普通人如何理财

普通人理财，我给大家三个关键词：定投指数+绝对理性+高认知

接下来，我用几个问答来阐述，为什么拥有这三个品质的非金融专业人士能够赚钱。

长期关注我的朋友应该知道，我教给初级投资者主要是三个方法：定投纳指、定投黄金、A股低买高卖。这几个方法在过去几年，年化收益率都是远超市面上大多数理财产品的，甚至能比肩房地产黄金时代（2000~2016年）平均收益率。

问题1：国内的公司，哪些去A股上市，哪些去美股上市？

首先看看中国在这两地上市公司的特点，中国的是茅台、移动、中石油、工商银行等，都是资源垄断性型，面向国内14亿人的市场，很难出海收割。去美国上市的腾讯、京东、拼多多、美团，都是科技类公司，即使存在垄断现象，也是商业垄断，而不是资源垄断。

这就导致，美股上市的公司天然更加市场化，并且面对全球的市场，拥有全球的热钱，几千亿人民币在那边属于小虾米。美股的公司本质就具备更强的创新和盈利能力，并且资本市场的资金量也更大。海里面长的鱼，肯定比河里面大。

问题2：五年前，美国要求在美上市的公司提供审计底稿否则就会强制退市、中概股闻风纷纷暴天跌的时候，为什么我敢大肆买入?

第一，中概股基金构成主要是腾讯、美团、京东这些互联网巨头，就算当时还没有太多出海业务，但是只算国内10亿用户也是非常庞大的体量了。就算被美国强制退市，股价也不可能一跌到底，市场和变现能力还是有保底的。所以这些中概基金因为这件事暴跌腰斩的时候，我也敢买入。

第二，从人性的角度来讲，这些公司之所以在美国上市，除了美国对盈利性要求低一些之外，还有个重要原因是股东有外资，那么外资肯定希望拿到美元退出，而不是人民币。这时候，美国想让他们退市，也要考虑一下后果，否则没法给自己人和全球的投资客一个交代。 这也是我喜欢投资美国股市的原因，不管你是中国的企业、韩国的企业还是中国的企业，只要你在美国上市了，那么各方面的流程、保障就要比在本国上市的公司要强很多。

问题3：特朗普和逆全球化的黑天鹅在，还敢投资美股吗？

加关税这件事情，在政治上属于给自己制造筹码，这两件事的本质是一样的，他们想要谈判、想要议价，不是坐下来慢慢谈，而是先给对手一个下马威，表明“我马上就要掀桌子”的一种姿态。等到对手害怕了，恐慌了，这时候再坐下来谈判。那么他们自然就能处于有利地位。从后续特朗普屡次取消多加的关税这件行为来看，他就根本没想彻底跟中国脱钩，至少现在这个阶段还是不想的。

他们之所以先给个下马威，就是为了在谈判桌上处于更有利的地位，后来之所以又妥协了，就是因为他们离不开我们。一方面，刚才我说了，美国的投资客和机构需要我们这些蓬勃发展的大公司另一方面，美国的老百姓也需要我们生产的物美价廉的小商品(衣服、鞋帽、手机壳、汽车坐垫等等)。如果真的在关税上面闹僵了，他们本国老百姓也会不满意。

从人性的角度来看，特朗普真的是需要让美国再次伟大吗？我觉得并不，特朗普需要的是选票，以及自己的名和利。从这一点来讲，跟中国脱钩，能不能让美国制造业回流不知道，但是肯定要造成美国的通胀，对选票是有影响的。所以特朗普一定不会把事情做绝，然后让政敌摘果子。

问题4：纳指为什么能够一直上涨，大A就在2700~4000点打转？

原因也很简单，纳指里面的科技、互联网、医药、芯片这些高附加值、高速增长、收割全球用户的企业比较多。而过去20年，正是科技和互联网大爆发的时代，那么苹果、特斯拉、英伟达这些核心骨增长400倍、500倍也就理所当然了。

而大A呢?里面的银行、石油、茅台、阿胶它们跟科技的关系不大，主要是关起门来收割自己人，所以数据增长情况自然就不怎么好看。特别是现在内需不好，数据就更难看了。

对于科技股来说，我们可不是估值低，而是业绩不行。我们科创板的市盈率，比纳斯达克要高很多。

况且，大A 的“上市审批”也是槽点满满，证监会前主席都被抓多少次了？比如刚被抓的易会满，贪污了多少，大家可以想想。

当然A股也有真材实料的公司，但是要辨别的难度比较大，这也是A股比美股难炒的一个原因吧。

当然这是一把双刃剑：如果你有极强的资源（资金和信息优势），那么在A股赚钱比美股简单。但如果你就是一个普通人，那么美股是更好的选择。

问题5：股市和经济有相关性吗？

在美国、日本、韩国这种发达国家，甚至在菲律宾、墨西哥这种不发达的国家，股市的涨跌都能直接反映出经济走势。

经济发展好了，股市就会连年上涨。但是，在中国就不一样了，股市跟经济发展关系比较弱。人均月薪是500元的时候，A股是3000点，人均月薪是5000元的时候，A股还是3000点。

造成这个问题的原因有很多，比如A股炒作风太严重，业绩八字还没一撇，股价就先涨起来了，结果业绩不兑现又跌下去，这样的事情太多了；比如A股融资市的特点太明显了，老板都想来A股融资赚钱，然后转移资产，并不是分红回馈股民等等。

什么时候A股能蓬勃发展？

第一，证监局监管机制严格一些，不要老是出现前主席被抓的新闻，上市的时候把控严一些，花拳绣腿的公司不要拿来上市了。

第二，大大小小的公司正常经营，要市场化。

第三，上市公司披露数据真实可信。

第四，不存在老板一赚到钱，马上转移资产的现象。

第五，投机风气不要那么重，以业绩为导向，市盈率不要虚高。

上面这些情况，在美国、日本都是常态，但是在中国，想要实现的话，还是任重道远。

问题6：为什么说定投是一种智慧，不是一种技术？

大家看我上面的分析就会发现，我很少研究具体的技术，比如K线、止盈、止损之类的。我只看环境，以及大的趋势。特别是对于非专业人士来说，最好少碰所谓的“技术”。

巴菲特就说过这样的话：建议普通人定投指数基金，我就是践行者，也是受益者。

我虽然在二级市场做研究，但是我极少买个股，除非有产业趋势。但是现在的大环境下，有产业趋势的行业越来越少了，像之前我找到的光模块这种有产业趋势的公司（中际旭创、新易盛和天孚通信），已经很少见了。

但这里我也有个经验教训，就是牛股比较看格局。这些光模块的票很多都是10倍股，但我都没有拿到10倍。有个重要原因，在于我过于拘泥于专家纪要中提到的的盈利预测（说白了信仰不足，认知不够）。但实际上，如果是真的有产业趋势下的牛股，盈利预测是会不断上调的。就算是专家，也很难看到行业的终点，并且也不太敢说跟市场预期差别过大的话（专家是券商请的，券商为了不给自己惹麻烦，都会提前跟专家沟通）。

如果真的看好市场，其实可以自己去预估市场规模，专家的话大可只作为参考。但是预估市场规模这件事情，需要一定的认知。预估市场规模的时候，有太多假设都是要自己做的，这些假设也并没有严密的逻辑能够论证。很多时候，就是靠感觉，或者说对未来趋势的认知。

言归正传，未来有产业趋势的个股会越来越难找，现在经济发展就是比过去慢，机会比之前少很多。芒格说如果现在自己30岁，那么大概率无法获得目前的成就。我之前合作过的一家私募老板也说过，自己过去十多年平均年化率是40%，但是最近已经降到20%以下了，现在要找牛股比之前难。

对于大多数人来说，没有专业的知识，以及足够的时间跟踪研究，找准大趋势是更加重要的。

所以，每当有人问我“该什么时候买入”时，我的建议都是:

首先，要首选健康环境下的基金，比如美国、日本、德国的基金。考虑到成长性，美股最佳。

其次，尽量在暴跌之后开始买入。那么什么时候会暴跌?暴跌会持续多久?这个需要一些经验+少量的研究。我对A股和美股了解多一些，知识星球也给了一些建议（方向性的，不推荐个股）。

最后，价格低的时候，你就可以多买一点，价格涨上来的时候，你就可以少买一点，甚至停止定投(我去年底就已经停止了纳指的定投，一个是估值开始偏高了，一个市场是AI风险情绪开始变浓了。还有个原因，我更看好黄金，去年从年初开始就大幅增持了黄金)。

所以，定投者真正实现了“别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌”这一投资哲学。

这六个问题回答完，相信大家就明白为什么我说散户投资靠 定投指数+绝对理性+高认知。

定投指数，特别是美股和回调后的指数。其实A股回调后也可以买，因为从技术层面看，A股太简单了，上证指数就是在2700~4000点之前晃荡（当然，这跟业绩和估值也有关系）。掉到3000点以下的时候，不要听市场的悲观情绪，经济也不好，政策也不行，情绪也没有，你就买就完事了。A股是个政策市，不会长期放任点位在3000以下的。就算经济再差，都能给你拉到3000点甚至3500点以上去。

绝对理性，指的就是严格遵守我说的交易逻辑。市场上追涨杀跌很严重，情绪会被放大很多倍。作为长期投资者，大家不要被市场消息左右，把这些都当作游资放的烟雾弹就好了，专门花钱找水军吸引你接盘的。

高认知，其实很多时候，真正的好公司和好机会（特别是10倍+股）不是研究出来的，而是对未来趋势的一种判断。最典型的就是黄金，黄金根本没法估值，但是我就觉得黄金能涨，具体逻辑可以看我之前公众号和知识星球发的文章。

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