华尔街解读Meta(META.US)最新动态：模型延迟凸显谷歌(GOOGL.US)优势 裁员节流难抵AI基建高成本

智通财经APP获悉，近日，有关Meta(META.US)前沿AI模型发布延迟及裁员计划的消息引发市场关注。对此，分析师普遍对模型延迟略感失望，并认为旨在节约成本的裁员举措，对其高达1690亿美元的2026年支出计划影响甚微。

上周五有报道称，Meta的内部测试显示，其AI模型“Avocado”在推理、编码和写作等方面的表现落后于竞争对手谷歌(GOOGL.US)、OpenAI和Anthropic，因此发布计划被迫推迟。

而据上周末的报道称，为应对高昂的AI基础设施成本并实现AI带来的效率提升，Meta正计划裁员逾20%。

AI模型延迟引发关注

摩根大通强调，除广告业务外，Meta的AI模型是其“看涨叙事的另一关键组成部分”，因此对此次延迟感到“略为意外”。该机构指出，鉴于Meta的投资规模巨大，其容错空间已然十分有限。

摩根大通分析称：“前沿模型对于Meta实现其超级智能愿景、长期掌控自身计算平台，以及拓展广告之外的AI产品至关重要。市场也正密切关注其与基础模型团队相关的大量资本与运营支出，能否带来预期成果。”

美国银行则认为，尽管此次延迟“令人失望”，但发布时间表的调整也表明，Meta更注重产品性能质量，而非急于推向市场。

美银分析道：“考虑到基础模型团队在2025年第二季度末至第三季度初才成立，我们认为原本计划在第一季度发布的目标确实颇具挑战性，调整后的时间表反而反映出更为稳健的开发周期。然而，Meta当前面临的挑战也凸显了谷歌在大语言模型领域的强势地位。参照Gemini的发展轨迹，Meta要构建出顶尖的大语言模型，或许需要数年时间。”

裁员举措影响几何

摩根大通测算，20%的裁员比例可能为Meta节省约60亿美元的开支。但即便将这部分节省全部转化为利润，对于公司今年的预期总支出基数而言，也难以“产生显著影响”。

该机构进一步估算，若将这60亿美元的成本节约计入2027年利润并考虑税收影响，或可使其GAAP每股收益增加约2美元，高于其目前预测的31.50美元。

美国银行也持相似观点，认为裁员带来的成本削减不太可能实质性降低公司全年的支出指引。

美银测算，此举可为这家社交媒体与科技巨头节省高达80亿美元，但这仅能抵消其模型中预计的450亿美元GAAP支出增长的一部分。

值得注意的是，杰富瑞分析称，若Meta愿意在加大AI投入的同时进行如此大规模的裁员，则意味着“AI正日益成为提升生产力的关键驱动力”。

杰富瑞进一步指出：“这不仅对Meta意义重大，也将深刻影响整个互联网与软件行业，促使投资者重新审视企业人员规模、增长及利润率之间的关系。我们认为，这可能进一步加大软件即服务领域按席位收费模式的压力。很显然，Meta此次裁员的部分考量正是为了应对AI基础设施成本，特别是资本支出的急剧攀升。”

该机构补充道，在宏观不确定性日益加剧的背景下，Meta的裁员举措显得合乎逻辑。鉴于广告支出与GDP增长高度相关，公司提前布局以提升效率、应对潜在的经济疲软，“完全合乎情理”。