光大期货：3月6日金融日报

来源：市场资讯

　　股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，全球股票市场答复回暖，流动性冲击得到缓解。A股市场宽幅震荡，板块分化明显。Wind全A上涨1.08%，成交额2.41万亿元。中证1000指数上涨0.95%，中证500指数上涨0.73%，沪深300指数上涨0.98%，上证50指数上涨0.48%。“两会”开幕，政府工作报告将2026年GDP目标设在4.5%至5%的区间，并公布了一些列配套施政措施和目标，基本符合市场预期。美伊冲突对市场风险偏好影响明显，此前全球多数权益市场出现下跌，昨日显著回升，近期波动率较高。短期来看，本次冲突如能较快结束，对A股市场整体影响有限，但如果进入持久战模式，引发全球金融风险，则可能冲击各国股票市场。中期来看，A股维持震荡概率较大，但波动率可能上升。自去年12月以来，A股科技题材相比在美上市的中概股和恒生科技等指数均有明显超额收益，且同期人民币进入快速升值通道，这可能与中国科技公司在本轮全球化AI产业链中的优势地位有关，资本对境内人民币资产较为青睐，这可能成为2026年上半年A股的重要支撑。另一方面，2月下旬，《The 2028 Global Intelligence Crisis》 文章发布，引发市场对于AI 挤出传统经济的担忧。该文章涉及的软件、服务、金融等细分领域，是近期中国和美国股票市场下跌的集中领域，市场反映剧烈。在政策端没有明显转向关注AI落地后的社会公平前，该话题可能持续发酵，放大市场波动率。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　周四国债期货收盘，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。中国央行公开市场开展230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。因有3205亿元逆回购到期，净回笼2975亿元。资金面来看，DR001上行0.2BP至1.27%，DR007上行0.2BP至1.42%。政府工作报告将GDP目标设定为4.5-5.0%，较过去三年的“5.0%左右”有所下调。继续实施更加积极的财政政策，赤字率按4.0%安排，与去年持平。赤字规模约为5.89万亿元，较上年增加2300亿元。发行超长期特别国债1.3万亿元、专项债券4.4万亿元、特别国债3000亿元，测算广义预算赤字率8.1%，较去年下降0.3个百分点。继续实施适度宽松的货币政策，提及灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。整体上看，政府工作报告定调积极，整体符合市场预期。债市而言，短期在降息预期较弱背景下，债市缺乏趋势性突破动力，震荡格局并未改变。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货金银铂钯再现冲高回落，价格均小幅收阴。市场持续关注美伊冲突进展，昨日美伊军事冲突进入第六天，中东局势持续升级，各方表态趋于强硬，伊朗表示未封锁霍尔木兹海峡，并准备应对美国地面行动，拒绝与美谈判，美方据称正追加资源、以求支持战争持续“至少100天甚至到9月”。另外，波兰表示将出售黄金储备为国防融资。当前黄金再次站在十字路口，关键在于美伊冲突的最终走向，通胀预期本身有利于金价发挥，但美联储降息及宽松预期进一步推迟下则并不有利，但冲突时长以及原油价格是否持续超预期更能指明方向，因此短期后市投资者仍需紧密关注美伊局势，策略上节奏仍重于方向选择。白银继续上行需要黄金走牛的进一步确认；铂钯供应端扰动下维系逢低买入持有的判断。