全球资产抢凳子，怎样投资才能反脆弱？来点“不怕事”的资产！

中东冲突进入第十四天，形势依旧不明朗，市场跟着油价上蹿下跳。

一看盘面，除了能源板块相对强势，其他热门板块都被油价牵着鼻子走，HALO、AI、电力……你方唱罢我登场，但都是三分钟热度。全球股市承压就算了，债市行情也不算乐观，长期美债首当其冲。想到黄金躲躲雨，发现这个“浓眉大眼”的最近好像也“叛变”了。

一夕之间，全球大类资产的逻辑好像都发生了变化，大家都在抢凳子，没有资产能够稳坐钓鱼台。局势不知如何演变，投资也不知何去何从。

富二现在的状态就是——想躺平，但是看着账户缩水有点肉疼；想追风，又怕波动太大下不去手。富二思来想去，觉得关键在于，账户里还是得有点“不怕事儿”的资产。

就像纳西姆·塔勒布在《反脆弱》里讲的一样：有些东西在波动中会碎——那是脆弱的；有些东西能扛住——那是强韧的；而真正高级的，是那些能在波动中变得更强的东西。

那么，在这种环境中，什么资产才符合能在波动中变强的要求呢？债券应该算一类。作为生息资产，债券的票息就是一道天然的保护墙，能扛住市场震荡慢慢前行。所以今天，富二想跟客官们唠的，就是咱家那些在“不怕事”方面做得比较好的债券基金。

纯债

组合“压舱石”

最“不怕事”的可能要属纯债基金，毕竟它们不投资于股票，也不投资于可转债，票息收入就是它们的主要收益来源，从机制上就隔绝了权益市场的风险。这类产品的初衷就是追求“小富即安”，如果每天能收蛋就是幸福。

当然，投资范围相对纯粹也意味着想要脱颖而出更加困难。在纯债的世界里，每多收一颗蛋都是精细化管理的结果，而富国安泽债券和富国安嘉60天滚动持有在这方面显然是同类的佼佼者，近一年同类排名分别位列2%和3%。

从过去一年的表现来看，由富国基金固定收益策略研究部副总经理吴旅忠管理的富国安泽债券A（022379）近一年取得了2.78%的回报，同期业绩比较基准收益率为负（-0.98%），可见基金经理对于流动性的敏锐感知和精准把控。由刘爱民管理的富国安嘉60天滚动持有A（023237）近六个月净值增长率为1.68%，同样是在业绩比较基准收益率为负（-1.02%）的情况下取得了显著的超额收益。

数据来源：基金净值增长率及业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2025/12/31。排名相关数据来自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

①　富国安泽债券A成立于2024/12/17，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。近1个完整年度(2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.78%(-0.98%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：吴旅忠(2024/12/17至今)。

②　富国安嘉60天滚动持有债券发起式A成立于2025/02/14，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+人民币一年期定期存款利率(税后)*20%。自基金合同生效起至今2025/12/31的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率为2.89%(-1.24%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：刘爱民(2025/02/14至今)。

含权债基

进可攻退可守

含权债基虽然没有纯债基金那么“不怕事”，但是因为大部分资产还是投向债券，所以组合的收益底座也相对稳固，而且小部分资产投向权益资产，有灵活仓位可以去捕捉权益市场的机遇。这种主动出击，有时候也能博出额外的收益。

在这个赛道，富二同样根据近一年同类排名前10%的逻辑筛选出了一批绩优基金。首先是代表一级债基参赛的富国新天锋A（161019），已经由富国基金固定收益投资部副总经理武磊管理超过7年，近一年净值增长率为4.21%，相较于0.65%的业绩比较基准收益率取得了3.56%的超额收益。

而在二级债基赛道，张育浩独自管理的富国优化增强A（100035）和与朱晨杰共同管理的富国双利增强A（012746）近一年业绩表现都比较优异，分别取得了18.97%和8.50%的净值增长率。相比之下，富国优化增强的可转债仓位相对较高，净值占比为37.35%，风险收益水平相较于富国双利增强更高。

还有结合主动管理和数量化投资技术的富国兴利增强A（005121），由量化基金经理陈斯扬管理，近一年净值增长率为14.89%，超越业绩比较基准（0.30%）14个百分点。

数据来源：基金净值增长率及业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2025/12/31。排名相关数据来自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注：富国新天锋不直接投资于股票、权证，但可持有因可转债与可交换债转股所形成的股票、因持有该股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等，详见基金合同的投资范围。

①　富国新天锋债券（LOF）A于2019/02/20由富国新天锋定期开放债券型证券投资基金（成立于2012/05/07）转型而来，业绩比较基准为中债综合指数。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为6%(5.09%)，1.58%(3.31%)，3.44%(4.78%)，6.86%(7.61%)，4.21%(0.65%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：邹卉(2012/05/07-2015/04/20)、赵恒毅(2012/05/07-2013/07/23)、郑迎迎(2015/04/20-2017/03/31)、范磊(2017/03/24-2018/10/17)、武磊(2018/07/11至今)。

②　富国双利增强债券A成立于2021/10/14，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.47%(-2%)，-0.18%(0.03%)，6.1%(6.96%)，8.5%(1.62%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张明凯(2021/10/14-2023/01/19)、刘兴旺(2022/09/26-2025/09/17)、朱晨杰(2023/09/08至今)、张育浩(2025/02/26至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。

③　富国兴利增强债券A成立于2017/09/20，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为15.04%(1.5%)，-7.98%(-1.78%)，-2%(0.71%)，10.06%(6.13%)，14.89%(0.3%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2017/09/20-2019/08/02)、王乐乐(2017/10/09-2020/01/10)、陈斯扬(2018/04/02至今)。

④　富国优化增强债券A/B成立于2009/06/10，业绩比较基准为中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，18.97%(2.34%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：钟智伦(2009/06/10-2012/12/18)、陈曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、张钫(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞晓斌(2018/08/31-2019/10/16)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、刘兴旺(2022/12/23-2025/11/21)、张育浩(2025/11/04至今)。

偏债混基金

更灵活的“多面手”

偏债混合型基金在风险收益特征上可以算作含权债基的“Plus版”。如果说二级债基是在债券的基础上加一点股票做“调味”，那偏债混合就是把投资范围打得更开，让基金经理有更多腾挪空间，以应对不同市场环境。富二家在这方面也不乏优秀选手。

回顾过去一年，这些优秀选手不仅近一年同类排名均位列前10%，而且近一年净值增长率均在10%以上，都能大幅跑赢业绩比较基准。这种整体性的优异表现，背后是基金经理在不同资产之间“削峰填谷”的能力——债券打底稳住基本盘，股票增强争取弹性收益，可转债的机会也能把握一下。这让基金兼具在震荡市中平稳前行和在进攻市中力争上游的灵活性。

数据来源：基金净值增长率及业绩比较基准收益率来自基金定期报告，截至2025/12/31。排名相关数据来自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注：以上基金在最短持有期限内，将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。

①　富国诚益回报12个月持有期混合A成立于2021/08/20，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-4.2%(-3.15%)，3.64%(-0.64%)，7.47%(7.52%)，16.01%(2.57%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：易智泉(2021/08/20至今)、张士扬(2021/08/20-2024/08/07)、朱梦娜(2024/08/07至今)。

②　富国精诚回报12个月持有期混合A成立于2021/04/30，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-4.98%(-1%)，-0.67%(1.47%)，2.42%(9.67%)，15.22%(4.43%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：徐斌(2021/04/30至今)、张士扬(2021/04/30-2024/08/07)、朱梦娜(2024/08/07至今)。

③　富国悦享回报12个月持有期混合A成立于2021/11/12，业绩比较基准为中债综合财富指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-1.53%(-0.07%)，0.33%(1.46%)，7.6%(9.95%)，10.13%(4.8%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2021/11/12-2024/08/07)、张育浩(2021/12/30至今)。

④　富国信享回报12个月持有期混合A成立于2021/10/27，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-3.61%(-3.15%)，4.41%(-0.64%)，8.82%(7.52%)，13.06%(2.57%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张士扬(2021/10/27-2024/08/07)、易智泉(2021/10/27至今)、朱梦娜(2024/08/07至今)。

⑤　富国浦诚回报12个月持有期混合A成立于2021/07/27，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用汇率估值折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-3.55%(-3.15%)，-2.19%(-0.64%)，0.18%(7.52%)，11.81%(2.57%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：徐斌(2021/07/27-2026/03/05)、吴一静(2026/02/05至今)。

⑥　富国腾享回报6个月滚动持有混合发起式A成立于2021/07/29，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为0.17%(-3.15%)，2.14%(-0.64%)，3.81%(7.52%)，10.02%(2.57%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张洋(2021/07/29-2023/07/25)、张育浩(2022/01/26-2024/11/15)、刘兴旺(2022/11/11-2024/11/15)、朱晨杰(2023/06/28至今)、宁丰(2024/11/15至今)。

⑦　富国稳进回报12个月持有期混合A成立于2020/09/07，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为7.07%(0.24%)，-3.6%(-3.15%)，2.63%(-0.64%)，5.42%(7.52%)，14.15%(2.57%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：易智泉(2020/09/07至今)、张士扬(2020/09/08-2024/08/07)、朱梦娜(2024/08/07至今)、朱晨杰(2025/10/22至今)。

好啦，今天的种草时间就到这里~没人知道明天会怎样。反脆弱追求的不是提前预知未来的形势，而是构建一个组合——一个无论外部如何变化，都能让你吃得下饭、睡得着觉的组合。因为投资的终极目的，从来不是战胜市场，而是更好地生活。

-# 日富一日 反脆弱-

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本活动截至2026年3月15日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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