东鹏狂“饮”

文丨王静

美编丨李成蹊

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

东鹏特饮，应该改名“狂饮”

东鹏饮料交出2025年业绩预告，全年营收预计站上207.6亿—211.2亿元，同比大增31.07%—33.34%，一年净增近50亿营收。

归母净利润预计43.4亿—45.9亿元，同比增幅高达30.46%—37.97%，扣非净利润同样保持26%以上的高增长。

再看单季表现，2025年第三季度东鹏更是火力拉满：营收61亿元，同比增30.36%；净利润13.86亿元，同比狂飙41.91%；扣非净利12.69亿元，增长32.74%。

业绩全线飘红，能量饮料赛道的“拼命三郎”，果然名不虚传。

让经销商先赚大钱

需要指出的是，东鹏的增长没伤利润。

毛利率稳在44%，净利率还在往上提，销售费用投入产出越来越高效。

乐虎、启力、体质能量、战马…… 一众对手基本躺平，连价格战都打不起来。

不是它们不想打，是打不动。渠道不站你，利润不站你，消费者更不站你。

东鹏的逻辑很简单：让经销商先赚大钱，让终端先赚快钱，让用户喝得起、喝得方便。

经销商愿意先打款、多备货，因为跟着东鹏真能赚钱。

经营营运资本常年为负，而且越来越低。

别人靠钱做生意，东鹏靠渠道信用做生意。

渠道铺到哪里，增长就到哪里

截至 2025 年三季度，东鹏终端网点430 万家，经销商3200 个。2026 年冲500 万，2027 年冲550 万。

（图源：东鹏饮料官网）

它的增长密码，就藏在这张网里：两广地区网点维护率90%，基本铺满；华北、西南只有66%，还是蓝海；天津工厂投产，昆明、成都建厂，供应链跟着渠道走。

渠道每多10%的增长，就能拉出东鹏整体30%+的增速。

不是店开得多，是单店卖得越来越猛。东鹏特饮稳住基本盘，补水啦翻倍增长，港式奶茶、果汁茶、海岛椰陆续上架。

别人是一个单品打天下，东鹏是一个渠道装下整个饮料货架。

东鹏的天花板就有多高？

市场一直猜不透：到底是谁在喝东鹏？为什么越喝越多？

答案很现实：货车司机、外卖员、工厂工人，需要提神、扛饿、续命，工作量越大、时间越长，喝得越多；白领、学生加入，把它当成性价比最高的 “快乐水”。

要知道，能量饮料不是奢侈品，是体力与精神的底层补给。

只要 “累、困、拼” 还是社会常态，这个市场就会一直变大。东鹏踩中了最扎实的需求：便宜、方便、上头、成瘾。

东鹏增长何时见顶？牛刀给你一个直白判断。

其增长拐点，只会出现在三种情况：

• 渠道触顶：550 万终端铺满，全国维护率拉满。
• 单店见顶：人均消费量追上两广，没有提升空间。
• 对手破局：出现一个能在渠道、利润、性价比上全面对抗的品牌。

目前看，这三条一条都没到。

只要利润不塌、渠道不散、新品能卖，它的增长就停不下来。

红牛用几十年建立的神话，被东鹏用几年打碎。不是东鹏太聪明，是它更懂中国、更懂下沉、更懂渠道、更懂普通人。

不要问东鹏什么时候不增长。

要问中国还有多少人需要一杯便宜又顶用的能量饮料？

答案有多大，东鹏的天花板就有多高。