386亿美元！糖尿病巨头分拆上市

作者 | 东台

来源 | 赛柏蓝器械

糖尿病新贵正式登陆美股。

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市值56亿美元

MiniMed登陆纳斯达克

当地时间3月6日，MiniMed正式登陆美股市场，股票代码为“MMED”。这是该公司首次公开募股，IPO定价为每股20.00美元。根据相关信息，此次共出售2800万股，初步市值将达到约56亿美元（折合人民币约386亿美元）。

此次首次公开募股的定价略低于此前预计的水平。在2月提交的一份文件中，MiniMed曾计划将每股价格定在25美元至28美元之间。

据悉，MiniMed已向承销商授予了一项为期30天的选择权，允许其以首次向公众发行的价格（扣除承销折扣和佣金）购买最多420万股普通股。在首次公开募股完成后，美敦力预计将持有MiniMed约90.03%的股份（若承销商全额行使超额配售选择权，则比例将为88.70%）。

MiniMed计划将此次发行的净收益的一部分用于一般公司用途。其余部分（如有）将用于偿还欠美敦力的公司间债务，并作为美敦力对MiniMed转移的某些资产的额外补偿。

截至6日收盘，MiniMed报18.490美元。

“今天对于MiniMed和美敦力而言都意义非凡，这是一个重要的里程碑。尽管市场环境充满挑战，受到地缘政治不确定性的影响，但双方团队仍成功完成了超额认购的股票发行，并且这是医疗技术领域史上规模第二大的首次公开募股。”美敦力董事长兼首席执行官杰夫·马萨说道。

他还表示，将MiniMed独立出来，使公司能够长期以更灵活的方式运营。同时，此次交易也支持了美敦力的战略，即将资本和资源集中用于能够利用我们的规模、协同效应和核心竞争力来创造长期价值的机会。

据企业最新财报，美敦力2026财年第三季度营收90亿美元，增⻓8.7%。其中糖尿病业务收入7.96亿美元，占总营收的8.8%。

对于美敦力而言，此次拆分后，其将更加专注于创新驱动型增长。

在近期的JPM大会上，美敦力首席执行官GeoffMartha表示，公司将以战略性并购主动出击，重点布局高增长且接近商业化的补强型并购标的。目的是快速填补产品管线缺口、强化技术优势，与脉冲场消融技术、肾去神经化、急迫性尿失禁的胫骨神经调控以及手术机器人四大“世代增长驱动力”形成互补。

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糖尿病护理市场高增长

MiniMed能否扭亏为盈？

国际糖尿病联盟（IDF）最新数据显示，2024年全球20-79岁成人糖尿病患者达5.89亿；预计到2050年，糖尿病患者总数将攀升至8.53亿。

糖尿病一直是美国最昂贵的慢性疾病。根据美国糖尿病协会（ADA）报告显示，2022年与糖尿病相关的费用超过4000亿美元，约占美国医疗支出的四分之一。而在美国以外的市场，尤其是欧洲，也观察到了较高的费用支出。

MiniMed招股书援引数据显示，其对应的糖尿病技术及其他产品的市场总额超过180亿美元，预计2025-2030年的年复合增长率超10%。

MiniMed是目前市场上唯一一家能够将一体化糖尿病管理系统的所有部分商业化的企业，而这也是相比于其他糖尿病护理设备公司的优势所在。

具体来说，MiniMed可以提供了智能给药解决方案的一切所需，包括智能胰岛素泵、持续血糖监测设备、其他消耗品、智能防护算法和给药软件，以及智能笔等。

截至2025年10月24日的六个月以及2025财年中，MiniMed营收分别为15亿美元和27亿美元，其中来自持续血糖监测、其他消耗品、软件和服务的销售分别为83%和80%，美国以外收入分别占总营收的70%和67%。

不过，目前MiniMed仍面临亏损问题，尽快扭亏为盈成为其面临的一项挑战。招股书显示，截至2025年10月24日的六个月内，MiniMed净亏损为2100万美元。

今年，MiniMed将继续推进多项产品的商业化，完善其产品矩阵和服务。

该公司此前已在欧盟和美国推出了Simplera Sync CGM传感器。MiniMed 780G 与Instinct 传感器配合使用，已获得 Medicare 的准入资格；该组合已获得 FDA 批准用于需要胰岛素治疗的2型糖尿病；该系统也已获得 FDA 批准，与超速效胰岛素联合使用。

第三代AID系统目前也在推进中。MiniMed Flex胰岛素泵目前已提交FDA审批申请，并计划在今年一季度末提交CE认证申请，同时MiniMed Fit延长使用期贴片泵也计划在今年年底前提交FDA审批申请以及CE认证申请。

单飞的MiniMed已经轻装上阵，未来表现值得期待。

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