模型竞赛转向应用爆发：算力需求激增，中兴通讯打开第二增长曲线

《财经》新媒体 撰稿人 王婧雅/文 高素英/编辑

从排队安装“大龙虾”（OpenClaw）的爆火，到豆包、元宝、千问的争相入局，AI正在成为今年的绝对主角，而支撑这一切变局的是算力的爆发。3月6日，中兴通讯（000063.SZ）发布2025年报数据显示，全实现营收1339.0亿元，同比增长10.4%；归母净利润56.2亿元。最为抢眼的是，2025年，算力同比暴增约150%。

从客户视角的收入结构看，政企业务成为最大亮点，全年实现营收372.2亿元，同比翻番，占整体营收比重提升至27.8%；从产品视角的收入占比来看，算力业务占整体营收比重达24.6%，其中服务器及存储营收同比增长超200%。这意味着，在国内运营商网络业务受行业周期影响承压的背景下，算力业务已接棒成为新的增长极。

在业内看来，中兴通讯“连接+算力”双轮驱动的战略布局正逐步兑现为财务回报。在MWC2026展上，中兴通讯展示的从网络基础设施到个人终端的全栈AI能力正在产业落地。在人工智能从“模型竞赛”迈向“应用爆发”的关键转折期，中兴通讯的转型价值有望加速释放。

算力业务成核心引擎 毛利率阶段性承压

2025年是中兴通讯将智算确立为长期主航道的关键之年。财报数据显示，这一战略调整已初见成效：公司全年营收同比增长10.4%，扭转了过去几年的增长放缓态势。

从收入结构看，政企业务成为最大亮点。受益于国内头部互联网公司及行业客户加大智算投资的机遇，中兴通讯服务器等算力产品推动政企业务营收同比翻番，全年实现372.2亿元，占整体营收比重提升至27.8%，成为整体营收增长的核心引擎；消费者业务实现营收338.2亿元，同比增长4.4%，保持稳健增长；运营商网络业务实现营收628.6亿元，占总营收46.9%，国内市场受通信基础设施投资下降影响营收承压，但国际业务通过“大国大T”战略实现较快增长。

从产品来看，算力业务的跨越式增长明显。2025年，中兴通讯算力业务全年营收同比增长约150%，占整体营收比重达24.6%。其中，服务器及存储营收同比增长超200%，数据中心产品营收同比增长50%。家庭及个人终端业务合计贡献营收25.3%。

高强度的研发投入是支撑这一转型的基础。2025年，中兴通讯研发费用达227.6亿元，营收占比约17.0%，持续构建从芯片、算法到架构、标准的AI端到端能力矩阵。

战略转型也伴随着阶段性阵痛。在行业周期切换与业务结构变化的双重影响下，中兴通讯毛利率阶段性承压。财报显示，2025年，中兴通讯归母净利润为56.18亿元，同比下降33.32%；扣非净利润33.7亿元，同比下滑45.45%。

值得注意的是，这一挑战并非中兴通讯独有，而是整个ICT设备制造行业的普遍困境，这背后原因在于运营商资本开支收缩与存储芯片价格上涨。为应对挑战，中兴通讯表示，正通过推动技术自主化以降低对外部高成本器件的依赖、扩大算力产品收入以摊薄成本，以及从产品销售向解决方案与服务转型，多措并举改善盈利水平。

诸多黑科技亮相巴展 全栈AI能力进入产业应用期

此前不久，一年一度的科技盛宴世界移动通信大会在巴塞罗那召开，诸多中国企业展示了其科技创新成果。其中，中兴通讯带来了AI赋能网络、AI算力、AI家庭、个人智能终端四大板块的前沿科技，将“连接+算力”战略转化为可感知的技术产品。

值得注意的是，这些成果并非孤立的产品陈列，而是从底层的网络基础设施，到中间的算力平台，再到家庭和个人的终端应用，AI能力正在沿着这条纵深的链条层层穿透。

这一逻辑的起点，是网络基础设施的AI化重构。中兴通讯推出的AIR系列解决方案、AI万兆全光网络等创新，其核心价值在于解决了运营商网络从“被动响应”向“主动思考”转型的难题。通过AI原生能力，网络能够自动感知业务需求、优化资源配置，将运维效率从L2/L3推向L4自智水平。当网络具备自智能力，运营商就能从“卖带宽”转向“卖体验”，从单一的连接服务转向价值经营。

当网络具备思考能力之后，下一个问题是如何让算力本身更高效、更可靠。这正是巴展上算力板块的核心。中兴通讯整合芯片、算法、架构、交付、标准打造出AI系统级解决方案。其中，中兴通讯数据显示，Co-Sight智能体工厂通过冲突感知元验证机制将幻觉率降至0.3%，解决了企业部署AI应用时核心的信任问题。目前，智算服务器已进入国内互联网、电信、金融、电力等头部企业核心场景，这种从硬件到软件、从训练到推理的完整布局，改变了以往算力建设“重硬件轻软件、重建设轻运营”的模式，让算力真正成为可规模化的服务。

当底层的网络和算力底座夯实之后，AI能力的价值必然要向最终用户延伸。在家庭领域，这种延伸体现为“家庭智能中心”的升级。通过内置算力、多种屏幕形态的家庭智能终端，服务康养、教育、娱乐、安防等多场景。2025年，中兴通讯家庭终端年发货量再次突破一亿台，FTTR产品累计发货超3000万套。

最终，AI能力的落地抵达离用户最近的端口个人终端。回顾AI手机的发展，AI从被动应答转向主动执行。正是在这一关键节点，努比亚与字节跳动旗下豆包合作开发了AI原生手机努比亚M153豆包手机助手技术预览版。通过系统级深度集成，它能够理解并执行用户以自然语言发出的复杂指令，实现跨应用任务处理。与传统AI手机不同，它不再只是一个应用载体，而是能够自动规划和执行以往需要通过多次点击才能完成的操作。基于此，中兴通讯从网络到算力，从家庭到掌心，完成了AI落地闭环。

算力需求爆发 产业价值待释放

当前，AI正在催生一个规模庞大的万亿美金级市场。据Gartner预测，2026年全球人工智能支出将达到2.52万亿美元，同比增长44%，其中AI基础设施作为核心支撑，支出规模或将超过总支出的一半。

值得关注的是，算力需求正在从训练转向推理。据业内人士估算，用户生成一条新春祝福或一张图片，其算力需求是传统互动请求的100万倍。当上亿用户同时使用AI点外卖、制图片、做视频时，其产生的计算压力远超传统互联网服务。这种从训练到应用的算力需求变化，对底层基础设施提出了非比寻常的挑战。

与此同时，全球AI产业竞争已从单纯追逐模型参数的初级阶段，进入以商业落地实用性和经济性为核心的新阶段。企业客户在部署AI时，面临的挑战不仅包括高昂的初始采购成本，还包括资源利用率低、生态锁定、能源消耗巨大等贯穿全过程的复杂问题。因此，系统性降低总拥有成本（TCO），已成为业界关注焦点。

在这一趋势下，系统级能力与生态构建比单一芯片能力更具决定性。降低TCO不仅依赖于硬件与算力单元的内部优化，更依赖于整体架构的高效协同与资源调度。通信网络作为连接算力、数据与应用场景的“神经系统”，其性能、智能化和开放性直接影响到算力资源的利用率与服务覆盖成本。因此，在追求AI基础设施TCO最优的背景下，CT领域的投资与创新非但不会被边缘化，反而可能凭借与算力的深度协同，起到实现全局效率提升的关键作用。

中兴通讯的竞争力，正源于其在ICT领域四十余年的全栈积累。在芯片层面，其已围绕“计算、数据、交换”形成自研AI芯片矩阵；在算法层面，通过关键算法优化提升系统效率；在架构层面，通过协同设计降低整体成本；在交付层面，依托覆盖全球160余个国家和地区的交付能力；在标准层面，深度参与Wi-Fi 8、6G等下一代技术标准制定。这种完整布局不仅解决“算力从哪里来”的问题，更解决“算力如何用好”的难题。

展望未来，随着数智技术在行业走深向实，中兴通讯正处于新旧动能转换的关键节点。在业内看来，传统网络业务提供稳定现金牛，AI算力业务的快速成长，成为驱动中兴通讯可持续发展的新引擎。短期的盈利波动是公司战略投入期的正常表现，不影响其长期成长逻辑。