三年赚超300亿港元，国泰航空走出巨亏阴影，但中东局势导致短期燃油成本翻倍

本文来源：时代财经 作者：李馨婷

连续亏损三年后，国泰航空又迎来了历史最好的三年。

3月11日，国泰航空（00293.HK，下称“国泰集团”）发布2025年年报，受益于可载量增加、客运量稳定及货运需求强劲，国泰集团实现收益1167.66亿港元，同比增长11.9%；股东应占溢利108.28亿港元，同比增长9.5%。

2020年至2022年，受疫情等因素影响，国泰集团连续三年录得巨额亏损。通过一系列业务调整，2023年起，国泰集团恢复盈利，净利润逐渐增长。2023年至2025年，国泰集团净利润合计超过300亿港元。“2023年到2025年是国泰集团历史上最好的三年。”国泰集团行政总裁林绍波在3月12日的业绩说明会上称。

国泰集团1946年成立于香港，属于太古集团航空板块，国泰航空、国泰货运与香港快运是其三大核心业务主体。

由于香港没有本土航线，国泰集团是典型的枢纽航司，业务高度依赖跨境与国际航空市场。而在国际局势动荡的当下，国泰集团也需要在不确定中摸索前行。

国泰集团方面表示，2026年，会增加航班班次及开办新航线，客运运力预期将有约10%增长，并从而推动货运运力增长。

目前，国泰集团所有可用的航机均已投入营运，未来，集团将接收超过100架新飞机。

“2026年，集团将接收8架全新窄体客机，其中5架属于香港快运，3架属于国泰航空。”业绩说明会上，国泰集团行政总裁林绍波对时代财经介绍道。林绍波进一步表示，2027年与2028年，国泰集团将接收包括波音777-9、A330-900、A350F等在内的新一代飞机。

国泰集团行政总裁林绍波（中）在业绩说明会上发言。

内地员工超4000人，未来还会持续加码

按业务板块看，2025年，国泰航空的客运收益为724.54亿港元，同比增加15.8%。运载乘客共2887.1万人次，同比增加26.5%。运载率为85.2%，同比增加2%，乘客收益率则下跌10.3%。

作为第二大收入板块，受全球贸易及供应链的变动带来的诸多不确定性影响，国泰货运录得收益为242.79亿港元，同比增加1.2%。运载率为58.8%，同比下降1.1%，收益率则下跌4.6%至2.69港元。

香港快运的客运收益为63.94亿港元，同比增加6.7%。2025年，香港快运运载乘客共791.2万人次，同比增加29.7%。运载率为79.6%，同比下降3.8%，收益率则下跌15.3%。

不过，受客户旅游目的地偏好转变、多条新航线的开办（尚需时间成熟），以及部分客机因行业普遍的持续未有改善的普惠发动机问题而仍然停飞等因素影响，2025年，香港快运录得除财务支出净额及税项前亏损9.96亿港元，较2024年同期亏损幅度进一步扩大。

持续加码内地，是国泰集团2025年的一大业务特点。

这首先在人事任命上体现。2025年4月，太古中国粤港澳大湾区董事郑家驹正式履职国泰中国内地董事，而中国内地董事职位是国泰集团为加强中国内地团队的战略性发展而全新设立的职位。

过去一年，国泰集团共在内地新增5个航点。其中，国泰航空增设长沙和乌鲁木齐两个航点，香港快运则增设义乌、常州和贵阳三个航点。此外，国泰集团还加密了北京、成都及广州等部分内地重点航线的航班班次。

“国泰集团内地的人才已经有超过4000人，其中800个是空中乘务员。在中国内地，我们会继续在见习飞行员、空中乘务员、机务工程师等一线关键岗位上增加更多的员工。我们也会和内地的顶尖航空院校合作，希望可以培养更多的航空人才。”3月12日的业绩说明会上，郑家驹对媒体说道。

中东局势导致燃油成本翻倍

国泰集团的核心优势在于“香港国际航空枢纽”以及“全球航线网络”定位，因此，国际局势的变化难免对其业务造成影响。

2025年，在美国取消小额免税安排后，国泰货运电子商务需求有所放缓，而近期的中东局势也为国泰集团的业务带来新变化。

林绍波表示，由于中东航司运力大幅缩减，原本经中东中转前往欧洲、美洲、澳大利亚的旅客转而选择香港枢纽，国泰集团的长途航班与货运需求在短期内明显上升。

不过，林绍波同时指出，由于全球航空燃油价格大幅上涨，3月油价较1、2月近乎翻倍，集团已通过燃油套期保值、提升燃油附加费的方式应对短期内成本的提升。林绍波强调，此举旨在稳定整体运力，避免因成本上涨减少航班，后续集团将根据市场情况观察调整。

值得注意的是，在连续三年净利润增长的前提下，2026年以来，国泰集团传出推进岗位精简计划的消息。

对于上述动作，林绍波在业绩说明会上表示，过去三年是集团历史表现最佳的时期，财务成果尤为突出。但随着未来五年航空业逐步正常化，外部挑战持续存在。

“我们希望在状态最好的时候，抓紧时间把成本效益做得更好，未来五年无论面对什么样的挑战，我们都可以保持我们的团队、我们的运营有一个稳定的状态。”林绍波说道。