20余年涨了51倍，中国对外投资这盘棋，你看懂了吗？

从2003年28.5亿美元的非金融类对外直接投资起步，20余年间中国的非金融类投资增长了逾51倍，中国已从全球投资市场的参与者成长为重要引领者，对外投资正完成从量变积累向质变跃升的关键转型。

2024 年 4 月 29 日，工人在位于匈牙利布达佩斯的切佩尔港物流园仓储区域运输货物。中欧商贸物流合作园区成立于 2012 年11 月，是中国在欧洲地区建设的首个商贸物流型境外经贸合作区 张帆摄/本刊

如今的中国海外投资，不再是单纯的规模扩张，而是以更优的结构、更实的质量、更深度的融合，在贸易保护主义抬头、地缘政治复杂的国际环境中，探索着互利共赢的国际化路径。

从量变走向质变

跨国投资作为企业国际化的重要方式，既是跨国公司自身发展的自然需求，又对国际经贸关系和全球经济治理产生着深远影响。

据商务部、国家外汇局统计，2025年，中国境内投资者共对全球153个国家和地区的11048家境外企业进行了非金融类直接投资，相较2003年境外企业分布的139个国家和地区，覆盖范围持续扩大。需要说明的是，2003年的国别地区分布为存量数据，2025年为流量数据，这一数据维度变化，更直观地展现出中国企业海外投资的实际能力与市场活跃度。目前的2025年对外直接投资为快报数据，完整、全面的统计数据预计将于2026年晚些时候发布。而截至2024年末，中国企业对外直接投资存量已突破3.1万亿美元，标志着中国成为全球投资市场的重要力量。

2003年以来，中国企业对外直接投资流量整体保持增长态势，仅2017年因调整和加强房地产、游艇等领域对外投资，出现过短期下降。从关键节点看，2008年对外投资流量首次突破500亿美元，2013年突破1000亿美元，2015年和2016年分别突破1500亿美元和2000亿美元；存量则在2015年、2018年和2024年分别超越1万亿美元、2万亿美元和3万亿美元大关，规模增长的脉络清晰可见。

伴随规模扩大与布局拓展，中国企业运用跨国并购的能力持续增强，借力全球资源、拓展国际市场的效率显著提高。2024年，中国企业对外直接投资并购金额为256.9亿美元，同比增长24.9%。尽管规模不及2016年1353.3亿美元的历史高点，也低于2008年国际金融危机后的水平，但投资质量在规模增长中稳步提升，企业并购的盲目性显著减少，经验更为成熟。

2024年，中国企业海外并购覆盖制造业，采矿业，电力、热力、燃气及水的生产和供应，信息传输/软件和信息技术服务业等17个行业门类。其中，制造业的并购额为97.1亿美元，占比37.8%，涉及135个项目。中国制造企业通过并购快速切入国际市场，将自身产业优势与当地资源相结合，形成互补合作的发展模式，成为制造业国际化的重要路径。

若纳入绿地投资，2024年中国企业的对外直接投资覆盖国民经济的18个行业门类，其中批发和零售业、租赁和商务服务、制造业、金融、采矿业等五大领域的投资均超百亿美元。广泛的行业分布，既体现出中国企业多元化发展的特点，也是中国产业优势与各国发展需求精准对接的结果。

从区域分布看，亚洲始终是中国企业海外投资的核心目的地，且联系愈发紧密。2003年，亚洲占中国企业对外直接投资流量的52.5%，拉丁美洲以36.5%位居第二；2024年，亚洲占比提升至79.9%，接近八成，对东盟10国的投资达343.6亿美元，占亚洲投资的22.4%，创历史新高。对拉美的投资占比降至8.1%，但仍为中国企业第二大投资目的地区域。21年来，中国企业与亚洲国家的投资联系持续强化，成为双方经济社会深度融合的重要体现。

持续优化全球投资环境

中国经济参与全球化的进程，始终伴随着自身在全球产业链、供应链和价值链中角色的演变。稳定的市场环境、持续优化的营商环境与完整的工业体系，让中国成为保障全球市场供应、推动世界经济发展的重要引擎。而要实现长期可持续发展，提升中国与伙伴国的经济社会发展质量，关键在于不断丰富和提高中国企业的全球参与能力，推动企业以本土化身份深度融入东道国外贸体系。

中国企业持续优化全球投资布局，背后是多重时代因素的共同驱动，也是应对全球变局、把握发展机遇的必然选择。

当前经济全球化方向未变，亟需应对贸易保护主义的冲击。发挥各自比较优势、形成互补合作的经济全球化，符合时代发展潮流，也是保障全球供需关系稳定的必要条件。但美国推动的单边主义和贸易保护主义，对现有国际经贸关系形成严重冲击，部分国家受其影响调整对华经贸政策，导致基于原产地规则商品的贸易成本显著增加。在此背景下，中国企业唯有主动拓展全球布局，增强对全球资源的整合能力，才能减少贸易保护主义的冲击，突破相关政策限制，实现更稳健的国际化发展。

全球工业化需求迫切，与中国的产业优势形成互补。近年来，发达经济体与发展中国家都在积极推动工业化进程，但落地难度远超预期。以美国为例，从奥巴马政府开始，历届政府均通过减税、补贴、加征进口关税等方式推动制造业回流，但成效有限；众多发展中国家虽有发展制造业的强烈意愿，却面临基础设施薄弱、产业工人竞争力不足、供应链易受冲击等问题，难以形成比较优势。而中国企业拥有成熟的制造优势和完善的供应链网络，能够为各国工业化进程提供有力支撑，这种供需互补让中国海外投资备受青睐。

地缘政治事件高频化，倒逼投资模式调整。俄乌、加沙地区冲突持续发酵，叙利亚、刚果（金）、委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等新旧地缘政治矛盾此起彼伏，不仅造成严重人道主义危机，更对国际贸易形成直接冲击。为规避风险，航运公司被迫改道、铁路运输因边境关闭停滞，物流成本大幅攀升、周期显著延长，原本依托国际贸易的供应链联系面临断裂风险。以海外投资替代单纯的商品贸易，改变企业参与全球供应链的方式，成为应对物流网络重构、保障供应链稳定的可行路径之一。

技术创新加速迭代，中国技术优势正在形成新引力。以生成式人工智能为代表的新技术快速发展，正从技术可能性加速转化为商业实践。作为全球人工智能发展最快的国家之一，中国企业在政策的引导和支持下，技术应用落地速度持续加快，形成了兼具完整性与适用性的技术方案。对于广大发展中国家而言，中国企业的技术优势为其跨越技术鸿沟、选择适配自身发展阶段的技术和应用提供了重要选择。相较于部分发达经济体企业的技术方案，中国技术更易转化为实际经济发展动力。东道国的这种发展期待，为中国企业对外投资创造了良好的市场环境和合作机遇。

探索国际化最适合路径

诚然，中国企业海外投资的进阶之路，无法简单复制他国经验，必须正视当前面临的现实困难与约束，找准短板、精准发力，才能在全球市场中行稳致远。

对外投资将改变企业的全球布局和运营模式，与国内原材料、中间品供应充足的环境不同，多数东道国存在供应链配套不足或供应不稳定的问题。企业要在当地实现稳定运营，必须具备强大的供应链整合能力，构建适配当地的供应链体系。在贸易保护主义导致全球供应链断链、短链现象频发的背景下，供应链韧性已超越成本，成为中国企业海外投资布局的首要考量。

通常而言，跨国投资尤其是跨国并购，对国际资金的依赖度较高。尽管全球资本市场资金规模巨大，但要实现融资双方的互信，为企业提供低成本资金、为出资方带来稳定安全的回报，需要完善的机制保障。当前中国许多企业国际化经验不足，国际市场认可度有待提升，增加了海外融资难度；同时，部分国家的资本汇出限制政策，也对企业的资金周转与可持续运营带来不小压力。

此外，人力资源是企业海外投资的核心保障，跨国投资对人才的要求更为多元复杂。不仅需要人才具备跨语言沟通能力，更要熟悉东道国的法律、税收、合规等各项要求。随着企业海外规模扩大与市场覆盖增加，企业内部的跨区域交流成本也持续攀升。此外，如果将国内的技术优势有效应用于国外市场，在保护核心竞争优势与以技术拓展新市场之间实现平衡，也对专业人才提出了更高要求。