价格狂飙120%，稀土双雄，逻辑独一无二！

小金属领域，稀土以“工业维生素”的称号占据重要地位。

凭借17种元素独特的磁、光、电性能，稀土早已成为新能源汽车、风电、消费电子、军工航天等高科技产业不可或缺的关键材料。

在国内稀土行业中，北方稀土与中国稀土双雄并立，一个统治轻稀土，一个主导中重稀土，各有千秋。

数据显示，2024年，我国稀土开采指标总额为27万吨，而北方稀土和中国稀土合计获得的稀土开采指标就占到超90%的份额，形成双寡头竞争格局。

那么，稀土双巨头都藏着怎样的护城河呢？

资源壁垒：不可复制的“命脉”

稀土，是一种重要的不可再生性战略矿产资源。因此，对资源企业而言，谁手里有稀土矿，谁就掌握了话语权。

北方稀土与中国稀土之所以能形成双寡头格局，根本原因在于它们分别掌握了中国绝大多数轻稀土和中重稀土资源。

北方稀土：坐拥全球最大稀土矿

北方稀土拥有全球最大的稀土矿——白云鄂博矿的独家开采权，该矿已探明的稀土储量达4350万吨，占全国总储量的83.7%、全球总储量的37.8%。

要知道，这一储量规模是美国最大稀土矿——芒廷帕斯矿（探明储量约430万吨）的10倍。

更重要的是，白云鄂博矿中轻稀土（镧、镨、铈等）占比高达97%以上。

依托这一得天独厚的资源优势，北方稀土已建立起全球规模最大的稀土原料生产基地和稀土功能材料制造基地。

当前，北方稀土的冶炼分离产能达20万吨以上/年，稀土金属产能达4.2万吨/年，稀土原料供应位居全球第一。

中国稀土：独占湖南唯一离子型稀土矿

相比轻稀土而言，中重稀土资源稀缺性更强，其储量远低于轻稀土。

数据显示，我国稀土资源呈现“轻稀土占绝对主导（约90%），中重稀土极度稀缺（约10%）”的格局。

中国稀土作为中国稀土集团的核心上市平台，聚焦南方离子型稀土矿，主要产出中重稀土（镝、铽、钇、钆等）。

2023年，中国稀土通过收购中稀湖南，获得了湖南省唯一一宗离子型稀土矿采矿权。

该矿山是全国目前单证开采指标最大的离子型稀土矿，保有矿石量2165万吨，保有稀土氧化物（REO）资源量2.3万吨。

此次收购不仅扩充了中国稀土的资源版图，也直接推动了公司REO产量的爆发式增长。

2024年，中国稀土REO产量跃升至7785.27吨，同比增幅高达107.27%，近乎翻倍。

产业链壁垒：数十年积淀而成的“高墙”

如果说资源禀赋是两者的基石，那么业务边界的拓展，则是其最核心的战略野心。

稀土产业链由上游稀土矿开采、中游稀土冶炼分离、下游材料加工及应用构成，三者联动构成完整生态。

北方稀土：全链贯通，向下延伸

北方稀土以“稀土原料-功能材料-终端应用”为主线，搭建起从采矿、冶炼、磁材到永磁电机的全产业链体系。

2024年，北方稀土联合宁波招宝等成立新公司建设高性能钕铁硼磁性材料项目；并依托北方嘉轩实现稀土永磁电机批量化生产（年产29兆瓦）。

此外，北方稀土还形成了220公斤模块化固态储氢装置设计制造能力，打通了“储氢材料-固态装置-应用产品”的产业链。

中国稀土：资源整合，深耕技术

与北方稀土“全链贯通”不同，中国稀土走的是一条“资源整合”的路径，通过持续整合南方离子型稀土资源，构建起从上游资源到中游冶炼的链条优势。

依托独创的离子型稀土无氨氮萃取技术，中国稀土的部分单一稀土氧化物纯度可达到99.999%以上，资源利用率达到98.5%以上。

从资源垄断到产业链纵深，两大巨头的护城河已然分明。当然，这些护城河并非只是纸面蓝图，它们已经转化为实实在在的财务数据。

北方稀土：量价齐升，业绩领先

在历经2024年稀土行业“量价双杀”的困境后，2025年稀土制品价格走势震荡上扬，并在2026年迎来高光时刻。

数据显示，2026年2月，氧化镨均价达82.05万元/吨，同比增长81.37%；氧化钕均价达99.77万元/吨，同比增长123.85%，氧化镨钕均价达87.69万元/吨，同比大涨101.01%。

在稀土制品价格强势攀升的助推下，叠加稀土业务的全产业链布局，北方稀土的业绩呈现强劲复苏态势。

2025年前三季度，公司实现营收302.92亿元，同比增长40.50%；归母净利润15.41亿元，同比增长280.27%。

据北方稀土2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润21.76亿元到23.56亿元，同比增加116.67%到134.60%，远超中国稀土、盛和资源等同行。

更值得注意的是，北方稀土经营活动产生的现金流量净额远超净利润。2025年三季度末，公司经营活动现金流为27.25亿元，是同期归母净利润的1.8倍。

这表明全产业链布局不仅带来了规模，更带来了扎实的现金造血能力——从采矿到永磁电机，每个环节都在贡献真金白银。

中国稀土：扭亏为盈，毛利率高

中国稀土虽聚焦稀土产业链的中上游，业务规模不及北方稀土，但这种“深耕技术”的模式恰恰造就了公司独特的护城河。

依托领先的分离提纯技术，公司避开了中游加工环节的利润挤压，得以直接受益于高端稀土产品的价格溢价。

2023-2025年前三季度，中国稀土整体毛利率远高于北方稀土，且更稳健。以2025年前三季度为例，中国稀土毛利率为14.21%，而北方稀土仅为11.57%。

据中国稀土2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润1.43亿元到1.85亿元，实现扭亏为盈。

总结

总的来说，北方稀土与中国稀土的两种模式并无高下之分：轻稀土看规模，中重稀土看稀缺。

北方稀土依托全球最大轻稀土矿，贯通全链，以规模换成本、以现金流证成色；中国稀土聚焦稀缺中重稀土，凭借顶尖提纯技术攫取高端溢价。

二者各守其道，共同筑牢中国稀土产业的战略基石！