恒生科技崩了！小米跌46%，理想跌64%，京东跌74%，集体新低了

最近恒生指数和恒生科技指数跌的非常惨，我复盘了下，基本面过去半年时间内，几乎所有的大家叫的上名字的互联网科技股跌幅都有20%以上，这是普遍的现象，然后我进一步复盘，发现竟然有一批龙头股跌幅超过40%，港股的下跌真的太可怕了。

小米集团，暴跌46%。

小米集团从6月30日至今跌去了46%。小米持续暴跌，核心是手机业务受存储芯片涨价与华为、苹果夹击导致盈利承压、汽车业务新老车型切换交付下滑叠加重资产转型压制估值、港股科技走弱 + 外资避险流出 + 资金转向高股息与 AI 算力赛道，三重利空共振引发连续阴跌。

腾讯音乐，股价暴跌45%

腾讯音乐股价从2025年8月开始一路下跌，跌去了45%。腾讯音乐持续暴跌，核心是用户月活连续多季度下滑、独家版权壁垒消失、汽水音乐等对手强势分流，同时直播等社交娱乐业务持续萎缩、收入过度依赖会员提价难以为继。

理想汽车，股价暴跌64%。

理想汽车从2023年8月开始就在一路震荡走低，截止目前已经跌去了64%。

理想汽车持续暴跌，核心是2025 年全年交付同比大跌 18.8%、仅完成目标 63%，2026 年 2 月销量同比近乎停滞、环比下滑，叠加增程赛道被问界、零跑等全面围剿、纯电转型遇阻、毛利率承压、核心高管流失、内部管理效率下滑，同时摩根等机构下调评级。

小鹏汽车，股价暴跌41%

股价从2025年11月开始下跌，股从111港元跌到现在的64港元，跌去了41%。

小鹏汽车持续暴跌，核心是2 月交付量同比近乎腰斩、环比大幅下滑，主力车型竞争力衰退、新车密集预告引发消费者持币待购，叠加毛利率承压、高端化不及预期、行业竞争白热化。

美团，股价暴跌65%。

美团股价从2024年10月开始见顶一路下跌，从217港元一路跌到75港元，股价暴跌65%。

美团持续暴跌，核心是2025 年由年赚 358 亿转为巨亏 233-243 亿、核心本地商业首次由盈转亏，叠加京东、阿里强势切入外卖引发价格战、补贴与骑手合规成本大幅抬升影响预期。

比亚迪股份，暴跌38%。

比亚迪股份从2025年5月开始见顶一路下跌，从158港元跌到96港元，跌幅超过38%。

比亚迪持续下跌，核心是2026 年 1-2 月国内销量同比大跌超 35%、新能源购置税减半直接削弱中低端车型价格优势、终端需求观望情绪浓厚，叠加行业价格战白热化、碳酸锂等原材料涨价挤压毛利率、高端化不及预期、智驾等技术优势收窄。

百度，股价暴跌54%。

百度更惨，从上市至今就是一路震荡下跌的过程，股价从260港元一路跌到118港元，股价跌幅超过54%。

百度股价持续下跌，核心是2025 年营收同比下滑 3%、净利润暴跌 76%，传统搜索广告连续 6 个季度萎缩、AI 改造搜索直接挤压广告收入，叠加AI 大模型与自动驾驶千亿级投入持续高企、商业化变现不及预期、字节豆包等竞品在 C 端与 B 端全面分流。

京东更惨，跌了74%

京东从2021年2月开始就是一路震荡下跌，其他互联网股好歹还有不错的上涨反弹，这个连像样的反弹都没有，最近又要新低了，股价从409港元一路跌到101港元，股价跌74%。

京东持续下跌，核心是家电 3C 核心品类受以旧换新退坡与高基数影响大幅下滑、零售主业增长失速，叠加外卖等新业务大额投入持续吞噬利润、Q4 净利润预期暴跌约 95%，同时电商行业价格战白热化、拼多多与抖音强势分流、机构集体下调评级与目标价。