“中国民营造船第一股”！亮出首份成绩单

3月9日，被誉为A股“中国民营造船第一股”的松发股份（603268）披露重组后首份年报，亮出一份营收与利润双双暴增的硬核成绩单。

年报显示，2025年，松发股份实现营业收入216.39亿元，同比暴增274.95%；归母净利润26.55亿元，同比暴增1083.05%；重组注入的恒力重工首年即贡献扣非后净利润25.79亿元，直接完成重组时《业绩补偿协议》中2025—2027年扣非净利润累计不低于48亿元承诺目标的过半份额。

松发股份表示，恒力重工的超预期开局，不仅显著降低未来两年业绩对赌压力，且进一步打开市场对其成长空间的想象预期。另外，随着核心财务指标全面改善，松发股份已满足“摘星脱帽”条件，即将以全新面貌迈入发展新周期。

松发股份指出，业绩高增长的背后，是高端船舶制造业务的全面发力。当前，恒力重工“海洋工厂”和“未来工厂”快速运转，二十余台龙门吊联动作业，实现年加工230万吨钢材。与此同时，恒力重工已成功交付首制30.6万载重吨VLCC；首批21000TEU双燃料集装箱船集中开工；首台LPG双燃料发动机顺利交机，多型大型高端双燃料发动机同步推进。

2025年，恒力重工节拍化生产、批量化交付能力全面形成，以115艘、经营承接总金额超1000亿元的强势表现收官，印证其作为全球造船市场主要参与者的强大实力。

航运机构Veson Nautical数据显示，2025年2月-2026年2月周期，恒力重工以174艘的订单数量、以约159.54亿美元的订单价值位居中国船厂榜首。统计期内，恒力重工主力接单船型为VLCC，订单占比31%；其次为LR2型成品油轮，占比15%；Post-Panamax型集装箱船排名第三，占比12%。

进入2026年，恒力重工发展动能持续增强。4艘VLCC同日下水、6艘散货船同日出坞，短短三天内两度刷新全球节拍化生产纪录，标志着该公司规模化造船能力已达世界领先水平。

据龙船订单库数据，截至3月5日，恒力重工2026年已斩获75+4艘新船，涵盖44艘VLCC、14艘油轮、8+2艘集装箱船、7+2艘好望角型散货船、2艘VLAC，合同总金额最高约93亿美元，成为今年目前承接新船订单最多的船厂。

尤其在VLCC单船型市场，恒力重工2026年的新船订单市场占有率已超80%，力压韩国船厂，全部订单均来自Seatankers、Dynacom、EPS等国际知名船东。

为把握造船业近十年最佳的市场窗口期，松发股份已于1月披露定增预案，拟投资135亿元用于三大造船产能扩增项目：绿色智能高端船舶制造一体化项目、恒力造船（大连）有限公司绿色船舶制造曲组配套升级项目、绿色高端船舶制造项目配套3-6码头项目。

随着造船产能扩增项目顺利推进与新接订单持续增长，恒力重工正全速向“全球单体规模最大、设施最现代化、配套最齐备的绿色造船基地”这一目标迈进，并将全面具备LNG、LPG、甲醇、氨等全系列双燃料发动机及全产业链的自主生产能力。