细分领域全球第二！济南这家民企龙头递表港交所，冲刺“A+H”双平台

经济导报记者 刘勇

3月6日晚间，华明装备（002270.SZ）公告称，公司已于3月6日向香港联合交易所有限公司递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

这意味着，一旦通过申请，华明装备将成为“A+H”双料资本市场上市公司。

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2025年营收超24亿元 归母净利润超7亿元

招股书显示，华明装备2023年、2024年、2025年营收分别为19.46亿、23亿、24.12亿元，毛利分别为10亿、11.16亿、13亿元，归母净利润分别为5.51亿、6.2亿、7.2亿元。

其中，电力设备业务是支撑公司业绩增长的骨干业务。2025年，华明装备该业务实现营业收入21.02亿元，同比增长16.05%。数控设备业务2025年实现营业收入2.44亿元，同比增长39.86%，其中出口收入1.12亿元，同比大增229.8%。

华明装备表示，业绩增长核心源于主业聚焦战略的有效落地。2025年，公司主动对工程业务进行战略性收缩，将发展重心集中于电力设备及数控设备两大制造主业，有效减少了业务结构对业绩的扰动，后续财务报告将更真实反映装备制造业务的实际表现。其中，电力设备业务作为核心利润贡献点实现平稳较快增长，各季度增速差异较小；数控设备业务营收同比增长接近40%。

此外，公司深度绑定国内大型变压器厂商，推进全球化布局，构建“生产—销售—服务”立体化海外网络，显著增强市场响应能力与客户信任度。在欧洲、巴西、北美等地区快速增长，全年电力设备直接、间接出口收入7.14亿元，同比增长47.37%。

3月1日，华明装备在接受调研提问时表示，公司订单交付较快，国内2—3周可以交付，海外直接出口2—3个月可以交付，因此公司收入大部分都来自当年新增订单，订单增速能够覆盖收入增速。

此前，华明装备在公告中表示，公司面临的主要的挑战为：特高压等高端领域海外品牌仍占绝对优势，海外区域差异化需求对产品适配与拓展提出更高要求，全球地缘政治变化亦带来不确定性。未来，公司将聚焦高端市场突破、深化全球布局、拓展服务业务，系统性提升综合竞争力。

华明装备表示，搭建“A+H”双资本平台，一方面，将助力拓展海外渠道、深化本地化布局、加速全球化落地；另一方面，可依托国际资本精准挖掘制造业优质并购机会，整合资源强化核心竞争力，推动多元化、高质量发展。

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分接开关市场全球第二

公开资料显示，华明装备成立于2002年8月，注册资本8.96亿元，位于济南市，是一家集变电站高压电力设备研究、开发、生产、销售于一体的民营高新技术企业，2008年在深圳证券交易所主板上市。

华明装备前身为2002年成立的山东法因数控机械有限公司，2015年进行重大资产重组后，公司控股股东变更为上海华明电力设备集团有限公司，实际控制人变更为肖日明、肖毅、肖申父子三人。

华明装备主要产品为变压器有载分接开关、无励磁分接开关、高压断路器和高压隔离开关、敞开式组合电器、绝缘材料等。2025年，其参与研制的CHVT型换流变分接开关，在我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程——陇东至山东±800kV特高压直流输电工程中批量投运。

根据弗若斯特沙利文资料，2024年，华明装备在分接开关市场以收入计列全球第二、中国第一。

据了解，华明装备近年来陆续布局海外市场，已在土耳其及印尼布局装配及试验工厂，在法国、意大利等布局办公室，新加坡团队也进一步完善。同时，其加快中东市场准入突破，并积极探索北美市场本地化运营，市场份额逐步提升。其中，印尼工厂已于2025年8月正式投产，获得当地电网500kV有载分接开关订单；土耳其工厂利用当地变压器生产集群优势，辐射中东、北非和欧洲市场。2026年，公司计划启动沙特本地化的布局，进一步拓展中东市场。

海外市场已经成为华明装备业绩增长的新引擎。在电力设备和数控设备出口双增长的拉动下，2025年公司实现海外收入4.79亿元，较2022年的1.53亿元实现大幅增长。电力设备的表现最为突出，2025年，该产品直接及间接出口收入合计达7.14亿元，同比增长47.37%，其中直接出口3.67亿元、间接出口3.47亿元。

编辑 | 徐松丽

版权 | 山东财经报道

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