万科子公司破产审查

近日，万科子公司台州万葭置业有限公司破产审查。

一、核心案件信息

根据全国企业破产重整案件信息网2026年3月6日的公开信息，台州万葭置业有限公司已被债权人申请破产审查。

• 案件号：(2026)浙1002破申40号

• 受理法院：台州市椒江区人民法院

• 公开时间：2026年3月6日

• 申请人：常升建设集团有限公司（债权人）

• 被申请人：台州万葭置业有限公司

• 当前状态：破产审查阶段（法院正在审查是否符合破产条件）

二、公司基本情况

台州万葭置业有限公司是万科企业股份有限公司在浙江省台州市的重要项目公司。

• 成立时间：2017年2月21日

• 注册资本：5000万元人民币（实缴资本5000万元）

• 法定代表人：杨帆

• 企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股）

• 主营业务：房地产开发经营（国标行业代码K7010）

• 登记状态：存续

• 人员规模：少于50人（2024年年报显示参保人数为0）

三、风险状况与债务问题

该公司已陷入严重的债务和司法纠纷泥潭。

• 司法案件：累计41条司法案件、1条裁判文书、39条开庭公告

• 被执行人记录：多次被列入被执行人，执行标的从15.5万元至1178万元不等

• 欠税公告：2026年1月25日新增欠税公告，欠税税种为印花税

• 近期开庭：2026年3月4日新增建设工程施工合同纠纷开庭公告

此次破产审查申请的直接原因是公司“不能清偿到期债务”，债权人常升建设集团有限公司依法向法院提出了破产清算申请。

四、关联项目：“万科·心海上城”

台州万葭置业有限公司是“万科·心海上城”项目的主要开发商之一（另一开发商为台州万沚置业有限公司）。

• 项目位置：台州市椒江区学院路与春潮路交叉路口

• 项目规模：总建筑面积约57万平方米，占地面积22.6万平方米

• 项目性质：浙江省首批“未来社区”试点，定位为复合型城市功能区

• 当前状态：项目仍在持续销售中，参考均价约23500元/平方米

• 开发历史：2019年万科竞得地块，2020-2021年项目热销近50亿元

五、行业背景与万科系危机

台州万葭置业有限公司的破产审查并非孤立事件，而是万科整体债务危机和房地产行业深度调整的缩影。

1. 万科系已有破产先例

• 2025年8月，北京住总万科建筑工业化科技股份有限公司（万科持股40%）因无法偿还206万元货款，被北京一中院裁定进入破产清算程序，成为近年来首家破产的万科系公司。

2. 万科整体债务危机严峻

• 巨额亏损：2025年预计归母净利润亏损约820亿元，创A股房企亏损纪录。

• 债务高企：截至2025年9月底，有息债务总额达3629亿元，其中一年内到期债务约1549亿元。

• 流动性紧张：账面货币资金仅656.8亿元，现金短债比仅0.48，短期偿债缺口巨大。

• 展期失败：2025年11月，万科首次尝试对境内债券“22万科MTN004”（20亿元）展期，但方案遭债权人高比例反对（反对率78.3%）。

3. 国资支持与政策背书

• 深铁输血：第一大股东深圳地铁集团已累计提供超300亿元股东借款，并可能进一步提供支持。

• 政策定调：2026年两会强调发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约风险，万科作为白名单企业获得政策背书。

• 深圳表态：深圳方面明确“绝不允许万科违约”，已累计显性现金投入超1100亿元。

4. 台州区域房地产风险

• 同区域案例：2026年1月26日，中梁地产集团子公司台州市中梁皓置业有限公司也被台州市椒江区人民法院裁定受理破产清算。

• 行业调整：房地产行业从“高杠杆、高周转”旧模式向“现金流为王”新模式转型，部分项目公司因销售回款不畅、融资渠道收紧而陷入困境。

六、破产审查程序与后续影响

1. 法律程序

根据《企业破产法》，破产审查主要包括以下阶段：

• 申请受理：债权人或债务人向有管辖权法院提出申请

• 审查裁定：法院审查是否符合破产条件（不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务）

• 指定管理人：法院裁定受理后指定破产管理人

• 债权申报：债权人按规定期限申报债权

• 债权人会议：讨论破产财产处理和分配方案

• 破产宣告与清算：法院宣告破产，管理人处置资产清偿债务

2. 对项目的影响

• “保交楼”优先：根据政策导向，项目公司将优先保障“万科·心海上城”项目的交付工作，维护购房者权益。

• 资产处置可能：若进入破产清算，公司资产可能被处置以清偿债务，但项目本身作为优质资产，有望通过重组等方式延续。

3. 对万科的影响

• 风险传导：项目公司破产审查可能加剧市场对万科整体偿债能力的担忧。

• 资产减值：可能需对相关投资计提进一步减值准备。

• 重组压力：加速万科整体债务重组进程，可能涉及资产出售、债转股等方案。

七、总结与展望

台州万葭置业有限公司的破产审查事件，是万科在行业深度调整期面临的多重压力在项目层面的具体体现。这反映了几个关键趋势：

1. 行业风险从集团向项目公司传导：即使母公司尚未破产，项目公司也可能因局部资金链断裂而进入司法程序。

2. “保交楼”成为政策底线：无论公司财务状况如何，保障购房者权益、完成项目交付已成为政策刚性要求。

3. 房企生存逻辑根本改变：从追求规模扩张转向确保现金流安全，从依赖土地增值转向提升运营效率。

目前该案件尚处于审查阶段，最终是否进入破产清算程序，还需等待台州市椒江区人民法院的裁定。无论结果如何，这一事件都将成为观察中国房地产行业风险出清、企业转型重组的重要案例。