施 展：Jiang先生关于美伊战争前景的预测靠谱吗？

文|施展

今天看到网上突然爆火的一位华人学者Jiang先生的三个预测，1、特朗普会当选，2、特朗普一定会打伊朗，3、美国会输掉这场战争。由于前两个预测异常精准，美国媒体迅即采访了他，问第三个预测的依据何在，他给的解释很有意思。

Jiang先生认为，首先，伊朗现在的反击策略是种不对称战争，打过来的无人机5万美元，美国得用价值数百万美元的防空导弹来拦截，这种消耗不可持续。更重要的是，伊朗正在系统打击沙特、阿联酋等国的关键基础设施，比如能源设施和海水淡化厂，对这些国家是致命威胁，由此还会威胁到美国的经济命脉。因为美国当下的经济主要靠AI及相关产业的大规模投资来支撑，这些投资依靠海量融资，而海湾国家的石油美元是其关键资金来源，只要海湾国家遭遇重创，石油美元断了，美国的金融霸权以及AI泡沫都会崩溃。

我对于第三个预测及解释并不认同，这还不是因为他在采访的后面给出的一系列“共济会”阴谋论的解释（我对阴谋论从来不感冒），而是他的预测要成立，需要一系列条件。

首先，伊朗现在的反击确实是高度的成本不对称，但并不能由此直接过渡到“美国会输”的结论，因为“输赢”首先取决于政治设定的战争目标，成本在这里是从属于目标的。

如果美国的目标仅仅是打掉伊朗的核能力以及对外扩散影响力的能力（支持真主党、胡塞武装等），这个目标大概率是能实现的，伊朗的不对称反击会拉高美国实现目标的成本，但并不会导致美国“输掉”。

如果美国的目标是要在伊朗实现政权更迭，这个目标大概率是无法实现的，因为这必须得有地面部队的大规模进入才有可能。空袭可以摧毁敌人，但政权更迭不是摧毁问题，而是接管问题，没有地面部队，就无法完成接管。或者说，空袭可以制造“无政府状态”，但只有地面力量可以制造“新政府”。而要派遣地面部队的话，伊朗会有更多花样的不对称反击，会让美国的目标彻底泡汤，在这个意义上美国才会“输掉战争”。

所以，不先分析美国的目标，就预判它会失败，这个结论得出的太仓促些。

特朗普在开战之际的讲话中，明确提到了要在伊朗实现政权更迭，但我倾向于认为这是他为后续谈判而叫价的动作，并非真正的目标。因为我们不能光看他说什么，还要看他做什么。如果他派出地面部队，那就意味着目标真的是“政权更迭”；但他至少到目前还看不出派地面部队的意思，所以那说法更可能是在叫价，更何况，没有国会的配合，他也没法派遣地面部队，目前看国会没啥配合的可能性。

当然，如果我的这种判断有误，最终美国真的派出地面部队了，那美国还真的就是奔着“输”去了。关于这个问题，我在刚刚上线的一期播客中做了更加细致完整的分析（）。

再说石油美元与美国的AI融资问题。Jiang先生的这个判断，关键的误区在于石油美元在AI融资里的占比。

就我所能查到的数据而言，石油美元在美国的AI融资里占比不到10%，美国AI产业的资金来源主要是科技巨头的自有现金流（40-50%），和美国资本市场（30-40%），此外还有美国的养老金和一些机构投资者。石油美元即便断裂，也不会对美国AI融资造成太过严重的冲击，问题相对容易消化。

更何况，一旦战火延烧，石油价格会飙升。沙特有现成的石油管道，可以把大部分波斯湾石油从红海出口，阿联酋也有管道可以绕开霍尔木兹海峡（虽然海峡外的港口还是离伊朗太近，没沙特的红海港口那么好用），它们就算卖的油变少了，但是收入不会同比例下降的。倒是卡塔尔、科威特和伊拉克是被霍尔木兹海峡完全困住了。所以美伊打仗更可能导致油价上涨，而不是石油美元断供。

油价上涨确实也会给美国AI融资带来麻烦，但不大会是Jiang先生推导的逻辑了。而是，油价上涨导致通胀黏性更强，美联储更加难以降息，甚至还有可能被迫加息，从而使得AI融资的成本变高；油价上涨导致电价也上涨，AI训练及应用的成本也同步变高，AI融资的需求也就变得更大，两相叠加，确实可能让AI产业遇到麻烦。

美国现在的经济增长非常依赖AI产业的拉动，所以这也确实会让美国经济遇到麻烦，但这离美国的金融霸权瓦解还早着呢。相反，油价越是上涨，在一定时期内反倒会让美元的霸权地位更加稳固。

石油这类大宗商品有个特征，从生产到运输再到消费，周期很长，过程当中价格波动的风险很大，需要通过一系列复杂的金融衍生品来对冲价格波动风险。无论生产商还是消费商，都不是做这种风险控制的行家，市场上有专门的行家做这个活儿，那就是大宗商品交易商。而大宗商品交易商是通过各种信用工具来进行交易的，各种信用工具的背后都是庞大的美元池子在支撑，这里有一个从大宗商品到大宗商品交易商再到美元池子的传导链条，美元池子背后还有普通法系统的链条在支撑，所以美元霸权背后是个庞大的系统，可预见未来还没有哪种货币能够真地替代掉美元。

石油价格倘若真的因为战争大幅上涨，人们也就会预期它在未来还会大幅下跌，此间的价格波动风险，更是需要复杂的金融工具来对冲，也就需要大宗商品交易商在里面更加积极的活动，相应地，对美元的需求也就会更大，美元的霸权地位至少在一定时期内会更稳固。

总之，美伊战争确实会给当下世界带来混乱，但借用我在刚发布的那期播客里的说法，“不是失序的乱、完全不可测的乱”。