刘纪鹏：险资入市上限50%，目前仅投15%，2026年股市要靠它撑场

股市已经站上4100多点，大家都清楚，再想往上推，必须有更大量的资金进场。可什么样的资金能进来呢？

160多万亿的城乡居民储蓄，分散在老百姓手里，很难集中转化成股市资金。所以，保险资金就成了2026年股市能否进一步上涨的关键。

近日，中国银行保险资产管理协会公布了2026年银行保险业资产管理状况，127家保险机构参与反馈，结果显示，股票和证券投资基金，是这些机构2026年普遍看好的境内投资资产。

从2025年入市的效果看，保险机构也是比较活跃的。到2025年末，整个保险公司的资金运用余额是38.48万亿。这里的资金运用就包括购买股票、债券、银行存款等和其他品类。

从现在股票和基金占整个保险资金38万亿的比例看，股票投资3.7万亿元，占比9.7%；证券投资基金1.97万亿元，占比5.1%，两者合计5.7万亿，占总资金的14.8%，差不多就是15%。剩下的85%，主要投向债券、银行存款、非标和长期股权投资等。

这38万亿险资的可用余额并不能全部入市，实际上目前仅投入股市约14.8%，而理论上的最高上限是50%，还有很大的入市空间。

为什么2026年大家都看好险资入市？主要有几个原因。

首先，2025年国家针对险资的财务会计特点，推出了《推动中长期资金入市工作实施方案》，明确每年新增保费的30%，可用于投资A股及权益类基金，这给险资入市提供了政策支持。

其次，保险公司自身也有入市的内在动力。以前，保险公司靠投资债券就能覆盖成本，但现在利率太低，只投债券已经不够了，因此也有内在动力，需要增加股票和基金的投资来提升收益。再加上2025年股市涨了将近1000点，险资的原始投资普遍赚钱，这也给了他们足够的信心。

更关键的是会计制度的调整。以前，保险公司当期投股票的亏损，要直接计入当期损益表，影响考核业绩；而2025年会计制度改了，当期股票投资可以进入OCI账户（其他综合收入账户）。

简单说，就是买了股票哪怕亏了，只要没卖掉，就不会计入当期利润表，不会影响当年考核，等卖掉后，盈亏再计入利润表。

这个OCI账户，就相当于一个缓冲，避免股价波动搞乱保险公司的当期利润，彻底解除了他们的后顾之忧，让他们更有动力增加权益投资。

另外，考核政策也做了调整，把净资产收益率指标，从当年指标，调整为“当年度指标+三年+五年周期指标”，鼓励保险资金做长期投资。

会计制度的这种松绑，也让短期阶段性的下跌可以不进入损益表。所以在这种情况下，保险公司长期投资股票的动力就显著增强了。

所以，2026年保险机构普遍对A股持乐观态度，很多机构计划小幅增加A股投资，重点看好科创50、沪深300、中证A500、创业板等相关指数及股票，还有芯片、商业航天等高科技电子板块。基金方面，近半数保险机构计划增配公募基金，而港股则是他们最看好的境外投资品种。

保险资金作为中国资本市场的长期稳定力量，2026年逐步入市的大幕即将拉开，这对A股市场和实体经济，都会带来双重积极影响。

当然，也要确保保险资金的安全，坚持组合投资，不把鸡蛋放在一个篮子里，让保险资金的入市，真正体现成熟市场的特点，发挥其长期投资价值，既助力股市稳定发展，也保障自身资金安全。

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