今世缘在山东，酒水经销商坦言“市场打不开”

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近期，江苏今世缘酒业股份有限公司（简称“今世缘酒业”）先后召开系列会议，党委书记、董事长、总经理顾祥悦部署了“十五五”战略，确立了主要经济指标高于行业平均、省外市场增速领先省内的“两个高于”，明确“成为中国白酒最具成长性的创新型企业”的发展愿景。

作为苏酒阵营核心成员的今世缘，在刚刚过去的蛇年遭遇上市以来最为艰难的经营周期，股价大幅下挫、业绩由正转负，核心市场收缩、渠道库存高企等多重压力交织，这份沉重的“蛇年答卷”，让其2026年开局及整个“十五五 ”战略落地面临巨大挑战。

梳理今世缘2025年三季度报可见，公司经营业绩承压明显。2025年前三季度，公司实现营业收入88.81亿元、归母净利润25.49亿元，同比分别下滑10.66%、17.39%，其中第三季度单季营收同比暴跌26.78%，净利润腰斩。

从季度数据来看，2025年一季度公司营收50.99亿元、归母净利润16.44亿元，二季度营收18.52亿元、归母净利润5.85亿元，三季度营收19.3亿元、归母净利润3.2亿元，归母净利润逐季下滑趋势清晰，经营困境持续加剧。

大本营江苏市场始终是今世缘的“主战场”，江苏省内营收常年在九成左右。但2025年今世缘在江苏省内市场全线溃败。前三季度江苏省内、省外分别实现营收79.5亿元、8.0亿元，同比分别下降12.4%、增长0.1%。其中，第三季度分别实现营收17.0亿元、1.8亿元，同比分别下降29.8%、13.8%。

资本市场的表现直观反映了公司经营困境。据统计，蛇年A股20只上市白酒公司，仅6只实现上涨，占比30%；14只出现下跌，占比70%。下跌的个股当中，今世缘跌幅达23.41%，排在倒数第四位。

经销商数量方面，2025年前三季度今世缘的经销商总数增加了84家，其中，第三季度经销商共增加了13家，渠道扩张与业绩承压背离，成为今世缘的现实挑战。

山东酒水经销商吴女士直言，尽管今世缘将山东定位为省外核心重点市场，但品牌在当地整体规模偏小、市场认知度低、渠道利润薄弱、终端动销迟缓，因此她始终未选择代理今世缘产品。“国缘开系、国缘V系虽是今世缘旗下中高端系列，但在山东市场认可度低，想要真正打开局面难度很大。”吴女士介绍，此前曾有人想大批量出货国缘四开，即便报价低至350元/瓶，她也没有接手。

山东酒水经销商王先生坦言，近三年他一直着力推广今世缘酒，却始终未能打开当地市场，“主要是市场接受比较慢，认可度不高”。王先生分析，今世缘主打高端商务招待赛道，而山东高端商务用酒市场自2016年起便形成了酱香型为主、清香型为辅的消费格局；作为浓香型白酒，今世缘在山东高端市场突围难度极大。“若今世缘能推出中低端产品，市场表现或许会好转，但目前没有。”

顾祥悦在2026今世缘发展大会上明确，2026年的工作重心是全力打好四场硬仗：市场纵深突破、品牌提升与结构升级、组织激活与效能提升、厂商协同与生态共建，新增数字赋能与发展安全相关部署，可见公司应对困境的紧迫感。在当前市场环境下，今世缘能否打赢“十五五”开局之战、实现战略目标，仍有待市场检验。