【豆粕独家】豆粕行情不必太过悲观

来源：市场资讯

（来源：粮信粮油信息网）

连粕主力M2605合约年后冲高后维持高位，目前在2800~2860点位之间窄幅震荡，现货价格却持续偏弱调整，已较年前下跌30~80元/吨左右。市场交易不温不火，既没有出现供不应求的紧张局面，也没有出现价格暴跌的恐慌情绪。后市行情如何看待？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至3月4日，国内主要地区油厂平均报价在3107元/吨左右。其中山东地区3080元/吨，华东地区3030元/吨，大连地区3200元/吨，天津地区3100元/吨，广东地区3080元/吨。

供应充足的主基调难改

作物专家迈克尔·科尔多涅博士表示，巴西2025/26年度大豆产量预期为1.78亿吨，和一周前的预期持平。作为对比，巴西国家商品供应公司（CONAB）最新预测巴西大豆产量为1.77985亿吨，而美国农业部的预测为1.80亿吨。本周科尔多涅也维持阿根廷2025/26年度大豆产量预期不变，仍为4700万吨。不过他表示，如果3月份降雨量低于正常水平，产量预测将会下调。整体来看，南美丰产主基调已定，这将持续压制豆粕价格上涨空间。不过咨询机构AgRural的数据显示，截至上周末，巴西大豆收割进度为39%，落后于去年同期的50%，也是五年来同期最慢收割速度。这或将推迟3~4月巴西大豆到达国内的时间，可能会对市场造成短期的紧张现象。

地缘政治的不确定性强

在全球化深度交织的今天，国际贸易形势中的地缘政治因素和宏观经济政策，为豆粕价格增添了巨大的不确定性。中美之间的大豆采购谈判、美国生物柴油掺混政策的落地，都是影响全球大豆需求和价格走向的重要事件。这些政策不仅直接改变了美豆的需求结构和价格重心，也通过市场预期，间接影响着全球贸易流向。近期市场关注的美以伊冲突进入第6天，无法预料后续战局将持续扩大或是戛然而止，但能源价格的上涨不仅推高了运输成本，也通过生物燃料链条，强化了对大豆原料的需求，进而推高国内进口大豆成本。这使得豆粕价格在面临南美丰产的供应压力时，依然能获得来自成本端的强劲支撑。

需求托底抑制价格大跌

都说市场需求疲弱，油厂年后成交也不如预期，市场大多认为是养殖去栏导致需求断崖式减少，进而大幅影响了市场需求。养殖去产能和节前出栏确实在一定程度上减少了豆粕的终端需求，但更主要的原因或是大多饲料企业担忧节后价格上涨，在春节前已提前布局节后头寸至三月中下旬。部分油厂反映，节后可售量较少，现货基本售罄，同时节后期货强现货弱的行情导致基差不断下跌，市场观望情绪较强。根据农业农村部数据，2025年12月末能繁母猪存栏量为3961万头，目前为正常保有量（3900万头）的101.6%，高于市场预期。蛋鸡在产存栏量为13.5亿羽，环比增长0.6%，也处于历史同期较高位置。综合来看，终端对豆粕的需求确有减少，但并非腰斩，只是提前透支了年后的成交量，因此豆粕现货价格短期内或难以快速大幅下跌。

综上所述，豆粕现货价格短期内或维持偏弱震荡为主。供应充足压制涨幅，需求平稳托住底价，谨慎的交易心态让市场保持震荡平衡。不必过度关注短期的小幅波动，只要抓住供应宽松、需求平稳这个大逻辑，就能做出合理的判断。避免盲目追涨杀跌，现货逢低维持安全库存即可。关注油厂豆粕库存变动以及后续进口大豆拍卖的相关消息。欲了解多油粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。

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