北京
2026年人工智能产业核心逻辑已彻底换赛道，过去疯抢的大模型训练算力退居次位，推理算力迎来史诗级爆发。全球巨头抢货导致GPU大面积缺货，国产人工智能芯片迎来真正的生死淘汰赛。
产业层面，2025年之前算力重心全在大模型训练，所有资金产能围绕训练算力转。但从2025年底开始，市场需求急转弯，大规模推理部署成为绝对主角。谷歌、Meta、微软等国际科技巨头全线加码推理硬件，无论是英伟达、AMD的专用推理芯片，还是自研ASIC异构推理方案均疯狂备货，全球性抢新潮导致2026年初GPU大规模缺货，这是推理算力爆发的最直接信号。
引爆这一切的核心推手是两个颠覆性应用。一是Sora等文生视频技术突破，分辨率、生成时长、画面复杂度全面升级，直接打开高负载推理天花板。二是OpenAI等AI Agent智能体普及，让人工智能彻底走进普通用户，海量并发推理需求瞬间爆炸。这意味着人工智能算力从稳步增长变为推理算力爆发式增长，传统GPU一家独大格局被打破，异构架构专用芯片开始蚕食推理市场份额。
推理存在两大场景，选错标的将直接踩坑。高负载推理场景即文生视频赛道，对芯片性能要求堪称天花板，目前完全被英伟达H系列、AMD高端芯片垄断。国产芯片中华为昇腾910C做了少量试水，但综合性能需对标英伟达H20/A800甚至超越AMD MI300X，性价比还不能输。昇腾910C勉强能应对技术需求，寒武纪690部分指标接近，但底层软件兼容性太差，无法规模化落地。
高并发推理场景即AI Agent应用，不追求单卡极致性能，核心在于极致性价比，支撑亿级用户并发需求，甚至4090、5090等消费级显卡都能部署，给不同层级国产芯片留下生存空间。
股民最关心的两大国产芯片昇腾950和寒武纪690逻辑截然不同。昇腾950是文生视频高负载场景的潜在黑马，采用类GPU架构，软件兼容性、代码移植天生有优势，软件栈能从昇腾910C平滑过渡，技术上完全具备冲击高端市场实力。但致命短板在于产能瓶颈，高端制程依赖外部供应链，国产产业链撑不起大规模量产，有技术没货是最大风险点。
寒武纪690被市场消息误导能做文生视频，实则大错特错。寒武纪全部战略重心在绑定字节跳动的搜广推核心业务，这是其营收基本盘，公司根本没有精力和意愿拓展文生视频这类复杂新场景。字节搜广推业务服务数亿活跃用户，需要近实时个性化模型训练和推理，理想算力需求高达百万至千万级。但寒武纪芯片做不到真正并发训练，只能单卡分时间片轮流跑，性能远不如英伟达，之所以大量使用纯粹因为英伟达芯片缺货，仅作为过渡替代。且字节推理芯片并非只用寒武纪，华为昇腾、英伟达老款芯片、AMD芯片均有份额，寒武纪并非不可替代。
国内三大厂算力布局潜规则直接决定后续资金炒作方向。字节跳动采用海外训基座模型加国内训垂直模型策略，核心敏感数据不出境规避合规风险，同时减少高端进口芯片限制风险，训练芯片不全依赖英伟达，搭配华为芯片。阿里、腾讯则完全不同，混元等大模型依旧在国内训练，走只租不买模式，与第三方算力中心合作，让第三方承担进口芯片风险，自己只租用算力稳赚不赔。行业大趋势是头部厂商把基座大模型转移到海外训练，但并非所有企业都有此实力，中小厂依旧只能扎根国内布局。
2026年人工智能算力核心主线就是推理算力取代训练算力。高负载场景看昇腾950技术突破与产能进展，高并发场景看性价比国产芯片，寒武纪只绑定字节搜广推无文生视频逻辑，切勿炒作预期。同时紧盯大厂算力迁移带来的国产适配、算力基建机会，抓住此核心逻辑才能吃满这波人工智能算力主升浪。
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