两个月200亿元，谁在推高具身智能融资热度？

2026年开年，中国创投圈最魔幻的一幕出现了：

投资人见面打招呼，从“最近看什么赛道”变成了“XX公司还有份额吗”。

有机构合伙人在复盘会上直接发问：本季度机器人项目完成率0%，请说明原因。

投资经理面面相觑——不是没看项目，是根本抢不到份额。

据《财经》不完全统计，2026年至今，中国具身智能及机器人赛道已披露融资超30起，披露金额合计约200亿元。对比一下：2024年一季度约70亿，2025年一季度约126亿——今年的增速，肉眼可见地疯狂。

更夸张的是，现在没有10亿元级别的融资，都不好意思开新闻发布会。

这场资本狂潮，到底谁在抢？抢的是什么？普通人能蹭到什么？

3月，银河通用宣布完成25亿元A+轮融资，成为中国单笔金额最大的机器人融资事件。看眼投资方名单：

国家人工智能产业基金（大基金三期）、中国石化、中信集团、中国银行、上汽集团、中芯聚源、亦庄国投、深创投……

横跨国家级基金、央企、金融机构、产业资本和地方国资——这是把全中国的钱都拉来了。

千寻智能近20亿元融资，投资方出现了沙特阿美旗下基金Prosperity7。

星动纪元10亿元战略轮，投资方包括三星、新加坡电信。

自变量机器人10亿元A++轮，同时获得光速光合、君联、经纬、高瓴、软通动力连续加持。

智平方更夸张，一年累计完成12轮融资，成为全球融资节奏最快的具身智能企业。

这场面，已经不是“抢项目”了，是抢上牌桌的资格。

这轮融资热潮的核心动力，是近在眼前的上市。

《财经》获悉，今年内至少有六家具身智能公司有上市计划：宇树科技、智元机器人、银河通用、星海图、松延动力、乐聚机器人。宇树计划5-6月上A股，其余四季度登陆港股。

为什么这么急？看看前两波IPO热潮：

2025年底“国产GPU第一股”摩尔线程上市后，35天内四家GPU公司接连上市，首日最高涨幅超7倍。

2026年1月，大模型公司智谱和MiniMax在港交所上市，市值一度双双突破3000亿港元，超过老牌互联网巨头京东。

有了这个珠玉在前，谁愿意在具身智能这场“AI终极战役”中缺席？

哪怕估值已经透支未来两年预期，哪怕商业化落地仍存迷雾，但只要IPO钟声一响，一切故事都将被重新定价。

真相一：订单有水分。

据人形机器人场景应用联盟统计，2025年中国市场披露的人形机器人中标项目超292个，合同金额合计超18.1亿元。

但292个项目中，有235个金额在500万元以下，单笔过亿元的项目仅4个。

不少投资人直言：目前歌舞表演和数据采集是一些公司的主要收入来源。“只要想做收入，做数据采集是最快的途径。”

真相二：性能还不过关。

有行业人士透露，曾有一家机器人公司与制造企业签单后，客户测试发现性能不及预期，难以在产线上替代人工，最终只付了定金便终止合同。

目前具身智能只能做到厘米级精度，还无法完成拧螺丝等精细工作。

一位创始人说得更直白：“工业客户已经不满足于‘看你的机器人能翻跟头’了。他们要的是，你的机器人在我工厂里连续跑三个月，到底能不能降本增效？”

业内有个共识：去年大家比谁走得稳，今年比谁能干得久。

从“实验室跑通”到“场景落地实用”，这是横亘在创业公司面前的第一道生死关。

原力无限联合创始人用三个词总结这轮融资潮：共识加速、分化加剧、窗口收窄。

中国目前有200多家具身智能企业，其中人形机器人超过100家。但研究机构已经观察到，“一些公司事实上已经不行了，只是还保持着低速运转”。

就像十年前的外卖“百团大战”，最终活下来的只有现在大家常用的几家。

有创始人预测，2026年将出现明显的两极分化：工业及特种场景迎来小规模爆发，垂直领域会出现“隐形冠军”；但只在实验室秀技术、没有绑定真实物理场景的企业，下半年会感受到融资的寒意。

有位创始人的话值得细品：

“具身智能正在脱下科技华服，穿上战袍走向战场。春晚的热闹终会散去，资本的热情也会归于平静。最后留在牌桌上的，一定是那些真正在车间、在仓库里、在各行各业干起活来的机器人。”

2个月200亿，是共识加速，也是泡沫堆砌。

谁能笑到最后，不取决于融了多少钱，而取决于能不能在工厂里、产线上、真实场景中，真正干出活来。