债市日报：3月5日

转自：新华财经

新华财经北京3月5日电（王菁）债市周四（3月5日）震荡走弱，银行间现券收益率日内多数由跌转涨、超长端基本持稳，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净回笼2975亿元，短端资金利率走势分化。

机构认为，两会政策窗口期全面开启，市场对财政发力节奏、地方化债政策与货币宽松定调的观望情绪显著升温，而近期基本面数据持稳为债市提供底层支撑。若美以伊战事持续发酵下油价持续上涨，阶段性看多债市的同时需保持一份谨慎。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.05%报112.77，10年期主力合约跌0.03%报108.545，5年期主力合约跌0.03%报106.115，2年期主力合约跌0.02%报102.502。

银行间主要利率债收益率日内多数转为上行，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.45BP报1.958%，10年期国债“25附息国债22”收益率上行0.5BP报1.792%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率持平报2.2285%。

中证转债指数收盘下跌0.13%，报512.98，成交金额723.6亿元。利扬转债、恒帅转债、天准转债、惠城转债、睿创转债跌幅居前，分别跌10.18%、9.56%、6.18%、5.22%、4.72%。永吉转债、恒逸转债、欧通转债、路维转债、振华转债涨幅居前，分别涨8.24%、8.12%、6.37%、6.20%、5.87%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间3月4日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.54BPs报3.547%，3年期美债收益率涨4.5BPs报3.556%，5年期美债收益率涨4.34BPs报3.683%，10年期美债收益率涨3.65BPs报4.096%，30年期美债收益率涨2.92BPs报4.734%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率上行2.6BPs和3.9BPs，报1.606%和2.153%。

欧元区市场方面，当地时间3月4日，10年期法债收益率跌2BPs报3.354%，10年期德债收益率跌0.2BP报2.750%，10年期意债收益率跌2.9BPs报3.426%，10年期西债收益率跌0.8BP报3.195%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌3.1BPs报4.439%。

【一级市场】

国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5486%、1.8077%，全场倍数分别为3.01、5.09，边际倍数分别为10.95、2.44。

福建省3期地方债中标结果显示，投标倍数均超23倍。具体来看，15年期“26福建债04”中标利率2.31%，全场倍数23.4，边际倍数19.28；30年期“26福建债05”中标利率2.49%，全场倍数23.28，边际倍数36.09；7年期“26福建债06”中标利率1.71%，全场倍数27.04，边际倍数1.07。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量230亿元，中标量230亿元。数据显示，当日3205亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2975亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.1BP报1.267%；7天期下行0.3BP报1.412%；14天期上行0.7BP报1.461%；1个月期下行0.12BP报1.5468%。

【机构观点】

东方金诚：全球通胀预期走高并打压美联储降息预期，这将利空债市。从海外债市表现看，市场定价正在从避险情绪切换到通胀担忧，近两日美日欧等发达经济体国债收益率普遍上行。但对国内债市而言，由于近年国内物价持续偏低且国内能源保障总体稳定，国际能源价格大涨引发国内高通胀的风险可控。

国盛固收：国内债市更多还是受内部经济、货币环境影响，地缘政治冲突可能是较为间接的非主要影响因素。后续冲击影响需要密切观察，如果能源供给收紧，大幅推升油价，这可能会对债市形成压力。

中信证券：对于债市而言，需重点关注两会及政府工作报告在财政、反内卷等政策力度上是否有超预期表述以及央行货币宽松的态度。判断短期内股票和商品市场较难走出一致性上涨行情，结合当前的基本面环境，整体而言债市压力有限，但利率进一步下行突破的动力也较为有限，短期内或将延续窄幅震荡行情。

编辑：王柘