吴清：完善中国特色稳市机制建设

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（来源：掘金Post）

在今年的政府工作报告中，多处落墨资本市场发展，包括持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重等众多内容。

3月6日，经济主题记者会举行，证监会主席吴清围绕资本市场改革有了更多发声与增量信息的延申。

据吴清介绍，“十五五”规划对提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能等作出重要部署。证监会将聚焦服务中国式现代化和金融强国建设，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，努力实现五个方面新提升。

其中，“市场更具韧性、更加稳健”排在首位。吴清表示，我们将继续推动发挥好各方合力，健全“长钱长投”的市场机制和生态，完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进一步增强市场内在稳定性。

这句话背后藏着对中国资本市场发展的深层思考。

吴清主席在记者会上给出了两组数据：“十四五”期间，交易所市场股债融资达到64万亿元，直接融资比重提高到31.97%，较“十三五”末提高3.2个百分点，社会融资结构正在发生深刻变化。与此同时，股债融资也为广大投资者提供了重要的投资品、投资工具和财富管理工具。64万亿融资里有5.9万亿是股票融资，包括IPO和再融资。目前，A股总市值超过110万亿元，5400多家上市公司年营收额超过GDP的一半。

这些数字背后，是资本市场规模的跃升，也是责任的加重。这个阶段，资本市场不能成为风险的放大器，而要成为稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的压舱石。

站在“十五五”开局的门槛上，中国资本市场面临的依然是复杂多变的国内外环境。但与前几年不同的是，市场运行的制度底座已经发生了根本性变化。“四梁八柱”的法规制度体系已经成型，协同发力的稳市机制逐步完善，投资与融资相协调的市场功能不断健全。

市场分析人士指出，这个阶段，稳市机制将绝非简单的“托市”或行政干预，而是一套覆盖市场准入、交易、监管、退出等各环节的 “组合拳”。这套机制旨在实现“放得活”与“管得住”的平衡，既要激发市场活力，又要将非理性波动控制在合理范围。