三年逆袭！混合基金迎来“丰收季”，两大流派谁执牛耳

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（来源：合富永道）

告别2023年的震荡与2024年的调整，2023-2025三年间混合型基金终于走出低迷，交出了一份亮眼的成绩单。据济安金信基金评价中心数据显示，截至2025年12月31日，152家参与统计的公募基金和券商资管中，136家旗下混合型基金实现正收益，正收益占比高达76.47%；更有58家机构的近一年收益率突破20%，赚钱效应逆袭。

在这场跨越三年的业绩比拼中，不同规模梯队的基金公司各显神通，既有“小而美”的精品机构凭精准操盘登顶，也有“千亿顶流”用规模与收益的平衡证明实力，一批明星产品更是凭借过硬的业绩成为投资者带来良好的收益。

规模分级PK：百亿梯队黑马领跑，千亿巨头稳守江山

在100-1000亿管理规模的“中坚力量”梯队中，基金公司的业绩分化尤为显著，头部机构凭借极致的投研效率实现超额收益。财通基金以47.76%的三年累计收益率强势领跑，东吴基金、华商基金紧随其后，分别以35.72%、33.69%的收益率位列紧随其后。2023-2025年混合型基金规模100-1000亿级别业绩排在第4——10的基金公司为：华宝基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为32.98%，诺安基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为32.49 %， 宝盈基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为32%，睿远基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为29.96%，宏利基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为28.17 %，摩根基金管理(中国)有限公司旗下混合型基金业绩为27.9 %，大成基金管理有限公司旗下混合型基金业绩为25.09 %。

值得注意的是，这一梯队的头部机构均展现出“精品化运作”的特色。东吴基金凭借首席投资官刘元海的明星效应，形成了“王牌基金经理+产品集群”的爆发模式，其管理的5只产品均实现三年翻倍，成为市场稀缺的“翻倍基金摇篮”；华商基金则构建了完善的人才梯队，胡中原、童立等基金经理旗下产品连续多年正收益，既有短期爆发力又兼具长期稳健性，展现出成熟的投研体系支撑。

致力于构建“专业、多元、可持续”的投资体系的诺安基金，始终将权益投资能力视为核心竞争力，力争为持有人创造长期可持续的投资回报。诺安公司权益团队秉持“与时代脉搏共振，与产业先锋同行”的宗旨，立足长期主义，搭建了覆盖价值、成长、平衡、轮动等多重风格的投研矩阵。团队人才梯队清晰，形成“老将稳、中坚强、新生锐”的良性结构，权益基金经理自主培养率超过95%，有力保障了投资理念的传承与团队的稳健发展。

作为科技投资领域的先行者，诺安基金早在2020年便逆势组建专业科技投研团队“科技组”，逐步打造覆盖AI、半导体、创新药、未来产业等方向的“科技超市”产品矩阵。

截至2026年3月13日，公司旗下多只主动权益产品成立以来收益超过450%，其中诺安先锋混合A回报成立来收益率超过1300%，同期业绩比较基准为352.75%。另外，截至2025年12月31日，诺安基金权益团队近三年绝对收益排名位列全行业18/149（数据来源：国泰海通），旗下权益产品累计斩获39次金牛奖等权威奖项。

对于管理规模超千亿的“顶流梯队”而言实现稳健增长更具含金量。景顺长城、永赢基金、易方达、中欧、富国基金是2023-2025年混合型基金规模超1000亿级别业绩TOP5的基金公司，旗下混合型基金业绩平均超22.04 %。这些千亿巨头的业绩表现证明，大规模管理并非收益的“绊脚石”，通过精准的赛道布局与风险控制，同样能在长期周期中为投资者创造可观回报。

特色对决：稳健派穿越牛熊，行业派精准捕风

如果说基金公司是业绩的“幕后推手”，那么旗下的明星产品就是实力的“直接代言人”。从三年表现来看，脱颖而出的爆款产品主要分为两大阵营：“持续正收益的稳健派”与“精准踩中风口的行业派”，分别对应不同风险偏好投资者的需求。

稳健派：年年正收益，穿越周期的“压舱石”

这类产品的核心亮点的是“持续盈利能力”，在市场震荡中展现出极强的抗跌性，成为投资者的“定心丸”：

东吴基金刘元海管理的东吴新趋势价值线混合（001322）2023年赚41.99%、2024年涨36.09%、2025年狂揽90.39%，三年累计收益率高达234.9%，远超同类平均和业绩基准；

胡中原管理的华商元亨混合A（前端代码：004206）2023年41.99%，2024年36.09%，2025年90.39，3年收益率为144.22%，远超21.76%同类平均和20.47%的业绩基准；

大成科技创新混合A（008988）、平安鼎越混合（167002）分别以187.63%、171.54%的三年收益率紧随其后，前者聚焦科技创新赛道，而林清源管理的平安鼎越混合从2023年以来连续正收益，2023年3.58%，2024年11.71%，2025年82.7%， 3年收益率171.54%远超21.76%同类平均和17.26%的业绩基准，展现出“震荡市抗跌、牛市跟涨”的优秀特质。基金经理林清源拥有15年从业经验，2023年加入平安基金，历经2015年、2021年、2022年及当前多个市场周期，更加注重估值合理性与组合稳健性，谨慎对待高估值公司，避免拥挤交易。平安鼎越及其他产品回撤均小于对应指数，平安鼎越2023年起连续三年实现正收益，布局港股通科技产品，精选恒生科技指数成分股，历史收益表现优异。风格均衡，收益来源分布广泛，持仓结构支撑业绩表现。平安鑫安产品定义为纯粹AI电力基金，自2023年起多次路演持续推荐AI电力主题。

此外，刘慧影管理的诺安优化配置混合A（006025）从2023年以来连续正收益，2023年15.44%，2024年20.7%，2025年45.93%，3年收益率为76.97%，远超21.76%同类平均和16.06%的业绩基准； 张城源管理的华夏新锦绣混合A（前端代码：002833）从2023年以来连续正收益，2023年21.62%，2024年8.14%，2025年52.82%，3年收益率为97.21%，远超21.76%同类平均和16.87%的业绩基准；王贵重、彭民管理的嘉实创新先锋混合A（009994）2023年3.1%，2024年34.35%，2025年52.33%， 3年收益率为123.36%，远超21.76%同类平均和23.45%的业绩基准；上述连续三年实现正收益的产品为稳健型投资者提供了丰富选择。

行业派：精准踩中风口，赛道红利的“捕捉者”

在结构性行情主导的市场中，聚焦细分赛道的“行业派”产品凭借高弹性成为“收益加速器”。工银新兴制造混合A（009707）三年收益率达139.43%，精准把握制造业升级趋势，在新兴制造赛道赚足行业红利；财通资管数字经济混合发起式C（017484）以110.73%的收益率紧随其后，深度布局数字经济产业链，充分享受科技赋能的时代红利。

富国通胀通缩主题轮动混合A/B（100039/000155）则展现出灵活的主题轮动能力，三年收益率达92.05%，通过把握通胀、通缩周期切换，在不同市场环境中均能实现超额收益。这类产品的成功，既依赖基金经理对行业趋势的精准判断，也得益于“主题深耕”的投资逻辑——在结构性行情中，集中火力布局高景气赛道，往往能实现远超均衡配置的收益弹性。

2023-2025三年间，混合型基金的亮眼表现并非偶然，而是基金公司投研能力、产品布局、风险控制等多方面实力的综合体现。对于投资者而言，百亿规模梯队的财通、东吴、华商、诺安、大成等机构，凭借“小而美”的运作模式和极致业绩，适合追求高弹性收益的投资者；千亿规模梯队的景顺长城、易方达、永赢、中欧、富国等机构，凭借完善的投研体系和抗周期能力，更适合长期配置。

在产品选择上，稳健派产品适合作为资产“压舱石”，追求“年年有收益、长期不回撤”；行业派产品则可作为“进攻利器”，在把握赛道趋势的前提下获取超额收益。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，基金投资存在风险。投资者应在充分了解产品风险收益特征的基础上，根据自身风险承受能力审慎作出投资决策。