中信建投期货：3月4日农产品早报

来源：市场资讯

　　玉米：中性偏多

　　1．盘面表现：昨日玉米主力2605合约收于2375元/吨，日涨幅0.03%。

　　2．国储拍卖：自节后复工以来，中储粮各分公司累计拍卖玉米8.76万吨，累计成交率100%。且溢价成交现象依然明显，流通环节现货供应偏紧。

　　3．截至上周，美国玉米出口检验量185.86万吨，同比增 37%，高于市场预期的130万吨，最大出口目的地为墨西哥，暂无对华出口检验。

　　3．市场关注&观点总结：当前近远月差处于低位，本周以来强现实短暂受到外盘影响压制，远月方面存在养殖、抛储和进口压制，阶段性远月弱难以改变，整体上方谨慎追多。

　　豆粕：中性

　　1．尽管缺乏新的驱动，但隔夜CBOT大豆在美豆油偏强带动下震荡收涨。此前三方机构AgRural与StoneX下调巴西25/26年度大豆产量预估，因南里奥格兰德州干旱天气带来产量损失。但与阿根廷局部减产叙事类似，这类事件更偏向阶段性扰动，尚不足以改变南美整体丰产格局；

　　2．昨日市场讨论霍尔木兹海峡关闭可能导致阿联酋菜油菜粕装运受阻，引发市场向连盘豆粕、菜粕阶段性注入升水，关注事件持续性。此前路透社报道称巴西米里蒂图巴港口码头（北线内河转运点）近期拥堵明显，或阻碍大豆正常出口。但巴西大豆对华出口通常以南线为主，因此对国内大豆到港影响有待观察。

　　观点总结：区间交易思路，上方关注05合约在震荡区间上沿2850元/吨附近表现。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格下跌。河北馆陶现货报价2.67元/斤，较上一日-0.07元/斤。当前处于春节后淡季，家庭消费消化库存，销区走货一般。尽管2025年下半年补栏相对低迷，但养殖户惜售延淘延缓产能去化节奏。需求端，节后学校、餐饮消费疲软，且猪肉、蔬菜等替代品价格低位，进一步挤压鸡蛋消费。预计3月中下旬随着复工复学，需求将逐步恢复，蛋价有望低位回升。

　　观点总结：择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。

　　生猪：中性偏多

　　生猪现货价格小幅下跌。昨日主产区现货均价10.37元/kg。现货延续下跌趋势，期货盘面远强近弱明显，反套策略存在阶段优势。节后规模场出栏恢复，2月猪源后延至3月，3月上中旬供应压力较大。3月4日中央收储 1万吨冻猪肉，短期托底但难改趋势。

　　观点总结：现货跌势放缓，反套结构可能略有反复，关注远月多头逢低布局。

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