长江有色：6日铝价暴跌 贸易商压价接货意愿谨慎

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　　CCMN国际市场：今日伦铝触底反弹，LME三个月北京时间15：08报于3315美元/吨，较上一交易日结算价涨22.5美元/吨，涨幅0.68%。

　　国内期货：今日沪铝主力月2604合约震荡大幅下调，涨幅回吐；开盘价报24640元/吨，盘中最高24830元/吨，最低24275元/吨，昨日结算25160元/吨，尾盘收至24715元/吨，跌445元，跌幅1.77%；沪铝主力月2604合约全天成交量453406手减少263889手，持仓量225648手减少25800手。

　　CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24430-24470元/吨，跌670元，贴水135-贴水95，涨25元；广东现货24345-24395元/吨，跌700元，贴水185-贴水135，涨5元；上海地区24420-24460元/吨，跌670元，贴水145-贴水105，涨25元。

　　宏观层面，市场焦点锁定北京时间3月6日21：30公布的美国2月非农数据。鉴于1月新增就业超预期（13万人）且失业率降至4.3%，尽管招聘节奏放缓，但企业裁员意愿低显示需求韧性。叠加通胀顽固及油价飙升风险，美联储3月维持利率不变几成定局（概率97%），而4月鲍威尔任内最后一次会议降息概率仅15%。受此影响，美元指数攀升至99.107高位，美股回调，风险偏好转空，铝价承压震荡。

　　地缘政治方面，中东局势显著升级。美国特朗普公开干预伊朗最高领袖人选，标志着美对伊策略转向“政权塑造”，引发强烈外交摩擦。受此影响，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，布伦特原油周涨幅近20%。

　　产业端，供应中断风险实质性发酵：挪威海德鲁旗下卡塔尔铝业与巴林铝业宣布不可抗力，该地区约占全球产量8%。尽管伊朗曾表态未封锁海峡，但通行恢复缓慢且美伊言辞强硬，若冲突持续，供应缺口恐难避免。机构顺势上调预期，花旗将LME铝价短期目标调至3600美元/吨（看涨情景看至4000美元），摩根大通亦警告重大中断或推升铝价逼近4000美元关口。

　　国内基本面呈现“弱现实”特征。电解铝运行产能平稳，无实质性收缩；节后下游开工虽有回升，但需求恢复尚不充分。截至3月5日，社会库存累积至127万吨，较周一增加2.4万吨。现货市场，贴水收窄支撑持货商挺价，跌价刺激部分刚需补库，但贸易商压价接货意愿谨慎，午后交投转冷，实际成交寥寥。

　　展望后市，铝价正处于地缘风险溢价与国内高库存、弱需求的激烈博弈中。虽然短期受宏观压制及库存累积影响，市场氛围谨慎，但考虑到中东供应链断裂的潜在冲击及机构一致的看涨预期，铝价下方支撑坚实，中长期仍具备大幅上行的核心驱动。

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