智通港股解盘 | 战火蔓延油气逻辑再度催化 美国不排除派遣地面部队

【解剖大盘】

昨日美股走势也很坚挺，除了道琼斯下跌，纳指、标普还是轻微上涨的。看上去一切尽在美国的掌控之中，但现实并非如此。今天市场就感受到了深深的寒意，A股也没挺住，港股破位下跌1.12%。如果不是几大银行股稳住，跌幅还会更大。

亚太也重灾区，韩国首当其冲，KOSPI指数直接跌超7%、日经225跌超3%；欧洲德国DAX30跌超3%、英、法都在2%以上。

中东战事正在持续升级，截至北京时间2026年3月3日18:23分，伊朗官方已宣布开展“真实承诺-4”行动共15轮攻击，精准命中巴林美军基地10个关键目标，基地全部基础设施瘫痪，美军人员已撤离。特朗普扬言弹药"几乎无限"、将"不惜代价"完成任务。美国国防部长赫格塞思确认，美军尚未向伊朗境内部署地面部队，但同时表示不排除任何选项。特朗普则更进一步，对媒体表示不排除“必要时”向伊朗派遣地面部队。美国官员表示，正准备在未来24小时内对伊朗发动“显著升级”的打击行动，下一阶段将重点摧毁伊朗的导弹生产能力、无人机和海军力量。

现在最大的问题是战事已经在不断外溢，中东很多国家都被波及。美国驻沙特和科威特大使馆相继遭伊朗无人机袭击，美国东部时间3日凌晨短短3小时内，美国国务院连发6条撤离令，要求在约旦、巴林、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿联酋的非必要政府人员撤离。种种迹象表明，短期根本看不到双方有停火的动作。

据央视新闻客户端：伊朗称霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。截至3月1日，约170艘集装箱船(合计45万TEU，占全球运力1.4%)目前被滞留在波斯湾内，除了170艘滞留在波斯湾内的集装箱船，还有大量停留在阿曼湾等待通行的船舶，而且这部分船舶的数量在随着航道的关闭而与日俱增。最新船舶跟踪数据显示，在霍尔木兹海峡关闭后，航道船舶通行数量出现断崖式下降，目前实际通行量已经趋零。昨天还在说智通3月金股中远海发(02866)没啥动静，今天就爆发了，今天大涨超26%。

果然还是低位的爆发力强，而已经涨多的中远海能(01138)就出现滞涨，中远海控(01919)前面涨得不算多，今天涨超5%。东方海外国际(00316)涨超2%。这轮航运主要受益的是油运，中远海能(01138)早已启动，而中远海发(02866)有制造和买VLCC油轮租给别人运营，可以赚租金。周二的最新数据显示，租用一艘超大型油轮(VLCC)将中东原油运到中国的价格，已经飙升突破每日17万美元，较年初翻了3倍，因此受益明显。而其它集运、干散货的逻辑要差一些，但总体航运紧张涨价也会受益。

油气的逻辑进一步催化，卡塔尔能源3月2日宣布，公司在卡塔尔的拉斯拉凡工业城(RasLaffanIndustrialCity)和梅赛义德工业城(MesaieedIndustrialCity)运营设施遭到军事袭击，公司已经停止生产LNG及相关产品，作为全球液化天然气前三大出口国之一，卡塔尔液化天然气几乎全部通过霍尔木兹海峡外运，占全球供应份额约20%。消息公布后，欧洲天然气价格2日开盘后上涨超过20%，随后进一步拉升，涨幅一度扩大至50%，创2022年3月以来最大涨幅。相关个股大众公用(01635)大涨近62%，中裕能源(03633)涨近14%、新奥能源(02688)涨超5%。

石油方向依旧是设备类龙头智通3月金股山东墨龙(00568)领衔再度大涨超26%。中石化油服(01033)涨超13%。中石油(00857)、中海油(00883)均涨幅4%。

部分港口类走强，秦港股份(03369)公告显示，2025年度集团煤炭吞吐量217.03百万吨，同比增长3.93%，金属矿石、油品及集装箱吞吐量分别增3.26%、25.43%、20.52%，整体货量432.53百万吨，同比增4.48%。油价上涨或带动煤价上行，煤炭板块整体走高，秦港股份作为煤炭运输核心港同步受益。今天涨超5%。

其它个股方面，汇量科技(01860)公告预计全年股东应占溢利同比增长约243.9%至307.6%，公告称，该预期的正面表现主要是由于以下原因：核心业务程序化广告平台Mintegra1所处移动广告及营销技术行业发展迅速，而公司在该行业技术领先，带动收入持续增长；相对稳定的毛利率，加上持续提升的营运效率，推动净利润率上升。今天涨超8%。

说一黄金股的调整，主要原因是市场对战事的看法出现分歧，有人认为短期或许会结束，据美国方面3日消息，阿联酋及卡塔尔两国正私下游说盟友，希望盟友协助说服美国总统特朗普缩短美国对伊朗的军事行动，为美以伊紧张局势寻找解决方案。另外油气也分流了不少资金，还有关键的美元指数在往上走，避险资金优选美元。但随着战事的持续推进，黄金作为硬核的避险及抗通胀品种依旧值得看好。

【板块聚焦】

霍尔木兹海峡停航，全球约1200万吨甲醇运输停滞。3月2日甲醇期货涨停(+8.04%)，3月3日再涨11.03%至2557元/吨，现货同步大涨。

伊朗是全球第二大甲醇生产国、中国甲醇第一大进口来源(占进口60%+)。美以袭击+伊朗封锁霍尔木兹海峡，伊朗甲醇装置开工仅30%、5套核心装置停车(占伊朗产能51.86%)，3月进口到港大幅不及预期。

香港相关个股：中国旭阳集团(01907)、中海石油化学(03983)、中集安瑞科(03899)、香港中华煤气(00003)。

【个股掘金】

德翔海运(02510)：正式推出中国华北-泰国快线NTX 打造更具竞争力的亚洲航线网络

公司近日宣布，将于3月30日起，正式推出全新的中国华北-泰国快线NTX(NorthChina-ThailandExpress)。这也是德翔海运第二条华北直航泰国航线，新增挂靠天津、大连。该航线为德翔海运与达飞集团旗下正利航运(CNC)共同运营，将基于后者于1月新开通的华北-泰国航线(NT8)进行升级。

点评：公司推出NTX航线，强化华北与东南亚直航布局，以更完整的华北港口覆盖与稳定班期，为客户打造高效、灵活的华北-泰国运输选择。公司46条航线、22国/地区，大湾区高频短程优势显著。自有船占比约75%，平均船龄仅2.7年。新船甲醇Ready、EEDI折减超50%，适配碳中和。

业绩与盈利催化：2026年运力+10%，新航线成熟对冲运价波动，2027年新船交付+规模效应，机构预测净利同比+18%；自有船占比提升、燃油成本下降，毛利率持续改善。财务稳健：5年平均ROE约57%。

后期亮点：1.运力扩张；公司2026–2027交付7艘新船(3×14000箱、2×7000箱、2×4300箱)，总运力至18万箱。2026年运力增约10%；2027年突破20万箱。2.航线升级；亚洲核心加密：升级NV2航线(1100→1800箱)，强化东亚-东南亚-新航线落地：华北-泰国快线NTX、亚洲-墨西哥直航MEX。远洋拓展：美西、拉美、中东、红海、东非持续渗透，打开增量德翔海运表示，未来将助力客户把握区域贸易机会，打造更具竞争力的亚洲航线网络。