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本文来源：时代周报 作者：赵玲伟
3月12日，理想汽车（02015.HK）发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，公司全年总收入1123亿元，同比减少22.3%，毛利率由2024年的20.5%下滑至18.7%。受收入规模缩减及研发费用微增至113亿元的综合影响，公司录得经营亏损5.21亿元，而2024年度的经营利润为70亿元。
不过，得益于利息收入及投资公允价值变动等非经营项目，公司全年净利润为11亿元，虽然同比大幅下滑85.8%，但依然保持连续三年盈利。
截至2025年末，公司现金储备达1012亿元，位居中国新能源汽车企业首位，也成为国内唯一连续三年营收破千亿且持续盈利的新势力车企。
销量承压的一年
销量的波动，直接传导至财务端。
2025年，理想汽车共交付40.63万辆新车，同比下滑18.8%，年度销量目标完成率为72.6%，而同期中国新能源汽车市场整体增速约为28%。
从行业排名来看，2025年新势力车企销量排名中，零跑汽车（09863.HK）全年交付59.66万辆，同比增长103%；小鹏汽车（09868.HK）交付42.94万辆，同比增长126%；小米汽车全年交付量超过35万辆；蔚来汽车（09866.HK）交付32.6万辆，同比增长46.9%。鸿蒙智行2025年销量超过理想，登顶新势力销冠。理想汽车从2024年的销冠位置滑落至第五名。
为提振销量，理想汽车在销售体系上进行了调整。
理想汽车创始人、董事长兼CEO李想在财报会上表示，过去理想最大的问题是用经销商的方式管理直营体系，2025年第三季度以来，公司一直在思考如何管理好门店。
今年3月，理想汽车推出门店合伙人计划，下放经营决策权并引入利润分成，对销售激励体系做出调整，希望培养出年入百万的店长，使产品销量能够继续保持在高端车第一梯队。
针对市场上“理想关闭100家门店”的传言，理想汽车联合创始人、执行董事兼总裁马东辉予以否认，他表示，理想确实对流量不佳的门店进行了正常优化，但总体门店数量今年还会增加，选址偏向头部商场和优质汽车城。后续伴随纯电产品销量增长，计划增加门店数量。
理想汽车门店 图源：品牌官方
百万目标下的攻防战
除了销售体系调整之外，理想汽车的组织架构也经历了一次重大变革。
2025年11月，李想宣布终结过去三年的职业经理人管理模式，回归创业公司模式。
随之而来的是一轮人事调整。从2025年8月至今，理想汽车已有多位核心高管离职，涵盖智驾、产品、芯片、供应链等技术核心岗位，其中包括此前引入的华为系高管邹良军、李文智。
同时，理想汽车于2026年开年重新梳理产品线组织架构，将此前按价格区间构建的三条产品线调整为两条。马东辉表示，2026年理想L系列产品将回归精简SKU模式，兼顾市场覆盖和供应链效率。
在组织与销售体系调整的同时，理想汽车对近期的市场表现给出了谨慎预期。
财报显示，公司预计2026年第一季度车辆交付量为8.5万至9万辆，较2024年同期下滑3.1%至8.5%；对应总收入约为204亿至216亿元，同比减少16.7%至21.3%。
结合已公布的月度数据来看，今年1月和2月理想汽车分别交付2.76万辆和2.64万辆。这意味着在3月份，公司需要交付约3.1万至3.6万辆才能踩住季度指引的上限。
2026年全年，理想汽车设定了100万辆的销量目标，需同比增长约146%。在财报电话会议上，李想表示，“经过2025年的主动战略调整，四季度以来我们在组织效率、供应能力和销售体系方面开始看到积极变化，包括门店效率提升、理想i6产能问题缓解、以及理想i8销量回升。”
产能方面，理想汽车常州工厂和北京工厂目前总产能约为70万辆/年。为实现2026年百万辆目标，公司需进一步扩产或通过代工解决。财报会上，管理层未透露代工合作的最新进展。
关于未来的产品规划，理想采取增程与纯电双线并进的策略。
增程系列将聚焦高端家庭用户需求，推出全新一代理想L9，该车型将于二季度上市，覆盖60万元以内市场。业内人士认为，重振理想L系列是理想2026年破局的关键，理想L9自2022年上市已超过3年，亟待大的升级换代提升产品力。
而在纯电系列方面，理想i6产能瓶颈已突破。财报显示，理想i6 2月受春节长假影响交付1.6万辆，3月月产能将攀升至2万辆。截至2025年底，i6与i8累计订单已突破10万辆。i6定位20-30万元市场，将与特斯拉Model Y、小鹏G6、小米SUV等车型展开竞争。
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