北京
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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：三石而立orz
来源：雪球
最近仓位降下来了，所以行情于我显得有些寡淡，多追踪下行业。
虽然油价较最高点有所回落，但中枢已经显著抬高，而且市场预期可能会保持一段时间，影响已逐渐显现，这段时间观察到的一些市场反映如下。
一条线是油气上游的资源价值重估，目前看是逻辑最直接、确定性最高的部分。油价上涨，上游资源品的账面价值和现金流直接增厚。在勘探与生产成本相对固定的情况下，油价的上涨，几乎直接体现为利润净增；同时拥有充沛现金流的上游巨头具备极强的防御与分红能力，具有一定红利属性，典型如中国海油、中国石油。
第二条线是油服行业业务提振，油服处于中游，受益的逻辑在于，油气公司利润丰厚后、增加资本开支以增储上产，提振油服企业的业务，典型如中海油服和杰瑞股份。
第三条线是煤化工，这条线目前看是A股特有的结构性机会，逻辑核心在于博弈“低成本煤炭替代高价格石油”。石油化工品价格随油价上涨，而煤化工成本相对稳健，利润在“煤头”端积聚，逻辑最顺畅是具备自有煤矿或靠近产地的龙头企业，表现突出的有宝丰能源（煤制烯烃，内蒙新项目投产） 、华鲁恒升（煤头尿素）等。
再一条线是由供给冲击带来的海外减产引发的涨价逻辑，像电解铝和一些化工品，主要逻辑是受海外能源成本高企导致产能退出或减产，而我兔凭借能源供应稳定性，具备出口竞争力，如云铝股份（电解铝）、兴发集团（硫磷化工龙头）、安迪苏（蛋氨酸寡头）等。
大A近期显示出较强的韧性，这四条线的表现很突出，后续也会继续观察并深挖，期待两市成交的量能有所回升。仅是记录，不作为股票推荐。
流水不争，交给时间。
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