传闻弃美转港，募资至少10亿美元：Momenta宁德时代梦与生死时速

在中国自动驾驶产业里，真正掌握“数据权力”的公司其实不多。

当多数玩家仍在比拼算力、堆硬件、讲大模型故事时，中国智能驾驶公司初速度科技（Momenta）选择用量产车辆持续采集数据，再反哺更高级别自动驾驶研发，试图构建一个难以复制的数据飞轮。

如今，这家长期低调的智驾供应商，或许已悄然站到资本市场门口。

据外媒报道，Momenta已秘密向港交所递交上市申请，计划募资至少10亿美元。虽然官方还没有确认，但类似传闻在过去一年里已经反复出现。

而这背后，这家由清华系极客创立的公司，似乎在试图用一场资本市场的豪赌，去验证一个宏大的野心：做“自动驾驶时代的宁德时代”。

赴港传闻为何可信度高？

Momenta的融资与上市传闻，其实是自动驾驶行业进入耐力赛阶段的缩影。

2016年，清华计算机系毕业的曹旭东创立Momenta。创始团队大多来自微软亚洲研究院与商汤科技，带着浓厚的“算法工程师文化”。

公司主要基于数据驱动的技术洞察，以及量产自动驾驶与完全无人驾驶相结合的产品战略，提供不同级别的自动驾驶解决方案。

在自动驾驶最狂热的阶段，这家公司便迅速获得资本青睐。从天使轮到2021年的C轮融资，先后吸引了丰田、奔驰、上汽、通用、腾讯、博世、淡马锡等产业资本入局，累计融资超过十亿美元。

然而，技术驱动的新兴产业，其商业化朦胧期总是很难熬的。随着前沿技术愈发成立，自动驾驶商业模式开始被验证，资本市场也逐渐在用更严苛的规模化或盈利视角审视并筛选企业。

在这样的背景下，Momenta此前计划的赴美上市路径也逐渐变得复杂，目前相关备案已经到期。与此同时，中美资本市场环境变化，也使得科技企业赴美IPO的难度明显提高。

香港因此重新成为中国硬科技企业更现实的融资窗口。同类赛道中，文远知行、小马智行以及地平线等公司都聚焦于此。

对内，Momenta本身也走到了必须“补血”的发展期。成立近10年，它正处在自动驾驶公司的典型节点：技术已经验证，但商业化仍需要大规模投入。

而此时Momenta的野心却早已超越了单纯的软件供应商。过去几年，这家公司一边推进量产辅助驾驶系统Mpilot的落地，一边持续研发完全自动驾驶系统MSD，希望形成“量产辅助驾驶—数据积累—算法迭代—高阶自动驾驶”的技术飞轮。

而如此全面清晰的战略布局意味大量的资金需求，上市融资实属必然且必要。

60亿美元估值的底气：自动驾驶产业里的“稀缺物种”

站在资本市场的维度，在经历多轮自动驾驶泡沫之后，其实大量创业公司估值已经明显缩水。但资料显示，截止2025年C+轮融资后，Momenta估值约为60亿美元，非常惹眼。

而这背后的核心逻辑只有一个：它是极少数有望跑通“数据飞轮”并成长为平台型公司的物种。

当下的自动驾驶产业已形成三种典型范式：特斯拉与小鹏代表的车企自研体系，华为代表的深度绑定模式，以及Momenta试图占据的独立技术供应商生态。

与前两者不同，Momenta的最大优势是“中立性”。它不属于任何一家车企，因此可以同时与多家车企合作。

这对于国际车企尤为重要。丰田、奔驰、宝马等传统车企在推进智能驾驶转型时，往往不愿意完全依赖某一技术生态。

Momenta也因此成为这些车企在中国智能驾驶升级中的重要合作伙伴。此时，Momenta的“车企+资本”混合股东结构，使其天然具备了成为产业基础设施的潜力。

在这种特定的产业定位中，Momenta构建了一种独特的技术飞轮：通过量产辅助驾驶（Mpilot）大规模部署，收集真实道路数据；利用这些数据反哺高阶自动驾驶（MSD）的算法训练；再将迭代后的高阶能力降维应用到量产车型中。

相比只做Robotaxi的公司，这种“量产→数据→算法升级”的闭环，让Momenta拥有了持续扩大的数据壁垒。据2025年底数据显示，其累计辅助驾驶里程已突破65亿公里，城市NOA第三方市场份额超过60%，这一数据规模构成了其最宽的护城河。

把时间线拉长，可以想象一旦自动驾驶最终像动力电池一样形成专业供应链，那么Momenta理想中的角色，很可能就是“自动驾驶时代的宁德时代”。

此时，Momenta也将不再只是一家AI公司，而是汽车产业中不可或缺的“技术基础设施”，其估值逻辑也将随之从软件SaaS向硬核制造与生态平台重构。

真正的挑战是，自动驾驶产业未必需要第三方公司？

预期设想固然美好，但不可忽视的一个现实是Momenta的机会窗口并非无限。第三方智驾供应商的生存空间，正面临前所未有的挤压。

不同于轻资产其他赛道，汽车产业本就是一个大鱼吃小鱼、格局的重资产赛道自动驾驶行业正在发生一个越来越明显的趋势：车企正在重新夺回技术主导权。

一方面，华为通过鸿蒙智行体系快速扩大生态版图，以极强的绑定能力收割市场份额；另一方面，越来越多整车厂意识到自动驾驶是核心差异化能力，纷纷加大自研投入。

这背后的潜在结局是，第三方供应商的潜在结局大概是两个：要么被车企收购整合，要么逐渐边缘化。Momenta真正的挑战，从来不是技术，而是产业结构的演变。

在这种产业格局下，Momenta的生存逻辑就变得非常清晰，即必须在行业格局定型前，建立足够强的规模壁垒。

它的突破路径主要集中在两个方向。

第一个是全球化市场。Momenta正在尝试把中国市场验证过的智能驾驶方案复制到海外市场，例如中东与欧洲。相比美国市场，这些地区对中国技术公司的接受度更高，也更容易形成规模落地。

第二个是数据规模优势。自动驾驶算法的核心竞争力仍然来自数据。如果Momenta能够通过量产车型持续扩大数据规模，那么它就有机会形成类似互联网平台的算法优势。

时间不等人，自动驾驶产业的格局自然也不会无限期等待。如果Momenta无法在规模化落地之前建立足够大的数据飞轮与成本优势，它很可能在巨头博弈中被边缘化。

这也解释了为何IPO传闻会反复出现且如此迫切。对Momenta而言，上市的真正意义不仅在于融资数字，更在于抢夺时间。

2026年的钟声已经敲响，自动驾驶的分水岭正在逼近。Momenta必须在格局定型之前，向世界证明自己不是一家依附于风口的AI公司，而是一家能够定义未来的产业级基础设施公司。这场关于“宁德时代梦”的豪赌，才刚刚进入最惊心动魄的下半场。

来源：港股研究社