突发！一明星械企，破产清算

来源：器械之家整理

2026年1月23日，上海市浦东新区人民法院近日发布的一纸裁定书，为曾经的张江科学城明星企业上海龙慧医疗科技有限公司（下称“龙慧医疗”）的创业故事画上了一个令人唏嘘的句号。

据（2026）沪0115破10号民事裁定书显示，浦东新区人民法院已正式裁定受理龙慧医疗破产清算案。裁定书指出，龙慧医疗因不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，相关债权人已向法院申请对公司进行破产清算。

从“全球首例”到破产清算

2026年1月23日，上海市浦东新区人民法院作出（2026）沪0115破10号民事裁定书，裁定受理龙慧公司破产清算案，并于2026年2月5日指定上海星瀚律师事务所担任龙慧公司管理人（下称“管理人”）。这一裁定标志着曾经风光无限的骨科手术机器人明星企业正式进入破产清算程序，也揭示了资本退潮下骨科赛道面临的严峻困局。

经上海市浦东新区人民法院决定，第一次债权人会议定于2026年5月15日下午15:00通过网络在线视频方式召开，具体参会方式及指引将由管理人单独通知至每位已知债权人。依法申报债权的债权人有权参加债权人会议，并需按照公告要求提交相关证明材料。

依据《中华人民共和国企业破产法》相关规定，龙慧公司的债权人应在2026年5月4日前，向龙慧公司管理人申报债权。本案采用线上申报方式，债权人可通过电脑端或手机端登录律泊智破系统进行申报。未在上述期限内申报债权的，可以在破产财产最后分配前补充申报，但此前已进行的分配将不再对其补充分配。为避免影响债权审核，管理人呼吁还未进行债权申报的债权人尽快完成申报。

为了最大限度查明破产财产状况，加快财产追收效率，依法追回破产财产，切实维护全体债权人的利益，管理人还向债权人和社会公众征集龙慧公司的财产线索，包括但不限于现金、不动产、动产、股权、有价证券、应收账款等。

龙慧医疗的陨落，在很多业内人士看来显得尤为突然。作为一家2017年成立于上海张江科学城的自主创新企业，龙慧医疗曾是资本市场的宠儿。成立之初即获知名创投天使轮投资，此后数轮融资中，仅最后一轮单笔融资额就达到亿元人民币量级。

在技术层面，龙慧医疗曾创造过高光时刻。2021年，其自主研发的TRex-RS手术机器人在国内某知名医院为一名重度髋关节发育不良患者实施了全球首例全髋关节置换手术。公开资料显示，该款机器人突破了多项世界级技术难点，包括在各种体位下实现6个空间自由度的定位瞄准、实时3D瞄准动态跟踪（防止患者体位微动误差），并兼容国内外各种假体品牌，被视为骨科手术领域的技术突破。

凭借技术实力，龙慧医疗于2022年8月入选工信部和国家药监局评审的“人工智能医疗器械创新任务揭榜入围单位”，并于2024年9月正式获批髋关节置换手术机器人上市。然而，就在拿到注册证、看似即将迎来商业化爆发的时刻，公司却在短短1年半的时间内迅速崩塌。

赛道拥堵：供给井喷与需求瓶颈的错配

公司的倒下并非孤例，而是整个骨科手术机器人赛道高烈度内卷与商业逻辑证伪的缩影。

2024年是手术机器人的一个分水岭，也是泡沫破裂的开始。数据显示，就在龙慧医疗产品获批上市的2024年，全国共有27张各类骨科手术机器人注册证获批。这并非偶然现象。根据一份卖方研究报告统计，2014年至2024年的十年间，中国市场获批的手术机器人产品中，骨科手术机器人占比高达50%，远超其他领域。即便到了2025年，骨科手术机器人的获批占比依然维持在46%的高位。

但过多的产品在短时间内集中涌入市场，极大地考验着下游的支付能力和临床需求。现实情况是，需求端的繁荣程度远不及供给端的拥挤。尽管技术先进，但绝大部分获批企业的骨科手术机器人并未能在临床端实现有效推广。行业数据显示，相当一部分企业一年的销量仅为个位数，甚至面临“卖不出去”的尴尬境地。缺乏商业化落地数据的支撑，使得企业的后续融资变得异常困难。

龙慧医疗的案例暴露了硬科技企业在医疗领域的普遍困境：技术先进性不等于商业可行性。

骨科手术机器人作为高值耗材和高端设备的结合体，其进院门槛高、手术收费受限、操作培训周期长。在数十款同类产品扎堆的情况下，即便是曾完成“全球首例”的龙慧医疗，也未能在激烈的市场竞争中构建起足够宽的护城河。随着2025年下半年资本寒冬加剧，缺乏自我造血能力且融资渠道断裂的龙慧医疗，最终因资金链断裂走向了破产清算。

龙慧医疗的破产或许只是一个开始。随着行业从“蓝海”迅速变为“红海”，缺乏核心差异化技术、商业化渠道薄弱以及资金储备不足的企业将面临被出清的命运。未来，手术机器人市场是否将迎来更大规模的并购重组？手术机器人公司如何平衡高昂的研发成本与有限的临床需求？我们也将持续关注。

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