比亚迪业绩亮红灯后，王传福甩出“王炸”

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

3月5日，王传福站在深圳大运中心体育馆的聚光灯下，向外界重磅发布了比亚迪的第二代刀片电池及闪充技术，试图重新定义行业技术天花板。

在发布会上，一组组令人惊叹的数据引发广泛关注：从10%到70%，只用5分钟就能充好；从10%到97%，只用9分钟就能充饱；零下30度，从20%到97%，只比常温多3分钟……

比亚迪技术狂飙的背后，公司在去年交出了一份亮眼的销量答卷：全年销量达460.24万辆，连续四年蝉联全球新能源销冠，海外销量也首次突破百万大关。

然而，与前述亮眼销量成绩一同到来的，是公司财务数据传递出的业绩“降温”信号。

2025年第三季度，比亚迪单季实现营收1949.85亿元，同比下滑3.05%，这是其自2020年第二季度以来首次出现季度营收负增长。

同期，公司单季录得归母净利润78.23亿元，同比大幅下降32.6%，连续第二个季度出现同比下滑。

进入2026年，比亚迪在销量上承受的压力进一步凸显。今年1月和2月，比亚迪的单月销量分别为21.01万辆和19.02万辆，同比分别下滑30.1%和41.1%。

此次发布的第二代刀片电池及闪充技术能否助力公司销量重新回暖，仍有待时间的进一步观察和市场的检验。

比亚迪秀“肌肉”，引领电动车进入闪充时代

3月5日，比亚迪在深圳大运中心体育馆召开“闪充中国 改变世界”发布会。在本次发布会上，比亚迪正式发布第二代刀片电池及闪充技术。

在技术层面，比亚迪发布的第二代刀片电池创造了目前全球量产充电速度的新纪录。根据发布会现场公布的数据，电量从10%充至70%仅需5分钟，从10%充至97%仅需9分钟。

针对长期困扰北方用户的低温充电难题，比亚迪给出的数据是：在零下30度的低温环境下，电量从20%充至97%仅比常温状态下多花费3分钟。

王传福在发布会上更是自豪地表示，“比亚迪第二代刀片电池让‘电车不过山海关’，永远成为历史”。

而针对“闪充”与“高能量密度”之间的矛盾，比亚迪宣布在实现闪充的同时，能量密度相比第一代刀片电池提升5%以上。

再加上整车的轻量化、高效化创新，搭载第二代刀片电池的腾势Z9GT，续航可以做到1036公里。

在电池寿命与安全性方面，比亚迪宣布电池质保政策再度加码，第二代刀片电池质保的“容量保持率”整体提升2.5%，电芯依旧保持“终身保修”，并宣称已通过一系列超越新国标的安全测试。

为了实现第二代刀片电池的闪充速度，比亚迪同步开发了全新的闪充桩。该充电桩单枪充电功率达1500kW，比亚迪将其定义为“全球量产单枪最大功率充电桩”。

据比亚迪介绍，该充电桩配合超级快放的储能系统，能够在突破电网容量限制的同时，做到不伤害电网。

而在用户体验细节上，比亚迪闪充桩采用全球首创的“滑轨悬吊式T型桩”设计，手感非常轻巧，枪线悬空避免缠绕，并实现“即插即充，无感支付”。

同时，比亚迪还发布了“闪充中国”战略，按照规划，预计到今年年底建设落成20000座闪充站。

这一规划可分为两部分：其一，比亚迪将与全国充电网络运营商协同合作，以“闪充站中站”模式加速建设18000座，覆盖城区场景，目标是实现一二线城市3公里内、三四线城市5公里内、五六线城市6公里内均有闪充站覆盖。

其二，比亚迪闪充高速站还将覆盖近三分之一的高速公路服务区，预计到今年年底落成2000座，实现平均每隔100多公里就有一座闪充站。

此外，王传福宣布，所有搭载第二代刀片电池的闪充车车主，自交车之日起，可在全国闪充站享受1年的免费闪充权益，并明确在免费期结束后，将保持与行业一致的收费标准，不会额外溢价。

后续，比亚迪还将开启闪充用户“圆梦建站”计划，允许4位比亚迪车主联合申请在具备条件的区域规划建站，并将闪充站面向全社会开放共享。

从首发搭载的车型来看，比亚迪第二代刀片电池的落地速度极快。首批覆盖的车型多达10款，涵盖王朝网、海洋网、腾势、方程豹、仰望，横跨不同价格区间的多款产品，显示出比亚迪意图将该电池应用至主流消费区间的“野心”。

去年销量再创佳绩，开年销量低迷

天眼查显示，比亚迪于2002年、2011年先后登陆港股、A股资本市场。

根据比亚迪官方公布的销量数据，2025年全年，公司累计销售460.24万辆汽车，再次刷新年销量纪录，其不仅蝉联中国汽车市场车企销量冠军，也连续第四年拿下全球新能源车市场销量冠军。

而在去年12月，比亚迪的第1500万辆新能源汽车成功下线，其借此成为全球首家达成这一量产里程碑的车企。

2025年，比亚迪的业绩增长呈现出显著的“高端突破”与“全球扩张”特征。

在高端化方面，方程豹、腾势、仰望三大品牌在2025年合计销量超39.6万辆，占集团总销量的比重从2024年的不到5%跃升至8.6%。

其中，方程豹品牌凭借精准的用户定位，在2025年拿下23.46万辆的销量成绩，同比暴增316.1%；腾势汽车全年累计销量达15.71万辆，同比增长24.7%。

在全球化方面，2025年，比亚迪乘用车及皮卡海外累计销售104.96万辆，同比增长145%，海外年销量首次突破百万大关，出海足迹已覆盖超119个国家和地区。

然而，进入2026年，受春节假期及产品换代空档期等因素影响，比亚迪开年前两个月的销量出现显著下滑。

今年1月和2月，比亚迪的单月销量分别为21.01万辆和19.02万辆，同比分别下滑30.1%和41.1%。

与之形成鲜明对比的是，吉利在今年1月和2月分别交出了27.02万辆和20.62万辆的销量成绩单，连续两个月销量超越比亚迪，登顶自主品牌月度销冠。

而在具体产品线上，竞争对手正以“同等配置更低价格”或“同等价格更高配置”的方式展开反扑。

例如，吉利银河L6 EM-i以7.98万元的起售价、2.9L的亏电油耗以及标配L2级智驾直击比亚迪秦PLUS腹地。

在纯电小车市场，吉利星愿更是用更大的空间和更低的价格，在一年时间内逼近了盘踞榜首多年的比亚迪海鸥。

除了吉利，长安、奇瑞等品牌也在追着比亚迪推出竞品车型。

值得注意的是，今年2月，比亚迪海外销量超过10万辆，同比增长41.4%，占总销量的比重超过一半，这是其海外销量首次反超国内市场。

三季报业绩承压，新能源巨头增速“刹车”？

尽管此次发布会的声势浩大，但比亚迪在当前阶段面临的业绩挑战同样不容忽视。

公司最新财报显示，2025年第三季度，比亚迪单季营收为1949.85亿元，同比下滑3.05%，这是其自2020年第二季度以来首次出现单季度营收同比下滑的情况。

同时，比亚迪在去年第三季度录得归母净利润78.23亿元，同比大幅下降32.6%，且这已是公司连续第二个季度归母净利润出现同比大幅下滑。

此外，比亚迪的存货水平从2024年末的1160.36亿元上升至去年9月末的1529.73亿元，增加了近32%。

而去年前三季度，比亚迪经营活动产生的现金流量净额为408.45亿元，同比下降27.42%，主营业务现金回流速度放缓。

为维持技术领先优势，比亚迪去年前三季度的研发费用达437.48亿元，同比增长31.3%。

不过，在2025年底的临时股东大会上，王传福曾提出两个关键判断：任何新技术只能领先18个月；比亚迪可能会丢掉一两个月甚至一两个季度的业绩增长。

有分析指出，虽然比亚迪在2025年初以“原价增配”的方式将天神之眼智驾系统大规模铺开，但由于其入场逻辑更多是“从有到优”的跟随，缺乏早期用户的心智占领，智能化并未为其带来持续强势增长的市场效果。

此外，比亚迪在高端化市场上的销量表现，也存在一定的隐忧。尽管2025年比亚迪三大高端品牌合计销量占比有所提升，但据《21汽车·一见Auto》，集顶尖技术于一身的腾势品牌，2025年月均销量仅在1.3万辆左右，远未达到此前设定的单月3万辆的内部目标。

有观点认为，在30万元以上的高端市场，用户对汽车品牌底蕴和情绪价值的要求极高，而比亚迪在这一领域的品牌溢价能力仍需持续构建。

2026年，比亚迪高端化的关键新车能否成功制衡理想L系和问界M系等友商的竞品，并妥善处理与自家王朝网车型的内部竞合关系，将直接决定其在高端市场的利润厚度。

有关比亚迪的后续发展，雷达财经将持续关注。