减肥药中国争夺战：降价、博弈与回归

来源：市场资讯

（来源：深蓝观）

李昀 | 撰文

王晨 | 编辑

2026年，减重类药物市场在一致中产生了分歧。

一方面，各大MNC和biotech还在对减重领域层层加码。在刚刚结束的JPM上，不少药企重申了对该方向将继续加大投入。而随着减重药进入2.0 时代，全球药企正集体转向多靶点的管线布局。

据医药魔方统计，仅在小分子领域，全球在研GLP-1药物共有88款，其中6款已进入Ⅲ期临床。

另一方面，人们对减重药在实际治疗中的效果边界的认知，在近两年发生了剧烈的变化。卫生管理机构和专业的医疗从业者，都逐渐意识到减重药需要从消费属性向医疗价值进行回归，也需要破除市场对其短期效果的迷信，从长期的健康管理维度对患者提供帮助。

一名三甲医院的医生提到，理想情况是通过减重类药物的食欲抑制作用改善患者不健康的饮食习惯，从而提高人体代谢水平。但是从现实的接诊经验来看，大部分患者都无法实现长期自律的体重管理，导致在停药后迅速反弹。

“低热量的摄入会导致肌肉量下降，还会加重器官负担。减肥针只能作为一个短期的拐杖，没法陪患者走一辈子的。”

一边是资本端的愈加奔放，另一边是处方端的逐渐谨慎。减重类药物在中国市场的落地也正在经历着如此的碰撞。

据了解，在中国主要放量的相关产品主要是老牌药物司美格鲁肽，和后来居上的替尔泊肽与玛仕度肽。粗略估计，司美格鲁肽目前在中国的市占率大约为60左右，后两者分别为25%和15%左右。但后者的追击速度正在明显加快。

价格战白热化

诺和诺德的司美格鲁肽作为GLP-1的开创者，一度也是这一领域的标准答案。它的减重效果显著，且心血管保护数据很扎实。

但它作为单靶点药物，其减重天花板已基本触顶。后来者礼来开发的替尔泊肽凭借双靶点拉升了减重效果，并开启了领域内的内卷时代。信达的玛仕度肽、银诺医药的依苏帕格鲁肽等也都各有优势。

就在上个月，诺和诺德预计今年销售额将下降5%-13%，这也是公司在九年来首次遇到的情况。同时，公司宣布全面调整司美格鲁肽价格。从明年1月1日起，其注射剂和口服产品均降价50%。

由于市场竞争激烈和后续新竞品上市的压力，不少减重药物在去年的中国市场已经经历腰斩。今年开年，该类药物价格再次下跌，不少电商平台都给出补贴，而部分私立医疗机构或药房为了抢占流量，也会主动收窄利润空间，导致终端价格有所回落。

截止今日，玛仕度肽0.5ml:2mg*2支/盒在美团自营大药房上的最新价格为339元，比半个月前降低了200元左右。替尔泊肽、司美格鲁肽在半个月里也经历了20%-30%左右的价格缩水。

替尔泊肽的价格降低主要受国谈影响。2026年1月1日，降糖版替尔泊肽首次纳入国家医保目录，价格也随之触底新低，幅度高达80%。一名内分泌科医生认为，在替尔泊肽降价后，结合它的减重幅度和价格，成为很多患者心中性价比较高的方案。

上述医生还透露，玛仕度肽也有希望很快进入国谈。“所以目前官方价格无法调整，但是为了适应市场竞争，药企改用给患者福利的形式进行打折销售。”

但从这名医生的经验来看，药企的价格战策略在中国未能取得显著效果。他分析，来减重门诊的患者基本都是中高收入人群。“降价确实能提高依从性，但也很有限。”

减重药物在中国的胜负，最终还是要落到产品的特点、口碑、以及药企对其的“包装”上。

产品的优劣

根据另一名三甲医院医生观察，最近一年，从司美格鲁肽主动换到其他减重药物的患者可能在两到三成左右。换药原因几乎都是为了追求更好的减重效果。

“从医生视角来看，这种追求极致的诉求有风险。老药虽然效果温和，但获益证据更完整。而且很多受肥胖困扰的人群都有心血管疾病风险，在这一点上一般更推荐使用司美格鲁肽。”上述内分泌科医生也认为，司美格鲁肽的效果“更加稳定”。

在这些寻求换药的患者中，大部分想要尝试的都是替尔泊肽。在SURMOUNT-5研究中，替尔泊肽治疗组实现了平均20.2%的体重下降，而司美格鲁肽治疗组下降13.7%，数据显示替尔泊肽的减重效果高出约47%。

由于GLP-1类药物的作用机制之一就是延迟胃排空，也就是让食物在胃里多待一会儿从而减少进食，因此不少患者都会遇到严重程度不一的胃肠道反应。小到恶心、呕吐、便秘，大到胃轻瘫、肠梗阻。

而替尔泊肽使用的GIP靶点可以部分抵消 GLP-1引起的消化系统敏感反应，通过双受体协同降低了单一靶点的高负荷反应。上述医生也提到，这是这款药物的最明显优势之一。

“但这也带来了一些不好的作用，即抑制食欲效果比较差。”他说。如果患者在治疗过程中饥饿感控制失败，便意味着需通过极大的意志力对抗饥饿，这会导致长期用药的依从性变差。

在三款产品中，公认食欲抑制效果最好的是玛仕度肽。药物特有的GCGR 靶点能提升基础代谢率，并且带来能量消耗，往往能让患者在更低摄入的情况下维持更好的体能感。但与此同时，玛仕度肽的肠胃道反应又是最剧烈的。

上述医生也提到，根据其对病例的观察，玛仕度肽的另一个优点在于对脂肪肝的改善。GLORY-1研究数据表示，接受玛仕度肽6毫克治疗48周后，基线肝脏脂肪含量≥10%的患者，其肝脏脂肪相对减少幅度高达约80%。上述两位医生也提到，这一优点尤其适合中国市场，因为本地患者群体中存在大量存在该症状的肥胖人群。

总的来说，三款产品从临床表现和真实世界观察而言各有优劣，彼此之间形成补位。

从理论上来说，这种差异化针对的是不同细分赛道，理应各美其美。但现实情况是，由于药企以“最大公约数”为宣传目标的激进宣传策略，导致了产品之间的“撞车”，也就造成了如今的高度竞争局面。

药企的策略

由于减重产品的消费属性，各药企也在市场策略上弱化了药物的医疗属性，使得该产品和医美赛道极大重合，并且通过社交平台对患者决策进行引导。

据上述内分泌科医生了解，三款减重药物背后的药企主要将某以女性群体为主的社交平台作为主要渠道。“医生明令禁止不可以在这类平台上进行推荐，药企的官方账号也不行。所以它们往往会通过个人小号宣传自家产品的优点。”

另一位医生也提到，一些有减重需求的患者复诊时提出换药请求，原因是因为在社交平台上看到了所谓“升级版”或“高端版”的宣传。“实际上是两种完全不同的药，适用人群也不同。但是药企会踩一捧一，把自家的产品包装成最优选择。”

他还提到，由于宣传减肥药效果的账号鱼龙混杂，普通患者难以对建议的专业性进行分辨。“很多账号会分享自己减重成功的经历。效果本身因人而异，但会对其他患者造成焦虑或者盲从的心态”。他曾接诊过一个女孩，由于心急而自行增大注射剂量，导致了严重的不良反应。

还有一些宣传行为为了迎合患者的形象管理需求，也会夸大药物的正反馈或淡化药物的副作用。比如，某款减重药物在社交平台上宣传的卖点是“不掉肌”，和医生们观察到的实际效果不符。

这种现象不止存在于中国市场。上述医生提到，在美国相关的网络平台监管力度更弱，从而引发了社会对药物滥用的担忧。“和中国不同的是，药企往往会找诸如好莱坞明星、KOL等名人为产品站台，他们只负责展示减重效果，不会提到任何风险。”

如今，在中国各大医院里，针对“如何对体重进行健康管理”也引发了越来越多的反思和科学研究。

“从美国和英国的体重数据库来看，长期稳定的体重对寿命的正面影响最大。比如一个人如果在青少年阶段胖，在老年阶段暴瘦，那很大概率寿命较短。所以，在短期阶段内体重下降，其实对个人的生命长度和质量基本不会产生太明显增益。”上述医生说到。

目前，中国许多医院的减重中心正在开展多学科协作的尝试，除开具减肥针处方外，还提供营养干预、运动处方、心理干预等全流程辅助治疗。网络平台和社交平台也成为健康教育和管理的主要阵地。在未来，速食式的减重方式有希望被更加长效安全的综合方案替代。