被中东的炮火砸傻了

文/债市邦

昨天大家还在表扬大A有骨气，在地缘冲突中展现了刚毅的风采，结果这不到一天就被打脸了。

躲得过初一，躲不过十五，还是那个熟悉的味道。

今天一开盘，整个亚太股市直接血流成河。 隔壁韩国KOSPI指数狂跌7.24%，创下了近两年来的最大单日跌幅；日本日经指数也重挫超3%。

覆巢之下，大A今天自然也难以独善其身。 上证指数放量下挫1.43%，虽然看着跌幅没日韩那么夸张，大A的骨头还算硬。 但打开个股一看，超过4800家待涨，科创50更是暴跌超5%。

全天成交量直接飙到了3.16万亿，比上个交易日还放大了1000多亿。

这么大的成交量，资金到底在疯狂往哪跑？

一是，霍尔木兹海峡的“咽喉”焦虑，彻底点燃了石油和油运。

今天盘面上最靓的仔，毫无疑问是“三桶油”和航运板块。中国石油、中国海油连续第二天强势涨停。

这背后的逻辑是这样的，霍尔木兹海峡卡着全球20%的原油和20%的液化天然气运力。摩根大通算过一笔账，如果这里被彻底封锁，中东产油国连憋25天就会因为油运不出去而被迫停产。

现在油轮运费已经飙升到了创纪录的水平，基准日收益达到了惊人的42.4万美元。招商轮船再次录得涨停，恭喜一下宅基地大佬，这一波赌航运估计要自由了。

虽然逻辑未必准确，但这一波伊朗局势的助力，直接起飞。人生发财靠康波，也靠命。

如果战争持续，国际油价重回100美元甚至摸高150美元，都不再是天方夜谭。

二是，科技股惨遭“杀估值”，逻辑被通胀预期反噬。

今天半导体、算力硬件这些前期爆炒的科技主线，跌得亲妈都不认识了。

很多人不理解，打仗不是更应该发展硬科技吗？ 但在金融交易的逻辑里，油价暴涨 = 全球通胀预期死灰复燃 = 美联储降息预期落空甚至加息。

在流动性收紧的预期下，高估值的科技成长股历来都是第一个被拿来祭旗的。今年中韩半导体里最靓的那个崽，海力士大跌11.5%，成为整个科技板块大调整的导火索。

今天科创板的暴跌，本质上就是资金在预期全球流动性拐点可能生变，提前做的无情抛售。

三是，军工和小金属暴跌，聪明钱在玩抢跑。

按理说，大炮一响，军工和有色金属应该大涨才对。但今天这两个板块却深度回调，多只小金属个股甚至跌停。

事出反常必有妖。 从阿邦在一线观察到的资金动向来看，这其实是面临着“三高”风险的集中释放。

前期小金属借着国产替代和资源涨价的逻辑，估值早就炒上了天（有的个股年内翻了快两倍）。现在下游企业根本扛不住这么离谱的成本传导。

聪明钱早就赚得盆满钵满，借着周末的利好落地，今天直接反手兑现砸盘了。这就是典型的“买在分歧，卖在一致”。

四是，股市跌麻了，为啥债市却出奇的“淡定”？

按理说，中东打仗加上股市暴跌，全球避险情绪爆棚，这应该是债市的重大利好啊！大家闭着眼睛买债就行了。

但你看今天的债券市场，可以说是“稳如老狗”。虽然国债现券收益率多数下行，但都是窄幅震荡，根本没有走出那种流畅的逼空行情。

为啥多头在这个时候“怂”了？阿邦觉得主要是两个原因：

一方面，被通胀预期压制了。原油如果奔着100美元去，大宗商品全得涨。美国的通胀压不住，美联储的降息就得延后甚至不缩表了。这就等于变相限制了咱们央妈货币政策的操作空间，长端利率下不去。

另一方面，两会召开在即的政策不确定性。明天重磅会议就开幕了，会不会有超预期的刺激政策，传说的降准降息会不会到来？全是不确定性。

在底牌没揭晓之前，现在的长债收益率太拥挤了。在这个点位去盲目博弈，属于典型的“风险收益不匹配”，所以机构宁愿躺平，也不愿火中取栗。

面对今天这碗苦涩的“避险面”，大家也不必过于恐慌。

中东的炮火虽然猛烈，但对大A的实质性基本面影响其实比较有限。大家可能担心会重蹈俄乌开战时候一泻千里的市场走势，恐慌抢跑。

但目前看局势还是可控的，还是手术刀式的精准打击，没有陷入到几十万地面正规军硬钢的全面战争泥潭。

A股在短暂的恐慌释放后，最终还是会回归自身的运行节奏。

今天的放量大跌，更像是“春季躁动”行情中的一次暴力洗盘。在这个风高浪急的节点，阿邦的建议是：手里的低位红利、资源股可以多拿一拿；前期涨幅过大的题材股，千万别去盲目抄底。

看不懂的时候，管住手，就是最好的策略。

元宵节快乐，大家今晚就别吃面了，还是喝碗热乎的热汤圆吧！