“包装水业务持续承压”，华润饮料2025年净利预降40%

3月11日，华润饮料发布盈利预警公告。公告指出，初步评估，2025年度公司拥有人应占利润较2024年同期减少约40%。2024年，华润饮料的净利润为16.37亿元。这意味着，其2025年的净利润约9.8亿元，较2024年减少约6.5亿元。

对于净利润大幅下降，华润饮料在公告中解释称，主要原因是公司2025年持续主动加大营销投入力度、调整产品结构、推进渠道变革，包装水业务持续承压，饮料业务增速不及预期，对本年度利润表现产生阶段性影响。

事实上，华润饮料2025年业绩下滑从上半年就已开始。根据2025年上半年财报，公司营收同比下滑18.52%，至62.06亿元；归母净利润同比下降28.63%，至8.05亿元。此前，该公司管理层在分析师和投资者会议上坦言，净利润下降的主要原因是包装水行业竞争加剧，要求更高的销售与分销开支；产品组合的变化导致毛利率下降。

从产品结构来看，华润饮料目前仍严重依赖包装水业务。根据2025年半年报，华润饮料去年上半年实现收入52.51亿元，营收占比高达85%，但这一收入较上年同期减少了约15.78亿元。

据了解，近两年包装水行业内卷加剧，“价格战”持续上演。尤其是纯净水赛道，各大品牌纷纷开启终端促销，导致纯净水的价格再次被拉回到1元时代。此外，农夫山泉、娃哈哈等强劲竞争对手从渠道、价格、终端等多维度全面发力，无疑对怡宝水的市场造成挤压。

饮料业务上，根据华润饮料此前上市预披露文件，公司旗下拥有“至本清润”“蜜水系列”“假日系列”及“佐味茶事”等13个饮料品牌，覆盖茶饮、果汁、运动饮料、咖啡等多个品类。然而，截至2025年上半年，这些饮料业务的营收占比仅约15%，意味着华润饮料培育的“第二增长曲线”目前尚未真正成型。

就在今年2月，华润饮料还经历了“掌门人”的变更。现年52岁的高立从张伟通手中接棒，成为华润饮料新的董事会主席兼执行董事，任期三年。这一高层变动引起市场关注，尤其是在华润饮料上市后首次出现营收与净利润双双下滑的背景下，此次交班被解读为企业寻求战略突破的重要信号。

分析人士指出，华润饮料此次“换帅”不仅是正常的人事交替，更映射出传统快消巨头在行业转型期的自我革新。在瓶装水行业增速趋于平稳、消费选择日益多元的当下，仅靠单一明星产品支撑增长的模式已显乏力。对高立及其团队而言，如何通过管理调整、战略聚焦与执行落地，重塑企业竞争力，将是新领导班子面临的核心课题。

采写：南都·湾财社记者 王静娟