A股交易时间远少于全球主流市场，该不该延长交易时间？

在全球主流的股票市场中，A股市场的交易时间远少于全球主流市场，A股交易时间只有4小时。

与A股市场相比，全球主流股票市场的交易时间却远多于A股市场。例如，港股市场的交易时间为5.5小时，日本股市的交易时间为5.5小时。此外，包括澳大利亚、纽约、多伦多、新加坡、伦敦等证券交易市场的交易时间均超过6小时。

实际上，对部分成熟股票市场来说，早已突破了盘中交易的限制，还设置了盘前、盘后以及夜盘交易的模式。

以纳斯达克指数为例，除了盘中交易之外，投资者还可以通过盘前、盘后等时间段下单，每个交易日的实际交易时间超过16小时，几乎实现“全天候”的交易状态。未来，纳斯达克的交易时间可能还会进一步延长，从16小时延长至23小时，满足投资者在各个时间段的交易需求。

在全球主流市场中，A股市场的交易时间基本上处于垫底的状态。对A股市场而言，除了每个交易日的交易时间比较短之外，A股休市的时间也几乎是最多的。

例如，在春节长假期间，A股市场的休市时间超过一周。在“五一”和“十一”的长假期间，A股市场也有不少于三天的休市时间。此外，包括元旦节、清明节、端午节、中秋节等，A股市场都有休市的机会。如果加上周六日的常规休市时间，那么一年下来，A股市场的实际休市时间非常多。

目前A股市场已经是全球第二大市值的股票市场，而且从流动性、交易额等数据分析，A股市场基本上稳定在全球前三名的位置，属于高度活跃的股票市场。从中长期的发展趋势来看，A股市场正加快国际化、市场化的步伐，未来市场交易时间、交易制度以及投资者结构等方面，也会逐渐接轨国际成熟市场，加快走上国际大舞台。

在A股市场加快接轨国际成熟股票市场的背后，A股市场的交易时间也应该加快与国际成熟市场接轨。按照当前A股市场每个交易日4小时的交易时间，还是远远不够的。

在笔者看来，未来A股市场的交易时间可以分三步走。

第一步，A股市场的交易时间与港股市场完全同步。也就是说，未来A股市场的交易时间应该延长至5.5小时，从开盘时间到收盘时间，应该与港股市场完全同步。

与港股市场的交易时间完全同步，有利于避免跨市场套利的行为。在实际情况下，在A股收市之后，往往会有重要政策发布。然而，因港股市场仍处于交易状态，所以当A股市场盘后发布重要政策消息的时候，部分套利资金会涌向港股市场，港股市场会先于A股市场提前消化政策信息。然而，待次日A股开市之后，政策消息对A股市场的影响也会显著减弱，聪明资金早已提前布局。

A股市场与港股市场的交易时间不同步，容易导致信息不对称的问题，也很容易引发跨市场套利的行为。因此，从维护市场公平性的角度出发，A股市场的交易时间应该要与港股市场的交易时间完全同步。

第二步，A股市场的交易时间逐渐与欧美成熟市场接轨。

按照目前欧美成熟股票市场的常规交易时间来看，平均交易时间在6小时以上，包括伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所在内的证券市场交易时间长达8.5小时。换言之，这些股票市场的交易时间达到A股市场现有交易时间的一倍以上。

从中长期的角度考虑，A股市场要接轨国际成熟股票市场，交易时间也需要延长至8小时以上，与欧美成熟股票市场的常规交易时间同步。作为全球第二大市值的股票市场，交易时间也应该与欧美成熟股票市场接轨。

第三步，A股市场应该逐渐开设盘前、盘后或夜盘交易，以满足不同时间段的交易需求。

部分成熟股票市场已经在积极探索“全天候”的交易时间，纳斯达克的全天交易时间将会从16小时延长至23小时左右，而且“全天候”的交易时间可能会在全球主流市场积极开展。因此，从提升市场活跃度、交易额的角度考虑，A股市场有必要增设盘前、盘后或夜盘交易，通过增设额外的交易时间来提升市场的流动性，减少信息不对称、交易时间不对称的风险。

从总体上分析，与国际成熟股票市场相比，A股市场的交易时间确实比较短，建议分三步延长A股市场的交易时间，逐渐接轨国际成熟市场的交易时间，进一步提升A股市场的竞争力与吸引力。