北京
来源：赛柏蓝
作者 | 金钱草
编辑 | 郑瑶
据初步统计，274家药企纷纷发布了2025年全年业绩预告。
01
药企经营状况仍不乐观
药企利润总额同比止跌
医药行业利润总额同比持续下降。根据中商产业研究院相关数据，至2025年12月，规模以上企业的利润总额为3490亿元，在出现连续三年累计下跌后修复性增长2.7%，不过，尚未恢复到2022年的水平。
注：数据来源于中商产业研究院，数据供参考。
药企亏损面、亏损额继续扩大
医药行业亏损企业增多。根据中商产业研究院相关数据，至2025年12月，亏损企业数达到2838家，亏损面达到药企数量9875家的28.74%，较2024年同期亏损企业数2682家增加156家、亏损面27.41%扩大1.33个百分点；从亏损额来看，亏损总额558.5亿元，较2024年同期亏损额550.5亿元扩大5.5%。
注：数据来源于中商产业研究院，数据供参考。
02
近300家药企发布预告
已预告药企亏损面总体达50%
截至2026年3月3日，A股有274家药企发布2025年全年业绩预告，其中预告亏损和盈利企业各有137家，总亏损面达到50%。
分行业来看，医药产业的主要细分行业中，中药和化学制药亏损面分别为58.62%、54.02%，超总体50%亏损面8.62和4.02个百分点。
亏损面相对较小的细分行业有生物制品、医疗服务和医药商业等，主要在于这些细分行业政策影响相对较小。
此外，令人欣慰的是，以药明康德为代表的CRO行业业绩迎来反转，目前已发布业绩的多家企业均实现盈利及增长。
注：数据来源于同花顺，数据供参考。
经营情况逐步改善
尽管亏损面相对较大，但令人欣慰的是亏损企业中减亏的企业数量和盈利企业中大幅增长和预增的企业较多。
最新发布业绩显示亏损的137家药企中，减亏的企业为52家，占比接近40%，而需要注意的是增亏、续亏的企业也不少，合计达到48家，也超过35%，可见这些企业的生存压力。
盈利的137家企业中，大幅上升和预增的企业分别为55家和7家，合计达到62家，约占147家企业的45%。此外，扭亏的企业达到27家，接近盈利企业137家的20%。
注：数据来源于同花顺，数据供参考。
03
28家药企净利润同比增幅超2倍
28家药企净利润同比增幅超200%，其中通化东宝胰岛素集采放量+国际化推动实现净利12.42亿元，实现扭亏，增幅3007.39%；赛诺医疗冠脉/神经介入产品销量增长叠加费用下降，净利实现大幅上升，增幅中位值达3000%。
研发外包企业中，昭衍新药扣非净利中位值增幅292.5%，主要系实验猴资产增值+订单增长。此外增幅虽未上榜，但净利绝对值最高的药明康德归母净利191.51亿元（含56亿非经常性收益）领跑医疗研发外包领域，较上年实现翻倍。
注：数据来源于同花顺，数据供参考。
04
35家药企净利润同比下降超200%
从业绩变动看，华神科技（-4384.17%）、天益医疗（-1848.92%）、硕世生物（-1733.44%）、德展健康（-1185.94%）等7家企业业绩同比变动中值均超过1000%，降幅较大。
从行业分布来看，医疗器械、化学制药企业占比较高，细分赛道竞争压力不小。
盈利方面多为“预亏”或“增亏”，净利润中值普遍为负，部分企业上年同期盈利却由盈转亏（如达嘉维康上年盈利2657.49万元，2025年预亏2.75亿元）。
原因包括，行业政策（集采、医保控费）；市场内卷（创新与仿制药竞争）；企业经营（研发、渠道）等。如医疗器械受集采压价，化学制药面临创新与成本压力，反映医药行业结构化调整下的生存挑战。
注：数据来源于同花顺，数据供参考。
随着医保目录动态调整、真实世界数据支持审批等改革推进，有望推动资源向高价值领域倾斜。
附：274家药企2025年全年业绩预告
注：数据来源于同花顺，数据供参考。
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