美股抛售潮，天风再接罚单！专家高呼：散户T+0，机构T+1

3月13日消息，大家发现，最近全球市场在中东局势持续升温之下继续上演抛售潮，美股尤甚；日韩则在前期动辄跌幅5%以上的波动中开始涨跌收窄；AH股同样在原油大涨之下受到压制，风险资产整体趋于下行。本文带大家一起看下今日资本市场重要事件和资本圈的瓜。

1）美股抛售潮，26年降息预期急速降温。3月13日早间，美股全线大跌，抛售潮来袭，三大股指集体跌超1.5%。摩根大通报告显示，散户投资者在美伊战争持续发酵的背景下，购买规模大幅下降约30%，出现“持续性疲软迹象”；3月5日至11日当周，散户ETF周度净流入减少22%，总流入规模降至67亿美元，低于过去12个月周均71亿美元的水平。

美股大跌背后，中东局势继续升温，霍尔木兹海峡继续关闭，布油首次收于100美元上方。伊朗新领袖称不会放弃复仇，特朗普称阻止伊朗拥有核武器 "远比油价更重要"

国际能源署警告，冲突已造成全球油市史上最大规模供应中断，波及全球7.5%的原油供应及更大比例的出口流量。此外，随着原油价格持续高位，中东局势缓解仍无法敲定，当地时间周四，2年期美债收益率狂飙，交易员不再认为美联储2026年降息一次的概率为100%。

2）高盛全面看多“三桶油”，能源替代集体飙升。随着中东局势继续升温，原油价格暴涨，全球股市集体被压制，日韩跌超1%，沪指恒指跌近1%。A股方面，继续近4000只股票嗷嗷待涨。

目前，A股上演结构性行情，继续围绕原油涨价和能源替代逻辑上涨。高盛大幅看好三桶油：凭强劲现金流与超10%的自由现金流收益率，中国海油与中国石油正打破严重估值折价现状。中国海洋石油成本优势全球领先，目标价大幅上调47%；中石油借绿电替代与AI数字化持续降本，目标价上调33%。

能源替代方面，绿电、锂电、煤化工纷纷大涨。昨日涨绿电、今日涨锂电，中科电气涨13%，璞泰来涨停，锂电基本翻红。此外，海运无法保证油轮运输，一带一路陆路运输及大基建也同样走高，中国核建、中国电建等纷纷涨停。

日前在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入由22个国家在第28届联合国气候变化大会上共同发起的《三倍核能宣言》。《三倍核能宣言》核心目标是到2050年将全球核能装机增至2020年的三倍，以助力实现本世纪中叶左右全球净零排放，以及《巴黎协定》提出的全球温控目标。

3）美国允许各国购买滞留海上的俄罗斯石油。伊朗军事冲突继续，美国弱性反弹，三大股指高开低走，集体翻绿：当地时间3月12日，美国财政部发布的一份文件显示，美国发布为期30天的豁免令，允许各国购买目前滞留在海上的俄罗斯石油，旨在稳定因伊朗战争和霍尔木兹海峡航运问题而受到扰乱的全球能源市场。

与此同时，特朗普还鼓动油轮“拿出点胆量”通过霍尔木兹海峡，甚至可能为油轮提供护航。特朗普还表示，未来一周将对伊朗进行压力打击，他声称“伊朗即将投降”。

此外，下午消息， 在美以伊冲突持续、霍尔木兹海峡形势未见好转的背景下，沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼正启动替代该国际运输动脉的物流走廊、港口运力和内陆运输线路，以保障关键资源的顺利流通。

4）花旗指出，“油轮战争”期间，油轮运输量下降20%，美军出动护航，油价在一艘美国船只触雷后达到峰值，标普500整个时期维持上行趋势，与当前情况相近；建议超配美股大盘科技，远离小盘股，同时指出加仓需等待波动率回落。巴克莱警示，若霍尔木兹海峡封锁持续，市场对特朗普结束快速冲突维稳股市的信心或将消退。

5）苹果降佣，利好腾讯等个股。腾讯发布公告称，关注到在监管部门的大力推动下，苹果公司调整了中国区App Store佣金政策，令行业为之振奋。这一变化体现了对中国用户和广大开发者呼声的回应与尊重，是助力数字生态健康发展的积极信号。受此消息，今日腾讯逆市翻红。

6）港交所发布咨询文件：逆放宽IPO保密范围，降低同股不同权上市门槛。其中提到，保密上市申请建议从第二上市申请、生科及特专企业放宽至所有申请上市企业。

金石杂谈认为，此举若执行，上市新股将更加参差不齐，在上市之前失去了舆论监督，不利于港股新股市场健康发展，更不利于港股二级市场。

7）王兴刷屏，“减少登味，别叫我兴哥”。今天，美团召开2026年管理层沟通会，2000余名管理者线上线下参与。王兴特别指出，公司管理层需"减少登味"，并率先表态不再接受"兴哥"这一内部称呼。

王兴解释，"兴哥"源于其与联合创始人王慧文学生时代的宿舍排序(王慧文为"老王"，其为"兴哥")，但认为此类称谓不符合企业追求专业化的方向。 他明确倡议内部沟通直呼其名，包括自己仅以"王兴"相称，并强调"从自身做起，拥抱新事物"。

大家知道的各大厂都怎么称呼，比如阿里用花名，字节用同学，你们公司都怎么称呼的呢？

8）各大车企业绩纷纷爆雷。3月11日，保时捷发布2025年财报，全年营收362.7亿欧元，同比下滑9.5%，营业利润仅4.13亿欧元，同比暴跌92.7%，销售回报率仅1.1%，远低于2024年的14.1%。2025年保时捷累计销售27.94万辆，同比下滑10.06%，其中中国市场“最大单一市场”宝座失守。

3月12日，日本三大汽车制造商之一本田汽车公告上市69年以来（1957年上市）首次年度亏损。本田汽车3月12日发布公告称，其2025财年（2025.4—2026.3）预计经营亏损2700亿—5700亿日元（约合人民币116亿—247亿元），此前预计收益5500亿日元；预计净亏损4200亿—6900亿日元（约合人民币182亿—299亿元），此前预计收益3000亿日元。

理想汽车业绩爆雷。3月12日， 理想汽车 发布2025年财报，全年 净利润 11.39，同比暴跌86%，营收缩水22%至1123亿元。市场分析，业绩暴跌背后是主力车型销量雪崩、价格战失血、市场投诉激增、负面事件缠身的多重暴击。

9）茅台董秘被查。贵州茅台公告称，公司于2026年3月13日收到遵义市监察委员会关于对公司副总经理蒋焰实施留置的通知。公司生产经营正常有序，公告事项不会对公司生产经营管理产生重大影响。目前，由公司董事长陈华代行董事会秘书职责。

10）天风接连收罚单，原董事长被市场禁入。天风证券3月13日晚间披露，针对天风证券为当代集团涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规等行为，湖北证监局对天风证券罚款1500万，5名相关责任人被罚款合计超2000万元，时任公司董事长余磊、时任公司副总裁许欣被采取终身市场禁入措施。

同时，湖北证监局查明，天风证券存在部分员工推介非公司代销的金融产品等情形，故对其采取暂停开展代销私募金融产品业务2年的处罚。

当日晚间，天风证券还被福建证监局处罚，事由是未及时披露永安林业持股变动信息，因此被罚400万元，该公司总裁王琳晶被罚款140万元。

11）字节武汉解散的消息刷屏！根据社区平台消息，字节2018年落地光谷，巅峰时两层楼几百号人，如今只剩抖音公益团队20多人，6月中旬就正式谢幕，整整8年的时光，终究还是走到了尽头。

飞书团队24年解散，财经团队去年离场，现在最后一批人也只有两个选择：加薪25%转岗杭州的字节华东总部飞书业务团队，或加薪转岗北京总部。或是拿大礼包带三个月缓冲期离开。

截至目前，字节并未进行公开回应。

12）有人说字节武汉裁员是AI的原因，字节是不是不清楚，科大讯飞应该是AI替代，近期也是被疯传开始广进。有说10%的，有说15%的，有说20%的。也有说35岁以上非985、211，40岁以上非管理岗的，要裁掉。

在社区平台，网友纷纷表示，科大讯飞裁员是真的，有的甚至达到30%。

13）专家建议：机构T+1，散户T+0。刘纪鹏提出，既然我们强调要保护中小投资者，特别是广大的散户群体，那么是否可以在现有国情下，给予他们某种适度的特殊关照？当然，这并非不切实际的奢求。

他以印度市场为例，指出印度可以实行机构T+3、散户T+0的差异化交易制度。如果我们也能为散户提供T+0、机构实行T+1的制度安排，目的就是为了抑制二级市场中利用速度优势频繁割散户韭菜的行为。

有财经博主指出，限制机构交易也是不公平对待投资者，公募和保险背后也是一个个散户，让机构处于不利的地位对个人投资者就好？比如限制公募净卖出，受伤害的还不是基民吗？

金石杂谈认为，散户T+0这个制度之所以长期未能实施，核心是监管在保护散户，若T+0真的实施，好处就是有利于股市以散户驱动为主，但是弊端也是显而易见的。

散户热衷频繁交易、热衷小盘股，不利于市场的基本面驱动发展和价值发现；而散户助涨助跌效应则可能进一步放大股市波动，甚至上演散户多杀多的惨状。任何一个制度的实施都应该经过多轮验证，而非拍脑袋决定，既要保护散户，又要促进市场的健康良性发展。

14）想学习量化课的童鞋可以关注一下。不得不说，目前的市场真的可谓风云变幻，随着中东地缘冲突升级，热点轮动加快，结构性行情更加明显，而市场传导也越来越复杂，一般散户想通过个人能力赚钱难度越发加大。

但如果去看机构资金，会发现一个非常明显的趋势，越来越多资金开始通过量化策略在参与市场，用数据、模型和系统化策略去处理趋势、波动和板块轮动。这也是为什么这几年公募量化基金的规模增长非常快。

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