中际旭创，护城河够深！

业绩，爆了！

2月28日，中际旭创发布了2025年度业绩快报。

数据显示，公司实现营收382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润更是首次突破百亿大关，达到107.99亿元，同比暴涨近109%。

光模块行业技术迭代迅速、需求波动剧烈，从不缺竞争者，也不乏掉队者。

那么，中际旭创凭什么能稳居潮头？

押注高速率：踩准每一个代际切换点

中际旭创成立于2005年，前身是龙口中际，以研发和生产电机绕组制造装备起家。

故事的转折点发生在2017年。彼时，传统电机绕组装备行业竞争日趋激烈、利润空间被压缩，而光通信领域在全球数字化浪潮中崭露头角，展现出巨大潜力。

公司创始人王伟修凭借着对市场的敏锐洞察，以28亿元收购苏州旭创100%股权，一举切入高端光通信收发模块行业。随着双方重组的完成，公司正式更名为中际旭创。

自2017年完成转型后，公司便深耕光通信领域，目前已成长为全球领先的光模块供应商。

2021-2024年，在全球光模块厂商中，中际旭创已连续四年稳居第一。

这就不得不问，从2017年跨界转型到2021年起稳居全球第一，不过短短四年时间，中际旭创凭什么后来者居上？

光模块行业有一个不成文的法则：得高速率者得天下。谁能在400G、800G、1.6G这样的代际切换点上率先量产，谁就能拿走大部分利润。

而中际旭创的强大之处就在于：永远比对手快一步。

2018年，中际旭创率先发布400G光模块；2020年，公司又率先推出了业内首个800G可插拔光模块，技术领先同行近一年。

数据显示，2024年，公司800G光模块出货量约120万只，占全球总出货量（约400万只）的30%，较2023年18%的出货占比有了大幅跃升。

但中际旭创的野心并不满足于此。2023年12月，公司成功推出1.6T光模块产品（新易盛在2024年5月才推出1.6T光模块产品）。

2024年第三季度，公司率先通过重要客户1.6T光模块认证；并于2025年第二季度开始小规模出货。

为进一步提升高端产品产能、保障客户高端光模块规模上量，公司持续推进“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”的建设。

2025年三季度末，公司在建工程账面价值高达9.8亿元，同比增长了146.34%。

依托持续领先的产品迭代速度和全面的交付能力，中际旭创的产品赢得了海内外客户的广泛认可。

以2024年数据为例，中际旭创前五大客户贡献了178.36亿元销售额，占总营收的74.74%，其中前三大客户的销售额占比便高达62.5%。

此外，公司客户质量极高、粘性极强。2025年上半年，公司海外客户的回款率高达96%。

得益于800G、1.6T等高毛利产品的持续放量，中际旭创的盈利能力显著提升。

2020-2025年前三季度，公司毛利率从25.43%稳步增长至40.74%，净利率亦从12.28%翻倍提升至28.52%。

储备下一代：硅光/LPO/CPO三重布局

当然，中际旭创在技术储备上的深度也是不可忽视的。公司在下一代光模块技术，如硅光、LPO、CPO技术方面均有布局。

在硅光技术方面，公司2017年便组建了硅光芯片开发团队，并在OFC2019上首次展示了基于硅光子的400G QSFP-DDDR4 DEMO产品。

此后，公司紧跟行业与客户迭代趋势，不断加大硅光等核心技术的投入与研究。

2022年，公司推出基于自主硅光芯片的800G模块；2023年，推出基于5nm DSP和先进硅光子技术的第二代800G光模块；2024年，再次推出1.6T硅光模块。

随着光模块速率从800G向1.6T甚至3.2T演进，传统DSP（数字信号处理器）的功耗密度和绝对功耗急剧攀升。为解决功耗和散热问题，业界正加速落地LPO技术。

LPO，全称线性驱动可插拔光模块，是一种面向数据中心高速互联的低功耗创新方案。

它通过摒弃传统的DSP芯片，采用线性驱动技术，直接驱动光器件，从而实现信号传输效率与能效的双重突破。

数据显示，具有DSP功能的800G多模光模块的功耗可超过13W，而利用MACOM PURE DRIVE技术的800G多模光模块功耗低于4W。

在LPO技术方面，中际旭创作为业内较早研发和推出LPO产品的厂商之一，早在2023年就在业界率先推出1.6T-DR8 OSFP224 LPO产品。

目前，公司已有多个系列的LPO产品导入客户供应链并取得销售收入。

在CPO技术方面，2021年，中际旭创产业研究院就进行了CPO关键技术的预研，并持续打造先进光子芯片产业化技术平台和2.5D、3D混合封装平台。

上述技术布局的背后，是持续高强度的研发投入作为支撑。

2020-2025年前三季度，公司累计投入研发费用超43亿元，研发费用率几乎维持在5%及以上水平。

截至2025年上半年，中际旭创拥有的专利数量为385件；其中，发明专利为201件，占比超过50%；仅2025年上半年，公司新增授权专利就14件，其中发明专利6件。

总结

从电机绕组到光模块冠军，中际旭创的崛起并非偶然。

它精准地踩准了每一个技术迭代的节点，凭借“量产一代、研发一代、预研一代”的节奏，构建了对手难以逾越的护城河。

面对AI算力带来的持续需求，公司不仅已在800G和1.6T产品上占据先机，更通过硅光、LPO、CPO等前沿技术布局，锁定了未来几年的增长潜力。

持续高强度的研发投入，正转化为中际旭创下一轮领跑的底气！