开市客(COST.US)绩后大行齐点赞！结构性优势难撼动 有望持续抢占市场份额

智通财经APP获悉，连锁会员制仓储超市开市客(COST.US)公布的第二财季业绩超出市场预期。该公司在增加和保留会员方面未遇到任何困难，且预计今年将受益于退税及潜在的关税退款。在开市客公布这份最新业绩后，多位大行分析师对该股给出了积极评级。

财报显示，在截至2月15日的2026财年第二财季，开市客当季营收同比增长9.2%至696亿美元，较市场预期高出2.8亿美元;其中，会员费收入达13.6亿美元，超出市场预期。整体同店销售额增长7.4%——客单价增长4.2%、客流量增长3.1%——高于市场预期的6.7%;美国同店销售额增长5.9%，高于市场预期的5.7%。盈利方面，经营利润为26.1亿美元，同比增长12.5%;调整后每股收益为4.58美元，比平均预期高出3美分。

开市客表示，凭借大包装规格和独特的商品选择，该零售商吸引了注重性价比的消费者——尤其是可支配收入更高的群体，从而赢得了市场份额。该零售商还扩展了电子商务和配送服务，并为高级会员增设了专属购物时段。

美银重申对开市客的“买入”评级。分析师克里斯托弗·纳尔多内(Christopher Nardone)表示，这家零售商持续将利润再投入到商品价格上的经营理念，增强了该行对其在各类商品类别中继续扩大市场份额的信心。分析师还指出，高级会员(Executive Membership)数量增长以及续费率趋于稳定都是积极因素。分析师还表示，开市客在一定程度上能够抵御油价上涨的影响。他指出：“虽然汽油价格飙升在短期内可能压缩汽油业务利润，但如果油价持续处于较高水平，可能会带动更多顾客前往门店，因为开市客具有价格优势(尤其是，大约一半会员会同时光顾加油站和卖场)。”

杰富瑞同样维持对开市客的“买入”评级。分析师科雷特·塔洛(Coret Tarlowe)强调：“尽管产品组合和索赔准备金带来的销售与管理费用压力存在，核心利润率仍有所改善。展望未来，门店扩张、资本支出投资和定价纪律是持续获得市场份额的基础。”

摩根士丹利也维持对开市客的“增持”评级，目标价为1130美元。分析师西梅昂·古特曼指(Simeon Gutman)指出，该公司在会员增长、会员费收入以及核心盈利能力方面执行力强劲，并且可比销售额在进入春季后再次加速增长。他表示：“这些业绩再次凸显了公司的结构性优势，包括供应链效率、价值定价以及规模优势。我们认为这些优势将继续支持其扩大市场份额，并推动长期盈利增长。”

此外，iREIT+Hoya Capital投资团队的分析师表示：“开市客再次交出了一份强劲的财报，收入和利润均实现稳健增长，这主要得益于加拿大及国际市场的强劲表现……展望未来，预计开市客将继续实现稳健增长，推动力来自门店扩张，尤其是国际市场。公司目前仅拥有924家仓储式门店，这意味着仍有很长的增长跑道……不过，虽然该股理应享有估值溢价，但48倍的预期市盈率可能导致未来表现不及预期。随着宏观不确定性上升，这只股票可能因其防御属性而上涨。我不会对未来中短期内宣布股票拆分感到惊讶。”