德意志银行：如果石油和天然气价格继续飙涨，全球要受波及

近日，中东地区局势陡然升级，一场致命空袭引发了一系列连锁反应，让全球能源市场陷入了混乱之中。2026 年 2 月 28 日上午，伊朗最高领袖哈梅内伊及其多名高级助手在以色列发动的空袭中丧生，伊朗伊斯兰革命卫队随即宣布封锁霍尔木兹海峡，并对周边美军基地展开打击，全球能源命脉就此被推向危机边缘。

霍尔木兹海峡，这条被誉为 “全球能源咽喉” 的狭窄水道，承载着全球约 30% 的海运石油贸易和 20% 的液化天然气贸易，日均石油流通量接近 1800 万桶。沙特、阿联酋等主要产油国的油气，大多需经此运往世界各地。局势升级后，商业航运迅速陷入停摆，多艘商业船只收到禁行通知，赫伯罗特、马士基等航运巨头纷纷暂停该海峡的航行。即便 OPEC + 紧急宣布 4 月增产 20.6 万桶 / 日，也无法安抚市场的恐慌情绪，油价应声跳涨，布伦特原油一度逼近 80 美元 / 桶关口。

面对这一复杂局势，德意志银行在 3 月 2 日的报告中，给出了霍尔木兹海峡走势的三种情景，以及对应的油价区间预测。

若伊朗能在两周内开放海峡，且哈尔格岛损毁得到修复，油价将在 80 美元附近企稳后，逐步回落至 70 美元区间，全球能源市场有望恢复平稳。若维持当前的模糊封锁状态，即未大规模布设水雷，少量船只可谨慎通行，布伦特原油将在 80 至 100 美元区间波动，航运保险可能暂停，运输成本也会进一步上升。而最极端的情况是，伊朗全面强制封锁海峡，届时布伦特原油可能会直冲 200 美元 / 桶，全球能源供应将彻底中断，OPEC 也将无法发挥作用。

为何霍尔木兹海峡的封锁会对全球油气价格产生如此巨大的影响呢？原因主要有三点。其一，替代航线几乎不存在，即便部分船只选择绕道好望角，航程将增加 10 - 15 天，运费和保险成本大幅上涨，最终都会反映在油气价格上。其二，OPEC + 虽有备用产能，但海峡封锁会导致这些产能无法通过海运运往全球，增产也就失去了实际意义。其三，亚洲是主要受冲击地区，通过该海峡的原油和液化天然气，分别有 89% 和 81% 最终流向亚洲，日本、韩国等国能源进口依赖度高，一旦封锁持续，其经济将面临重大威胁。

从市场基本面来看，当前油价上涨主要是由地缘冲突驱动，缺乏持续的基本面支撑。然而，若冲突持续升级，油价的上涨空间将进一步打开，短期内难以回归理性。未来数日，局势将在 “去升级” 与 “再升级” 中拉锯，伊朗对最高领袖之死的回应、美以的后续行动等因素，将直接决定油价走向。

油气价格的波动，其实与我们的生活息息相关。油价上涨会带动成品油价格攀升，开车成本增加；天然气价格上涨会影响供暖、做饭成本，还可能推高化工、制造业产品价格，最终由消费者买单。

中东局势的发展仍充满不确定性，全球能源市场也将继续在动荡中前行。我们将持续关注局势变化，为你带来最新的相关动态与分析。欢迎大家在评论区留言，分享你对未来油气价格走势的看法，以及所在行业是否已受到油气价格上涨的影响。