从万店传奇到卸下资本包袱 华莱士主动摘牌离场

华莱士正式挥别新三板。3月11日，"华莱士正式宣布退市"话题冲上热搜，在登陆新三板近十年后，"洋快餐"华莱士正式宣布挥别资本市场。早在2月11日，福建省华士食品股份有限公司（以下简称"华士食品"）发布《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》，宣告公司正式完成新三板摘牌，股票自2026年2月12日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。实际上，今年1月9日，华士食品就宣布公司将申请终止挂牌。1月22日，华士食品正式宣布公司股票停牌。

对于退市原因，官方明确表示是提高经营决策效率、降低运营成本。根据公告，因充分考虑公司目前经营情况，结合当前市场环境及公司长期战略和发展规划，进一步提高经营决策效率、降低运营成本，故拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

从财务表现到股权结构，从门店扩张到战略取舍，华士食品此次摘牌并非仓促撤退，而是一次基于成本收益权衡的主动归核。

财报显示，2025年上半年，公司营收46.25亿元，同比微降0.49%；净利润达1.22亿元，同比增长35.32%。稳健的利润表之下，盈利能力的确略显吃力。2025年上半年，华士食品营业成本达43.45亿元，占营收比重93.96%，对应毛利率仅6.04%，经营利润率3.76%。

在中国城市发展研究院投资部副主任袁帅看来，华莱士的退市并非单纯的资本离场事件，而是本土西式快餐行业粗放增长模式走到拐点的典型缩影。

"作为曾经依靠极致低价比与万店扩张拿下本土西式快餐门店规模第一的品牌，华莱士的退市本质是对过往‘低价换规模’路径的阶段性复盘。"袁帅表示，在行业快速扩张期，华莱士凭借下沉市场的价格空白与轻资产加盟模式，实现了门店数量的指数级增长，但这种以牺牲单店利润与品牌溢价为代价的扩张，在行业红利消退后逐渐暴露出隐患。同时，持续上升的加盟管理成本、供应链成本与合规成本，进一步压缩了原本就微薄的利润空间，最终促使品牌选择通过退市来精简流程、聚焦核心业务。

在退市的同时，华莱士并未停下脚步，而是悄然布局社区现磨咖啡业务。近期，华莱士推出"9.9元包月畅享"WA咖啡业务，直接挺进咖啡赛道。不难看出，这一布局精准瞄准年轻群体与社区居民，与华莱士现有快餐业务形成互补。放眼整个西式快餐市场，华莱士的压力也不小。在当前的行业环境中，单纯依靠价格优势已经无法建立可持续的竞争壁垒，消费者对健康化、个性化、场景化的餐饮需求正在重构市场格局，一批批新品牌凭借国潮汉堡、现制现售等差异化策略快速崛起，不断挤压传统西式快餐的生存空间。

袁帅表示，在激烈的市场竞争中，华莱士要探寻新的突围之路，需要从过往的规模思维转向价值思维，重新梳理品牌内核与市场定位。华莱士可以依托其庞大的门店网络优势，探索多元化的场景延伸，如将门店从单纯的快餐消费场景拓展为社区便民服务点，增加早餐、下午茶、夜宵等时段的产品供给，为消费者提供个性化的优惠活动与专属服务，提升用户黏性与复购率。

同时，以加盟方式快速扩张的华莱士，需要重新审视加盟模式。接下来，从快速扩张转向精细管理，优化加盟政策与培训体系，提高加盟商的准入门槛与经营能力，通过区域化的运营支持帮助门店降低成本、提升单店盈利水平，同时关闭经营不善、不符合品牌标准的门店，通过收缩战线实现品牌形象的整体升级。对加盟门店的食材采购、制作流程与卫生标准进行统一规范，通过可视化的品质管理体系向消费者传递品牌的品质承诺。

北京商报记者 郭缤璐