国泰君安国际阎峰建议：下调港股通投资准入门槛，深化做市商制度改革

来源：澎湃新闻

　　3月10日，澎湃新闻记者了解到，今年全国两会，全国政协委员、国泰君安国际控股有限公司董事会主席阎峰建议，继续深挖A股和港股两地市场协同发展潜力，进一步推动相关机制优化，提升两地市场承接国际流动性的能力与吸引力。通过南北向增量资金双向流动，实现两地股市相互支撑、协同发展。

　　阎峰表示，近年来，随着全球地缘政治紧张态势持续，经济金融格局急剧变化，美元资产吸引力相对减弱已成为市场共识，并推动全球资本寻找新“避风港”。

　　“中国资产依托中国强大的经济韧性，以及在新质生产力领域的突破性进展，成为承接全球再平衡资本的有利选项。”阎峰进一步指出，“在此背景下，应当把推动资本市场快速发展，与维护市场稳定作为两项重要工作。”

　　因此，阎峰建议把握当前全球治理变革的契机，抓住“投资中国”和“中国投资”机遇，深化内地与香港市场互联互通，实现以开放促稳定，以发展促稳定，以改革促稳定。

　　“其中，发挥好香港市场的独特优势是做好上述工作的重要抓手。一个更具活力与稳定性的香港市场，将显著增强国际资本通过互联互通渠道配置中国资产的信心与意愿，进而形成两地互为支撑、境内外相互促进、双向稳健发展的新格局。”阎峰称。

　　为此，阎峰提出了四方面建议：一是用好“中国投资”杠杆，夯实市场基础。建议适时分步下调港股通合格投资者准入门槛，在确保资金闭环运行、满足外汇管理要求的前提下，将QDII（合格境内机构投资者）和 RQDII（人民币合格境内机构投资者）机制拓展至个人客户。

　　“此举可发挥‘中国投资’影响力，缓解AH股折溢价问题，提振市场估值，推动居民储蓄向投资转化，提升居民财产性收入，从而释放内需潜力。”阎峰称。

　　二是突出“投资中国”主题，吸引全球资本。在风险可控前提下，提升境外投资者参与内地市场的便利性，推动交易规则与风险对冲机制更好对接国际规则。巩固并进一步推动中国资产广泛纳入 MSCI（明晟）、富时罗素等国际主流指数。积极讲好中国故事，提升国际市场对中国经济前景和投资机遇的认识。

　　三是深化做市商制度改革，提升市场流动性与有效性。针对内地做市功能不足、港股中小市值股票流动性匮乏等问题，建议系统优化沪深市场做市机制，研究在港股引入做市商制度，从而增强流动性支持、稳定市场估值与预期，对于恢复股市财富效应，稳消费、稳经济具有积极意义。

　　四是健全风险防控体系，守住不发生系统性风险底线。持续加强对场内外杠杆资金、程序化交易、高频交易、跨境套利等高风险领域的监测防范，加大对非法私募、变相杠杆的监管力度，确保市场杠杆处于安全区间。建立量化交易熔断机制，防范算法共振引发市场非理性波动。抑制过度投机和资金空转，防止资本市场脱离经济基本面而导致失序。

　　澎湃新闻记者 田忠方