帅丰电器*ST警示悬顶 近十年首亏折射集成灶行业困境

来源：新浪财经

　　2026年1月23日，帅丰电器披露业绩预告与风险提示公告，一份惨淡的业绩预期，让这家集成灶头部企业陷入退市风险警示的阴霾：预计2025年归母净利润亏损4300万元至6200万元，扣非归母净利润亏损5500万元至7400万元，扣除与主业无关收入后的营业收入仅2.00亿元至2.40亿元，低于3亿元红线。按照上交所规则，公司股票或将被实施退市风险警示，简称变更为“*ST帅丰”，曾经的集成灶明星企业，正遭遇上市以来最严峻的生存危机。

　　此次*ST警示的背后，是帅丰电器业绩的持续溃败，更是行业调整期的集中承压。作为2020年登陆上交所的集成灶龙头，帅丰电器曾风光无限，2022年归母净利润达2.14亿元，可短短三年间，盈利从巅峰跌入亏损泥潭，下滑速度令人咋舌。2025年前三季度，公司营收仅1.90亿元，归母净利润仅294.55万元。同期公司经营活动现金流净额转负，资金周转压力凸显。

　　业绩巨亏的核心，是行业寒流与自身经营的双重拖累。从行业环境来看，集成灶市场已从高速扩张转入深度调整期，房地产市场低迷导致新房装修需求锐减。2024年集成灶零售额同比下降18.2%，市场规模大幅收缩。同时，消费降级背景下，消费者更倾向于高性价比产品，帅丰电器被迫调整产品结构，消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等性价比品类占比提升，直接影响产品均价与毛利率。

　　行业竞争白热化进一步挤压生存空间。近年来，方太、老板等传统厨电巨头降维切入集成灶赛道，凭借品牌、渠道优势形成降维打击，而火星人、亿田智能等同行也展开激烈价格战，将行业均价从1.2万元拉低至8000元以下，严重压缩利润空间。帅丰电器未能形成显著的差异化优势，2025年前三季度营收同比降幅达39.42%，盈利基础彻底动摇。

　　大额资产减值则成为业绩亏损的“雪上加霜”。根据业绩预告，帅丰电器2025年预计计提资产减值损失约4500万元，信用减值损失约1800万元，两项减值合计超6000万元，吞噬大量潜在利润，成为业绩由盈转亏的重要推手。

　　帅丰电器的困境，是集成灶行业洗牌的缩影。曾经的“黄金赛道”因盲目扩张、同质化竞争陷入发展瓶颈，头部企业纷纷承压。对于帅丰电器而言，唯有摒弃低价竞争思维，聚焦核心技术创新，优化产品结构、控制减值风险，才能有望摆脱*ST困境。而整个集成灶行业，也需在调整中回归理性，在房地产深度调整周期中发掘新的增长场景，才能穿越周期，实现高质量发展。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。