安克创新的转型焦虑：增长遇阻下，出海龙头的破局挑战

2026年初，安克创新动作不断：与飞书联手推出AI录音豆入局智能录音硬件，在上海成立全资子公司布局AI软件、智能机器人等赛道。

一系列动作背后，是这家年营收超247亿元的消费电子出海龙头，急于摆脱“充电宝标签”、寻找新增长曲线的迫切心态。但亮眼布局的背后，是增速放缓、现金流承压、库存高企的现实困境，更是品牌信任受损、核心业务依赖、转型落地艰难的深层焦虑。

曾经的出海标杆，正站在自我革新的十字路口，直面多重考验。

召回风波引连锁反应，轻资产模式积弊爆发

安克创新的焦虑，核心导火索是2025年那场席卷全球的产品召回风暴，这也是其多年轻资产模式的积弊集中爆发。

2025年6月至9月，因锂电池存在自燃风险，安克先后在美国召回超160万台/个移动电源，相关产品引发超30起火灾、爆炸事故；随后日本市场再传利空，41万件移动电源、11万件蓝牙音箱被纳入召回范围，仅此次召回涉及金额就近1.1亿元。粗略统计，其当年全球累计召回产品超238万台，直接经济损失约4至5.5亿元。

看得见的是财务损失，看不见的是品牌信誉的折损。作为一家96%营收来自海外、半数收入依赖亚马逊的企业，召回事件直接导致其亚马逊美国站差评率飙升，自然流量缩减，消费者对安克产品的信任下滑。

而问题的根源，直指其长期奉行的轻资产运营模式。前端持续加码研发，2025年半年报显示研发人员占比过半、研发费用达11.95亿元，后端深耕品牌营销，但核心的制造环节完全交由代工厂完成。

这套模式在行业高速增长期效率显著，能以较低成本实现规模扩张，但当市场竞争加剧、成本压力传导至供应链，品控便成了最薄弱的一环。涉事代工厂擅自变更电芯原材料、使用不合规材料，安克的品控体系却未能及时察觉，暴露出供应链治理能力与研发投入的严重脱节。

安克高管曾多次强调公司“绝非充电宝公司”，但恰恰是这个起家核心品类，撕开了其制造管控的系统性漏洞，成为压在品牌身上的重石。

财务数据亮红灯，增长失速遇发展瓶颈

召回风波的余波，迅速传导至财务层面，一系列数据亮起红灯，让安克的增长困境彻底显现。2025年三季报数据显示，公司前三季度营收210.19亿元，同比增速27.79%看似可观，但单季增速已出现明显下滑，第三季度营收增速仅19.88%，创下2023年一季度以来的新低，增长失速的信号明显。

更让市场担忧的是，公司现金流和库存状况持续恶化：同期经营现金流跌至-8.65亿元，现金储备承压明显；存货余额飙升至61.47亿元，库存高企不仅占用资金，还加剧了资金周转压力。

三重压力之下，安克在2025年12月向港交所递交IPO申请，由中金、高盛、摩根大通担任联席保荐人。外界普遍认为，此次IPO是应对资金困境、为转型“补血”的战略性选择，也从侧面印证了其当下的发展瓶颈。

事实上，这并非安克首次面临发展危机。2022年曾是公司的“至暗时刻”，彼时27条产品线中近20条缺乏市场竞争力，创始人为了“止血”，安克彼时大幅收缩业务，砍掉10条弱势产品线、冻结招聘，还开展了价值观层面的内部整顿，最终将品牌矩阵收敛为能源、影音、家庭自动化三大主线。

这场收缩让安克暂时稳住了阵脚，却未能从根本上解决问题——核心业务的增长天花板逐渐显现，新的增长引擎尚未成型。

转型布局步履维艰，多重变量考验破局能力

面对内忧外患，安克创新也在积极寻找破局之路，将转型希望寄托于两大方向：一是AI赋能传统硬件，推出AI录音豆、与微软联合开发AI对话耳机，让充电、影音等核心品类插上智能翅膀；二是向具身智能领域延伸，从扫地机、割草机等二维机器人，逐步探索机器狗、无人机乃至人形机器人，上海新公司的成立、年底组建300人的机器人研发团队的计划，都是这一布局的具体落地。

此外，储能业务成为为数不多的亮点，2024年营收突破30亿元，欧洲市场前三季度增速超50%，并实现扭亏为盈。

但理想与现实之间，仍隔着一道难以跨越的鸿沟，安克的转型之路步履维艰。首先，“去充电宝化”远未完成，2025年上半年充电储能业务仍占总营收的52.97%，公司对核心传统业务依旧依赖，新业务尚未能扛起增长大旗；其次，储能业务虽增长迅猛，但刚实现盈利的基础并不稳固；而AI硬件、机器人等新赛道目前仍处于投入期，技术研发、市场培育都需要时间和资金，距离贡献规模化收入还有漫长的路要走。

与此同时，安克的转型还面临着诸多外部变量的考验。作为高度依赖海外市场的企业，关税环境的变化、国际贸易摩擦的不确定性，始终是悬在头顶的利剑，而欧盟出台的电池废物管理新规，也让其欧洲业务面临高额合规成本。

品牌信任的修复更是持久战，尽管公司已终止与涉事供应商合作、强化供应链管理，但消费者的信任重建并非一朝一夕。而重点布局的赛道，也迎来新玩家的激烈竞争。港股IPO的进程充满未知，若未能顺利完成“补血”，其转型的资金支撑将大打折扣。

从出海标杆到深陷转型焦虑，安克创新的现状，也是诸多消费电子企业发展到一定阶段的缩影。这家企业从不缺野心，研发的持续投入、新赛道的大胆布局，都彰显着其突破边界的决心；也暂时不算缺资金，IPO的推进为其提供了一定的资金想象空间。

但当下的安克，最需要证明的是自己的破局能力：能否补齐供应链治理的短板，让品控能力与研发投入相匹配；能否让新业务从“概念”落地为“业绩”，真正摆脱对传统业务的依赖；能否修复品牌信任，重新赢得消费者与资本市场的认可。

采写：南都·湾财社 记者陈盈珊