河北
来源：李勇宏观债券研究
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观点
◾一级市场发行情况：
本周（20260302-20260306）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。
◾二级市场成交情况：
本周（20260302-20260306）二级资本债周成交量合计约2114亿元，较上周增加982亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债03A(BC)（144.93亿元）、25中行二级资本债02BC（110.06亿元）和25农行二级资本债04A(BC)（81.60亿元）。
分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、贵州省和黑龙江省，分别约为1586亿元、178亿元和87亿元。
从到期收益率角度来看，截至 3月6日。5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.82BP、-2.57BP、-3.57BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.15BP、-1.16BP、-1.16BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.16BP、-1.83BP、-1.83BP。
◾估值偏离%前三十位个券情况
本周（20260302-20260306）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
折价个券方面，折价率前三的个券为25广东华兴银行二级资本债01（-1.1331%）、24鄞州农商行二级资本债01（-0.9793%）、21徽商银行二级01（-0.4872%），其余折价率均在-0.40%以内。中债隐含评级以AAA-、AA-、AA+评级为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多。
溢价个券方面，溢价率前三的个券为24兰州银行二级资本债01（0.1904%）、25稠州商行二级资本债（0.1844%）、25浦发银行二级资本债01B（0.0859%），其余溢价率均在0.08%以内。中债隐含评级以AAA-、AA、AA+评级为主，地域分布以北京市、上海市、山东省居多。
◾风险提示：
（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；
（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。
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