保时捷在华营收下跌40% 全球净利润暴跌93%

网新社研究所：2025年对于豪华品牌保时捷而言，无疑是近年来最为艰难的一年。近日，保时捷发布了2025年全年财报。业绩显示，保时捷在这一年陷入了利润与中国市场营收"双失速"的困境，2025年净利润0.4亿欧元，同比暴跌93%，中国市场营收更是同比重挫40%，成为保时捷单一市场，业绩下滑最严重的市场。

纵观整份保时捷的财报，可以用"惨淡"形容。全年营业收入为363亿欧元，同比下滑9.5%；最为触目惊心的是净利润，0.4亿欧元的数值较去年暴跌93%；经营利润率从14.1%的高位断崖式降至1.1%；反映企业造血能力的净现金流也从37亿欧元滑落至15亿欧元，降幅达59%。

根据财报和业绩电话会，保时捷管理层表示，深度分析利润滑铁卢的背后，除了全球宏观环境的扰动外，内部的战略调整与中国市场的变动是净利润大幅缩水的主要原因。

首先是战略调整带来的巨额"阵痛"：保时捷在产品战略及规模优化上计提了约24亿欧元的资产减值，叠加电池业务约7亿欧元的额外开支，合计超30亿欧元的非经常性损失直接吞噬了账面利润。

其次，中国市场的失守已成为保时捷最大的隐忧。2025年中国市场营收仅25.6亿欧元，同比下滑40%，是保时捷全球范围下滑最严重的单一市场。去年4.2万辆的销量较2021年巅峰期9.6万辆已经腰斩，且为连续第四年下滑。在电动化与本土智驾标准的冲击下，保时捷在中国这一全球最大汽车市场的溢价能力正面临严峻考验。此外，约7亿欧元的美国关税影响，也进一步摊薄了其全球盈利空间。

展望2026年，保时捷试图通过"2035战略"进行绝地反击。公司明确将推行内燃机、插混与纯电（ICE, PHEV, BEV）三线并行的平衡战略，不再盲目激进地全盘押宝纯电，而是根据区域法规灵活调整节奏。保时捷正处于一个"重新校准"的十字路口，放弃短期报表的虚华，转而追求品牌与运营的长期韧性。对于这家以性能著称的公司来说，现在的减速或许是为了下一次更强力的弹射起步。

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