家，凭借低价策略和激进的经销商绑定模式，在巨头夹缝中杀出一条血路。巅峰时期，志高市占率全国第四，出口排名第二，成龙代言的广告霸占央视和高速路牌。李兴浩更是喊出“十年千亿，超越格力、美的”的豪言。2009年在香港上市后，他身家一度飙升至18亿港元，风光无限。

可这场辉煌，终究只是昙花一现。

2011年，志高迎来上市后首次亏损，从此陷入持续亏损的泥潭。而真正的转折点，是李兴浩的分心。2012年，他交出管理权，转身扎进资本风口，投资建筑、银行、传媒等多个领域，把主业抛在脑后。

此时的家电行业，正迎来技术升级和渠道变革的关键期，志高的溃败也在此埋下伏笔。

研发投入常年不足销售额的1%，而同期格力、美的的研发占比是它的三倍多；产品质量问题频发，投诉量居高不下；电商浪潮来袭，它仍死守传统经销商模式，线上布局严重滞后。等到反应过来，市场早已被瓜分殆尽，2023年线上份额仅0.2%。

内部管理更是混乱不堪，家族成员把持核心岗位，职业经理人形同虚设，内控全线失调。

等到2015年李兴浩复出救火，早已无力回天。卖厂房、卖土地、卖股权，能变现的资产全卖了，依然堵不上32亿元的债务窟窿。2022年，志高从港交所摘牌，彻底告别资本市场，只留下一堆未结案件和巨额负债。

不过，志高并没有彻底消失。

2021年，其核心业务重组剥离，新主体承接品牌与生产销售，2025年海外销售逆势增长超50%。这种金蝉脱壳的操作，让品牌得以保留，但能否重生，依然是未知数。

如今的空调市场，早已不是靠低价就能突围的时代。

国内有格力、美的等寡头垄断，小米等新玩家虎视眈眈；海外市场比拼的则是技术和品牌力。志高想要翻身，必须重拾做实业的初心，死磕技术、打磨产品、重建渠道。

志高的败局，从来不是什么“成龙魔咒”，而是时代潮水退去后的必然。

靠价格战和渠道红利搭起的高楼，没有技术和管理做地基，终究会轰然倒塌。

它的故事，也给所有企业敲响警钟：

无论时代如何变化，坚守主业、重视创新、规范管理，才是长久发展的核心密码。再响亮的口号、再耀眼的光环，也护不住一家没有根基的企业走得长远。