冲突升级！钢市新一轮风暴已在路上，3月到底咋走？

当前钢市处于海外地缘冲突、国内政策窗口期、基本面弱现实强预期三重变量交织的关键节点。中d局势推升能源与航运成本，全国会议即将释放稳增长与供给调控信号，叠加“金三银四”需求逐步启动，钢价既不具备单边大涨基础，但也无深跌空间。

对于贸易商而言，3月是控风险、抓波段、看结构的操作窗口期，需紧跟政策信号、需求兑现度与地缘风险演变。下面我们具体看下：

外部扰动加剧，成本抬升

近期冲突持续升级，演变为影响全球能源供应链的重大事件。霍尔木兹海峡作为全球石油运输咽喉，航运受阻将直接推升国际油价与海运费用。油价上涨直接抬高焦化、冶炼、运输环节成本，对钢价形成底部支撑。历史数据显示，地缘冲突升级初期，大宗商品易出现“油强钢稳” 走势，中期若通胀预期抬升，黑色系整体波动会显著加大。

但也需注意红海航运受阻、运费上涨，影响我国钢材出口节奏，叠加出口许可证管理趋严，3月出口订单难有明显放量，需求重心在国内。

大会定调供给与需求，决定中期方向

大会召开在即，市场对稳增长、新质生产力、产能调控等议题高度关注，政策预期将主导3月钢市情绪。需求面看会议将围绕扩大内需、重大工程、设备更新、城中村改造等部署工作，利好建筑用钢与工业用钢需求修复。加之“十五五”开局之年，基建托底力度有望加大，制造业升级持续发力，形成需求端政策支撑。供给端《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》明确严控新增产能、实施产量调控，叠加环保督察常态化、安全生产检查升级，3月钢厂复产节奏偏谨慎，供给端难出现快速放量。政策面整体利多钢市情绪，但需求兑现仍需时间。

基本面库存累积，需求逐步回暖

国内钢市基本面呈库存累积、需求缓慢启动、原料宽松、利润修复的特点，为钢价提供韧性。截至2月下旬，螺纹钢等建材库存低于去年同期水平，低库存意味着下游一旦集中补库，价格易涨难跌，对行情形成一定支撑。3月进入传统消费旺季，工地复工率提升，终端采购逐步放量。但地产端仍以稳为主，反弹力度有限；基建、制造业、设备更新成为需求主力。

盘面震荡为主，抓波段机会

期货盘面受政策预期与现实需求博弈，大幅单边上涨条件不足，大跌缺乏基本面显著拖累。螺纹、热卷以区间震荡、重心上移为主，技术面围绕均线反复拉锯，盘面以回调企稳做多，反弹至压力位减仓，严格设置止损。也需注意地缘与政策不确定性大，严控仓位，警惕突发性消息引发的跳空行情。

综合来看，3月的钢市是外部扰动、政策驱动、基本面修复三者共振的行情。中d局势决定成本底线，会议政策决定上涨高度，需求兑现决定行情持续性。操作上维持按需为主，趁上涨顺势出货，避免过度累库；可紧盯政策，灵活调整。

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作者：戴健