两个月内两调募资方案，艾迪药业在押注什么？

2021年至2024年，艾迪药业已连续四年处于亏损态势。据业绩快报显示，2025年，公司归母净利润再度告负，为-1973.37万元

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

2026年开年不过两个多月时间，江苏艾迪药业集团股份有限公司（下称艾迪药业，688488.SH）就两度调整此前定下的一份募资方案，发生了什么？

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年8月，艾迪药业召开会议审议通过了一项定增募资方案：拟向傅和亮发行不超过1453.49万股（含本数）股份，募集资金总额不超过1亿元（含本数），扣除相关发行费用后的募资净额拟全部用于补充流动资金。

然而2026年1月中旬，艾迪药业决定终止上述募资方案，转而计划开展2026年度以简易程序向特定对象发行A股股票的方案募集资金。该计划募资总额不超过（含）1.85亿元，扣除发行费用后，1.30亿元募资额拟用于向少数股东收购南大药业22.2324%股权，5500万元拟用于补充流动资金。

方案调整不久后，艾迪药业却终止了这一简易程序募资计划，并于近日推出一项全新定增募资预案。新预案显示，艾迪药业计划发行募集不超过（含）12.77亿元资金总额，扣除发行费用后的募资净额中，公司拟将7.67亿元资金投入到新型HIV整合酶抑制剂（INSTI）全球临床开发项目中，1.30亿元资金用于向少数股东收购南大药业22.2324%股权，剩余3.80亿元用于补充流动资金。

对比此前终止的两个方案，艾迪药业的新方案有两大显著调整：一是募集资金总额大幅提升，二是新增了募投项目——新型HIV整合酶抑制剂（INSTI）全球临床开发项目，并且，公司计划将超一半的募集资金（7.67亿元）投入其中。

艾迪药业2026年度向特定对象发行A股股票预案的募资使用计划

信息来源：公司公告

HIV为人类免疫缺陷病毒，是引发艾滋病（AIDS）的病原体。目前，临床上治疗HIV/AIDS患者最有效的办法是终身进行高效抗逆转录病毒疗法，而抗病毒效应更强、安全性更好的新型整合酶抑制剂，为该疗法提供了更可靠的药物选择。

从大环境来看，当前，国内尚无自主开发的HIV整合酶抑制剂，具有自主知识产权单片完整方案的整合酶复方制剂同样稀缺。另一边，国际艾滋病防治对安全性更好的新型INSTI及复方制剂需求仍然迫切。鉴于此，艾迪药业表示，本次募投项目将有助于公司拓宽在艾滋病领域的产品应用，有望实现业务的横向拓展和快速发展。

作为国内创新型制药企业，艾迪药业主要业务聚焦于抗HIV及人源蛋白领域两条赛道。从收入结构看，药品业务尤其是抗HIV新药，正逐步成为公司主要收入的支柱之一。根据业绩预告，艾迪药业预计2025年抗HIV创新药收入将同比增加90.34%，达到2.85亿元，预占公司全年总营收比重接近四成。

那么，进一步押注抗HIV新药领域，能否助力艾迪药业改善当前业绩情况？

近年来，艾迪药业业绩表现不佳，2021年至2025年有很大概率将连亏五年，累计净亏损额预计或达到3.91亿元。2024年，由于艾迪药业加大新药推广力度、从9月开始合并了南大药业经营数据，叠加新品研发等因素，公司全年销售费用、研发费用分别较上年同期增加5061.58万元、2670.47万元；这一年，公司资产减值准备也增加了四千多万元。

根据业绩预告及业绩快报，2025年，得益于抗HIV创新药、控股子公司南大药业收入增加，艾迪药业年内总营收同比增加72.49%至7.21亿元，营业利润、利润总额同比均将扭亏为盈。然而期内，公司净亏损规模虽较上年同期有所收窄，但归母净利润仍录得负值，为-1973.37万元。

此外，艾迪药业表示，2025年，公司仍在加大新药推广力度，加之合并南大药业经营数据等原因，公司期内销售费用支出较上年同期增加了约9200万元。在业绩快报中，艾迪药业暂未披露其他开支如研发费用等具体情况，其对于利润状况的影响或存在一定不确定性。公司还提示风险称，业绩快报披露的2025年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计。

艾迪药业近年归母净利润情况

数据来源：公司财报及公司业绩快报