跨国车企25年利润普遍腰斩？汽车巨头们怎么了？

最近几年，对于各家汽车巨头来说可谓是“月儿弯弯照九州，几家欢乐几家愁”，就在近期有媒体曝出，25年跨国车企的利润出现了普遍的“腰斩”现象，让人不禁想问这些汽车巨头们到底是怎么了？

一、跨国车企25年利润普遍腰斩？

据经济观察报的报道，全球汽车制造巨头们交出的2025年财务答卷，显得格外沉重。在电动化转型深度调整、全球贸易壁垒高企，以及区域市场需求分化的多重夹击下，除了少数企业保持住了体面，绝大多数国际车企都遭遇了罕见的利润滑坡。

对于欧洲的汽车制造业核心——德国与法国的巨头们而言，2025年堪称“至暗时刻”。以大众、奔驰为代表的德系车企，以及横跨大西洋的Stellantis集团，普遍出现了利润端的显著失速。

尽管多数企业的营收规模保持了韧性，但净利润的断崖式下跌揭示了传统车企在电动化转型深水区面临的共同困境：巨额的研发投入与资本支出恰逢市场需求波动，加上外部关税壁垒的挤压，使得财务报表呈现出罕见的“温差”。

欧系车企在2025年的关键词是“收缩”与“重置”，无论是大众集团削减投资计划，还是Stellantis集团为前任CEO激进的纯电战略进行大规模财务洗牌，都表明欧洲汽车业正在重新校准航向。

三大美系车企在2025年同样呈现出显著的利润下滑与战略回调。它们在2025年集体进入了转向期，福特取消了部分大型电动车的计划，通用对电动车业务进行大规模资产减值。此外，特斯拉也首次遭遇了销量与营收的双重下滑，宣告了其纯粹依靠规模扩张的阶段告一段落。为此，特斯拉宣布将停产两款旗舰车型，资源正向更高回报的商用领域及AI业务集中。

二、汽车巨头们都怎么了？

近来，传出跨国车企25年利润普遍腰斩的消息，这一现象犹如一颗重磅炸弹，汽车巨头们究竟遭遇了什么困境，未来的路又该如何走？

首先，汽车产业正面临市场转型与国际环境动荡的双重夹击。当前，汽车产业正经历百年未有的变革，燃油车向新能源汽车的转型已从“可选”变为“必选”，产业格局、技术路线、盈利模式都在发生深刻重构，很多车企无论是自愿还是倒逼都在进行新能源转型，这种转型本身就意味着跨国车企需要投入巨额资金用于研发、产能改造和供应链重构，短期内必然会挤压利润空间。而最近一年多来，国际宏观环境的持续动荡，进一步放大了这种转型压力，成为压垮利润的重要推手。全球贸易壁垒高企，各种贸易摩擦不断升温，市场对抗也在持续升级，这样的大背景直接增加了跨国车企的出口成本和运营负担，许多企业不得不为关税成本买单，进一步侵蚀利润。

与此同时，全球经济复苏乏力，消费需求疲软，汽车作为大宗消费品，市场需求端的萎缩直接导致跨国车企销量承压，即便部分企业营收保持一定韧性，也难以对冲销量下滑和成本上升带来的盈利压力。更值得注意的是，宏观环境的动荡导致全球供应链不稳定，芯片、电池等核心零部件供应波动，不仅增加了生产制造成本，还导致产能利用率不足，进一步拖累了盈利表现。可以说，转型周期的内在压力与宏观环境的外在冲击，共同构成了跨国车企利润腰斩的基础背景，也是所有汽车巨头都无法回避的行业共性困境。

其次，新兴市场竞争加剧，跨国车企优势被削弱。新兴市场是跨国车企过去数十年实现增长和盈利的核心阵地，大家最为熟悉的新兴市场其实就是我们中国市场，过去二三十年，中国市场几乎已经承包了全球最具影响力的增幅，甚至是不少车企最大的发展中国家消费市场，更成为许多跨国车企的“利润奶牛”。这是因为，改革开放之初，中国国产汽车的技术积累不足，需要靠进口引进先进技术，在这样的背景下，合资车就成为了一种必然的选择，在这种当年被我们称为用市场换技术的逻辑之中，跨国车企凭借技术积累、品牌溢价和完善的渠道布局，在中国市场占据主导地位，获取了丰厚的利润。但近年来，这种格局发生了根本性逆转，中国本土新能源车企纷纷崛起，凭借对市场需求的精准把握、灵活的市场策略和快速的技术迭代，逐步打破了跨国车企的垄断地位。

通过技术层面的弯道超车，国产新能源车企利用自身更懂中国消费者的需求，在智能化配置、性价比、用户服务等方面更具优势，同时依托本土供应链的成本优势，能够以更具竞争力的价格抢占市场份额，导致跨国车企在华销量持续下滑。更关键的是，国产新能源车企的竞争不仅局限于中低端市场，还逐步向高端市场渗透，直接冲击了跨国豪华车企的利润核心，原本属于跨国车企的高端市场溢价被不断压缩，利润效应大幅减弱。

此外，中国市场的新能源渗透率持续提升，燃油车市场份额不断萎缩，而跨国车企在新能源领域的布局节奏滞后于中国本土企业，导致其在核心增长赛道上错失机遇，进一步加剧了利润下滑。对于跨国车企而言，中国市场的利润收缩，不仅直接影响其全球盈利水平，更动摇了其全球战略布局的根基，成为利润腰斩的核心诱因之一。

第三，转型与回调的矛盾反而更加拖累盈利。前面我们说到了跨国车企向新能源汽车转型，但是这种转型在2025年却出现了非常特殊的现象，这就是转型的市场矛盾性逆转，这是因为在前几年的转型浪潮中，许多跨国车企为了抢占风口，制定了过于激进的新能源战略，盲目扩张产能、高额投入研发以及铺设庞大的充电网络。然而，随着市场教育的深入和技术路线的清晰，这些企业发现原先的押注并未带来预期的回报，反而形成了巨大的沉没成本。面对现实，2025年成为了跨国车企的“战略回调年”。许多巨头开始推迟电动车项目、关停低效工厂、甚至重新评估内燃机产品的生命周期。

这种战略上的“急刹车”和“大转弯”，在财务上体现为巨额的资产减值损失、遣散费用以及合同违约金。比如说，我们之前就曾经写过不少欧洲车企选择放弃一些过于激进的新能源项目，甚至于一些顶级豪车巨头甚至直接放弃了新能源汽车的车型。原先动作过激的企业，如今不得不为当年的盲目买单。这种调整期的痛苦是双重的：一方面要承担转型失败的直接财务损失，另一方面又要面对新旧动能转换过程中的真空期，导致营收青黄不接。这种战略摇摆带来的内耗，极大地拖累了企业的整体盈利能力，使得利润表在营收下滑的同时，还要承受额外的结构性亏损。

第四，守正创新将会成为跨国车企后续的重要方向。从长期来看，传统跨国车企面临的压力已从阶段性挑战演变为系统性危机，在动荡的产业变革期，重新审视战略、以稳应变，已成为汽车巨头破局的唯一出路。当前的汽车产业变革，并非简单的动力技术迭代，而是涉及产业生态、商业模式、技术体系的全方位重构。

传统跨国车企长期依托燃油车建立的技术壁垒、供应链体系和盈利模式，在新能源与智能化的浪潮下逐渐失效，而其在新赛道的核心能力尚未完全建立，这种新旧动能转换的阵痛，将持续伴随企业的发展过程。更关键的是，产业变革的速度远超预期，技术迭代周期不断缩短，市场竞争的不确定性持续加剧，留给跨国车企的转型窗口期正在快速收窄。

在这样的背景下，跨国车企不能再延续以往的激进扩张策略，也不能固守传统优势路径，而是需要回归企业经营的本质，以稳为先，在动荡中筑牢根基。一方面，要聚焦核心优势，合理分配资源，避免盲目投入，在转型节奏上做到稳扎稳打，平衡好短期利润与长期布局的关系；另一方面，要深化本土化战略，贴近市场需求，强化本土化研发与供应链建设，提升对市场变化的响应速度。

唯有在动荡中保持战略定力，以稳应变、以变破局，才能在产业变革的浪潮中站稳脚跟，避免陷入更深的利润困境，也许当前的利润下滑并不可怕，怎么做才是最大的难题。